El fiscalismo es un término que se utiliza a veces para referirse a la teoría económica según la cual el gobierno debe confiar en la política fiscal como principal instrumento de la política macroeconómica . El fiscalismo en este sentido se contrasta con el monetarismo , [1] que se asocia con la confianza en la política monetaria . Los fiscalistas rechazan el monetarismo en un sistema de tipo de cambio flotante no convertible por ineficiente, si no también ineficaz. [2] [ ¿ Fuente autopublicada? ] Hay dos tipos de fiscalismo: (1) el fiscalismo contenido, que no permite que la economía crezca o decaiga tanto como sea posible; y el fiscalismo elevado, que no permite que la economía decaiga pero permite que la economía crezca sin restricciones. [3]
El fiscalismo se basa en gran medida en las teorías keynesianas , que establecen que es necesaria una intervención gubernamental activa para garantizar el crecimiento económico y la estabilidad económica . [4] Para los fiscalistas, el empleo es la preocupación principal. Y ( ingreso ) es la variable independiente en PY = MV (donde P = nivel de precios , M = cantidad de dinero , V = velocidad/rotación del dinero ), cambios en los cuales afectan la demanda efectiva . Por lo tanto, los fiscalistas sostienen que Y debe controlarse a través de la política fiscal, que afecta la demanda efectiva. La demanda efectiva atrae inversión para satisfacer la oportunidad de ganancias, y la demanda efectiva depende del ingreso, ya que el consumo no puede financiarse recurriendo a los ahorros , vendiendo activos o financiándose mediante préstamos (por ejemplo, deuda monetaria ) de manera sostenible. Si la oferta y la demanda se estabilizan en el uso óptimo de los recursos, entonces se reduce el desempleo . [2] [ fuente autopublicada? ]
El santo grial de la macroeconomía es el pleno empleo junto con la estabilidad de precios , lo que implica un uso altamente eficiente de los recursos mientras se controla el nivel de precios. En primer lugar, la Teoría Monetaria Moderna (TMM) rechaza la explicación monetarista prácticamente en su totalidad , argumentando que se basa en una visión incorrecta de las operaciones reales del Tesoro , el banco central y la banca comercial , y cómo interactúan. En segundo lugar, la TMM explica cómo tener éxito en la búsqueda del santo grial mediante el empleo del enfoque del equilibrio sectorial desarrollado por Wynne Godley y las finanzas funcionales desarrolladas por Abba Lerner . La idea central de este enfoque es mantener una demanda efectiva suficiente para la compra de producción ( oferta ) en pleno empleo compensando el deseo de ahorro no gubernamental con el equilibrio fiscal del emisor de la moneda. Esto estabiliza la demanda agregada y la oferta agregada en pleno empleo (ajustando la demanda agregada con respecto a los cambios en la población y la productividad ) sin correr el riesgo de que surja inflación debido a una demanda excesiva . [ cita requerida ]
Esto no se aplica al aumento del nivel de precios debido a un shock de oferta , como una crisis petrolera provocada por un cártel que ejerce un monopolio , o escasez de recursos reales, por ejemplo debido a un desastre natural, una guerra o el clima. Este es un tema separado y debe abordarse de manera diferente según la TMM. En un sistema monetario de tipo flotante no convertible , el emisor de la moneda no está limitado operativamente. La única restricción son los recursos reales. Si la demanda efectiva supera la capacidad de la economía para expandirse para satisfacerla, entonces se producirá inflación. Si la demanda efectiva no alcanza la capacidad de la economía para producir en pleno empleo, entonces la economía se contraerá (por ejemplo, provocará una recesión ), se abrirá una brecha de producción y aumentará el desempleo. [ cita requerida ]
Esta visión se basa en un régimen monetario basado en el Tesoro en el que el dinero se crea mediante la emisión de moneda mediada por el gasto fiscal del gobierno. La emisión de títulos del Tesoro para compensar los déficits funciona como un drenaje de reservas, que funciona como una operación monetaria que permite al banco central alcanzar su tasa objetivo en lugar de ser una operación fiscal que implica financiamiento. De manera similar, los impuestos no se consideran una operación de financiamiento para el gasto gubernamental sino un medio para retirar activos financieros netos no gubernamentales creados por el gasto gubernamental con el fin de controlar la demanda efectiva y, por lo tanto, reducir la presión inflacionaria según sea necesario según el enfoque del equilibrio sectorial y las finanzas funcionales . [ cita requerida ]
Esta última visión es completamente opuesta a las presunciones monetarias basadas en el crédito de los monetaristas, que la TMM considera apropiadas para un régimen de tipo de cambio fijo convertible como el patrón oro , pero no para el actual sistema de tipo de cambio flotante no convertible que comenzó cuando el entonces presidente de los Estados Unidos, Richard Nixon, cerró la ventana del oro (como parte del shock de Nixon ) el 15 de agosto de 1971, y que luego fue adoptado por la mayoría de las naciones, excepto aquellas que vincularon sus monedas, administraron juntas monetarias o renunciaron a la soberanía monetaria como lo hicieron los miembros de la Unión Monetaria Europea al adoptar el euro como moneda común . [ cita requerida ]
Los economistas de la TMM no recomiendan la adopción de un sistema monetario basado en el Tesoro. Más bien, afirman que el sistema monetario actual ya está basado en el Tesoro en términos operativos, incluso cuando los gobiernos optan por imponer restricciones políticas que imitan prácticas obsoletas y crean la impresión de que son operativamente necesarias. La TMM también recomienda un programa de garantías para los empleadores (ELR, JG) [ aclaración necesaria ] para crear un stock de reserva de empleados al que el sector privado pueda recurrir según sea necesario. Esto reduce los recursos ociosos y presenta la posibilidad de lograr un pleno empleo real (permitiendo un 2% para la transición) junto con la estabilidad de precios, que el monetarismo presume inflacionaria. El programa ELR también establece un piso salarial como ancla de precios para la estabilidad de precios. [2] [¿ Fuente autopublicada? ]