El control de la curva de rendimiento ( YCC ) es una acción de política monetaria mediante la cual un banco central compra cantidades variables de bonos gubernamentales u otros activos financieros para apuntar las tasas de interés a un cierto nivel. [1] Generalmente significa comprar bonos a un ritmo más lento de lo que ocurriría bajo una política de flexibilización cuantitativa . Afecta las tasas de interés a largo plazo, mientras que la flexibilización cuantitativa tiene un mayor impacto en las tasas de interés a corto plazo. Mientras que la flexibilización cuantitativa se centra en las cantidades de bonos, el YCC se ocupa del precio. [2] Puede considerarse una forma más efectiva de flexibilización cuantitativa: en la flexibilización cuantitativa, el banco central compra bonos, pero no tiene un objetivo de qué tasa de interés traerán esas compras. En el YCC, el banco central compra intencionalmente suficientes bonos para alcanzar un determinado objetivo de tasa de interés.
Dos ejemplos de control de la curva de rendimiento se pueden encontrar en los Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial, [3] donde se compraron bonos para mantener bajas las tasas de interés y permitir una financiación gubernamental más barata del esfuerzo bélico, [4] y en Japón, a principios del siglo XXI, [5] donde se compraron bonos para mantener las tasas de interés a largo plazo en 0%, en un esfuerzo por estimular la economía. [6]