El comercio de almacenamiento de petróleo , también conocido como contango , es una estrategia de mercado en la que grandes compañías petroleras, a menudo integradas verticalmente, compran petróleo para su entrega y almacenamiento inmediatos (cuando el precio del petróleo es bajo) y lo mantienen almacenado hasta que el precio del petróleo aumenta. [1] Los inversores apuestan al futuro de los precios del petróleo a través de un instrumento financiero , los futuros de petróleo , en los que acuerdan sobre la base de un contrato, comprar o vender petróleo en una fecha determinada en el futuro. [2] El petróleo crudo se almacena en minas de sal, tanques y petroleros. [3]
Los inversores pueden optar por obtener ganancias o pérdidas antes de que llegue la fecha de entrega del petróleo o pueden dejar el contrato vigente y que el petróleo físico se entregue en la fecha establecida en un punto de entrega designado oficialmente. En los Estados Unidos, ese punto suele ser Cushing , Oklahoma. Cuando se acercan las fechas de entrega, cierran los contratos existentes y venden otros nuevos para una entrega futura del mismo petróleo. El petróleo nunca sale del almacenamiento. Si el mercado a plazo está en " contango " ( el precio a plazo es más alto que el precio spot actual ), la estrategia es muy exitosa. [4] [5] Si bien se han agregado nuevos tanques en Cushing para una capacidad de almacenamiento de 6,6 millones de barriles, en marzo de 2015 todos los tanques estaban completamente alquilados hasta 2015. [3]
La estrategia funciona porque los precios del petróleo para entrega en el futuro se negocian a un precio superior al del mercado al contado (una estructura de mercado conocida en la industria como contango) y los inversores esperan que los precios eventualmente se recuperen de la caída de casi el 60 por ciento del petróleo en los últimos siete meses.
— Reuters 2015
En 2015, la capacidad mundial de almacenamiento de petróleo fue superada por la producción mundial de petróleo y se produjo un exceso de oferta de petróleo. El espacio de almacenamiento de petróleo crudo se convirtió en un producto comercializable, y CME Group , propietario de NYMEX , comenzó a ofrecer contratos de futuros de almacenamiento de petróleo en marzo de 2015. [3] Los comerciantes y productores pueden comprar y vender el derecho a almacenar ciertos tipos de petróleo. [3]
El concepto comenzó a ser utilizado por los comerciantes de petróleo en el mercado a principios de 1990. [2] Pero fue entre 2007 y 2009 que el comercio de almacenamiento de petróleo se expandió. [6] Muchos participantes, incluidos gigantes de Wall Street, como Morgan Stanley , Goldman Sachs y Citicorp , obtuvieron ganancias considerables simplemente sentándose sobre tanques de petróleo. [5] Para mayo de 2007, el inventario de Cushing cayó casi un 35% a medida que el comercio de almacenamiento de petróleo se calentaba. [5]
"La tendencia sigue a un aumento en los precios de futuros del petróleo que ha creado incentivos para que los comerciantes compren petróleo crudo y productos derivados del petróleo a los precios actuales, los vendan en los mercados de futuros y los almacenen hasta su entrega".
— Financial Post 2009
A finales de octubre de 2009, uno de cada doce de los petroleros más grandes se utilizaba más para el almacenamiento temporal de petróleo que para el transporte. [4]
Desde junio de 2014 hasta enero de 2015, cuando el precio del petróleo cayó un 60 por ciento y el suministro de petróleo se mantuvo alto, los comerciantes de petróleo crudo más grandes del mundo compraron al menos 25 millones de barriles para almacenar en superpetroleros para tratar de obtener ganancias en el futuro si los precios subían. Trafigura , Vitol , Gunvor , Koch , Shell y otras grandes compañías energéticas comenzaron a reservar superpetroleros para almacenamiento de petróleo por hasta 12 meses. Para el 13 de enero de 2015, se informó que al menos 11 buques de transporte de crudo de gran tamaño (VLCC) y ultragrandes (ULCC) estaban reservados con opciones de almacenamiento, frente a los cinco buques de la semana anterior. Cada VLCC puede albergar 2 millones de barriles. [1]
El 5 de marzo de 2015, cuando la producción de petróleo superó la demanda en 1,5 millones de barriles diarios, la capacidad de almacenamiento se redujo a nivel mundial. El petróleo crudo se almacena en antiguas minas de sal, en tanques y en buques cisterna. [3] Solo en los Estados Unidos, según datos de la Administración de Información Energética , los suministros de petróleo crudo de ese país representaban casi el 70% de la capacidad de almacenamiento del país, la relación oferta-capacidad más alta desde 1935. [3]
Según Bloomberg Business , la eficiencia de los nuevos pozos de petróleo de esquisto que utilizan fracturación hidráulica en los Estados Unidos , combinada con los 12 millones de dólares de costos iniciales de perforación y construcción de pozos, brindan incentivos a los productores de petróleo para continuar inundando el mercado ya saturado con petróleo a bajo precio a pesar de las limitaciones de almacenamiento de petróleo crudo. [7] Muchos pozos antiguos menos eficientes y menos productivos fueron cerrados, pero estos pozos de petróleo de esquisto continúan aumentando la producción al mismo tiempo que generan ganancias en un mercado donde el petróleo crudo se vende a tan solo 50 dólares por barril. [7]
La Reserva Estratégica de Petróleo de los Estados Unidos (SPR, por sus siglas en inglés) es el mayor suministro de petróleo crudo de emergencia del mundo (727 millones de barriles) almacenado en enormes cavernas de sal subterráneas a lo largo de la costa del Golfo de México. [8] Varios presidentes recomendaron una reserva de petróleo de emergencia a lo largo del siglo XX, en 1944, en 1952, 1956 y en 1970. La SPR es un "elemento disuasorio para los cortes de importación de petróleo y una herramienta clave de la política exterior", pero rara vez se ha utilizado. [8]
El 20 de octubre de 2014, un informe de la Oficina de Responsabilidad Gubernamental (GAO) de Estados Unidos recomendó reducir el tamaño de la Reserva. Según el informe, la cantidad de petróleo que se mantiene en reserva excede la cantidad que se requiere tener a mano, ya que la necesidad de importaciones extranjeras de petróleo crudo ha disminuido en los últimos años. El informe señala que el Departamento de Energía de Estados Unidos estuvo de acuerdo con la recomendación de la GAO. [9]