Una externalidad pecuniaria ocurre cuando las acciones de un agente económico provocan un aumento o disminución de los precios de mercado. Por ejemplo, una afluencia de habitantes de ciudades que compran segundas viviendas en una zona rural puede hacer subir los precios de la vivienda, dificultando que los jóvenes de la zona compren una casa. La externalidad opera a través de precios más que a través de efectos reales sobre los recursos.
Esto contrasta con las externalidades tecnológicas o reales que tienen un efecto directo sobre los recursos de un tercero. Por ejemplo, la contaminación de una fábrica daña directamente el medio ambiente. Al igual que ocurre con las externalidades reales, las externalidades pecuniarias pueden ser positivas (favorables, como cuando los consumidores enfrentan un precio más bajo) o negativas (desfavorables, como cuando enfrentan un precio más alto).
La distinción entre externalidades pecuniarias y tecnológicas fue introducida originalmente por Jacob Viner , quien no utilizó el término externalidades explícitamente, pero distinguió entre economías (externalidades positivas) y deseconomías (externalidades negativas). [1]
En los mercados completos , las externalidades pecuniarias se compensan entre sí. Por ejemplo, si alguien compra whisky y esto aumenta el precio del whisky, los demás consumidores de whisky estarán en peor situación y los productores de whisky estarán en mejor situación. Sin embargo, la pérdida para los consumidores se ve precisamente compensada por la ganancia para los productores; por lo tanto, el equilibrio resultante sigue siendo eficiente en el sentido de Pareto . [2] Como resultado, algunos economistas han sugerido que las externalidades pecuniarias no son realmente externalidades y no deberían llamarse así.
Sin embargo, cuando los mercados están incompletos o restringidos, las externalidades pecuniarias son relevantes para la eficiencia de Pareto. [3] La razón es que en mercados incompletos , las utilidades marginales relativas de los agentes no se equiparan. Por lo tanto, los efectos de un movimiento de precios en el bienestar de consumidores y productores generalmente no se compensan entre sí.
Esta ineficiencia es particularmente relevante en la economía financiera . Cuando algunos agentes están sujetos a restricciones financieras , los cambios en su patrimonio neto o garantías que resultan de externalidades pecuniarias pueden tener implicaciones de primer orden para el bienestar. El equilibrio del libre mercado en un entorno así generalmente no se considera eficiente en el sentido de Pareto. Esta es una importante justificación teórica del bienestar para la regulación macroprudencial , que puede requerir la introducción de herramientas de política específicas. [4] [5] [6]
Roland McKean fue el primero en distinguir los efectos tecnológicos y pecuniarios. [7]