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Impago de la deuda rusa en 2022

Bonos rusos, curvas de rendimiento invertidas para controlar la inflación durante sus guerras ( Guerra ruso-georgiana , Guerra ruso-ucraniana , Invasión rusa de Ucrania en 2022 )
  Bono a 20 años
  Bono a 10 años
  Bono de 1 año
  Fianza de 3 meses

Rusia incumplió parte de su deuda denominada en moneda extranjera el 27 de junio de 2022, debido a que los fondos estaban atascados en Euroclear . [1] Este fue su primer incumplimiento de este tipo desde 1918 , en ese entonces solo se trataba de bonos denominados en rublos , no de deuda en moneda extranjera. [2] [3] Antes de eso, el 2 de junio, Rusia incumplió el pago de los intereses a 30 días, sin contar incorrectamente los intereses del período de gracia, [4] pero la falta de pago de 1,9 millones de dólares no fue suficiente para desencadenar un incumplimiento cruzado en otros instrumentos, porque el umbral mínimo es una cantidad de al menos 75 millones de dólares, según documentos de otros eurobonos rusos. [5] El incumplimiento se produjo debido a tecnicismos, ya que el pago en dólares era imposible debido a las sanciones de las autoridades estadounidenses y de la UE, [6] pero no marcó una falta real de capacidad para pagar sus deudas.

Fondo

En febrero de 2022, el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos decidió aislar a Rusia de la economía mundial tras la invasión rusa de Ucrania en 2022 , y anunció que inmovilizaría los activos del banco central ruso que se encuentran en Estados Unidos e impondría sanciones al Fondo Ruso de Inversión Directa . [7] Los 284.000 millones de dólares o más en activos congelados son casi la mitad de los 585.000 millones de dólares que Rusia tenía acumulados hasta junio de 2021. [8]

En un principio, la administración Biden permitió que Rusia siguiera destinando los importantes fondos que tenía guardados en instituciones financieras estadounidenses a los pagos obligatorios de su deuda soberana, pero el 4 de abril el Departamento del Tesoro le prohibió retirar fondos guardados en bancos estadounidenses para pagar sus obligaciones de deuda. [9]

El 4 de abril de 2022, Rusia incurrió técnicamente en impago de su deuda externa al no pagar sus obligaciones en dólares estadounidenses (y después del período de gracia, en realidad incurrió en impago porque no pagó los intereses del período de gracia de 30 días de alrededor de 1,9 millones de dólares). El 8 de abril, la agencia de crédito S&P Global predijo que Rusia inevitablemente incurrirá en " incumplimiento selectivo de obligaciones en moneda extranjera" [10] (calificación NR después de la calificación CC [11] ) porque intentó pagar obligaciones de deuda denominada en dólares en rublos, que no se podían convertir en "dólares equivalentes a los montos originalmente adeudados", ya que cada gobierno puede simplemente " imprimir dinero " en la moneda que controla. Un incumplimiento selectivo ocurre si un prestatario incumple obligaciones específicas (extranjeras, o más exactamente, "en moneda extranjera") pero no toda su deuda. [12] [13] [14]

Dos bonos denominados en dólares emitidos por el gobierno ruso vencieron el 4 de abril de 2022. [12] El 5 de abril, Rusia intentó pagar a sus tenedores de bonos con dólares de 600 millones de dólares de reservas mantenidas en bancos estadounidenses, pero estos fueron bloqueados por Estados Unidos como parte de las sanciones contra Rusia por su invasión de Ucrania . [15]

El gobierno ruso tuvo un período de gracia de 30 días para cumplir con sus obligaciones contractuales, pero S&P Global afirmó que espera que los inversores no puedan convertir rublos en “dólares equivalentes a los montos originalmente debidos” y que las sanciones reducirán la “voluntad y las capacidades técnicas de Rusia para honrar los términos y condiciones” de los préstamos. [12]

Anteriormente, el 16 de marzo, Rusia logró pagar a través de un nuevo método [16] (actuando sobre una licencia general emitida por la Oficina de Control de Activos Extranjeros de los Estados Unidos, que era válida hasta el 25 de mayo) y así evitó el incumplimiento técnico [17] [18], también amenazó con demandar si se le obligaba a incumplir [19] [20] o usar criptomonedas. [21]

Anteriormente, el Ministro de Finanzas ruso , Anton Siluanov , dijo que Rusia pagaría su deuda en moneda extranjera solo si sus cuentas en moneda extranjera se descongelaban. [22] El 29 de abril, el Ministerio de Finanzas de Rusia dijo que hizo un intento de pagar US$649,2 millones en eurobonos Rusia-2022 y Rusia-2042 (en dólares a través del no sancionado Bank Dom.RF JSC  [ru] al Bank of New York Mellon Corp. y luego a Citibank NA , sucursal de Londres [23] ), pero no estaba claro si los pagos llegarían a los destinatarios y Rusia evitaría el incumplimiento. [24] El 4 de mayo, los reguladores de EE. UU. y el Reino Unido autorizaron los pagos [25] con una fecha técnica del 2 de mayo. [4]

Cinco días antes de que expirara la licencia del 25 de mayo, Rusia volvió a pagar los eurobonos Rusia-2026 y Rusia-2036, pero no evitó caer en el período de gracia, [26] porque su dinero quedó atascado en Euroclear (lo que Moody's clasificó como un impago real 30 días después, el 27 de junio). [1] Pagó 71,25 millones de dólares por un eurobono denominado en dólares y 26,5 millones de euros (28 millones de dólares) por pagarés denominados en euros. Los siguientes pagos después del que vencía el 27 de mayo fueron 235 millones de dólares en dos eurobonos con vencimiento el 23 de junio. [27] [28]

El período de gracia de 30 días todavía requería el pago de intereses, por lo que a fines de mayo el dinero pagado el 29 de abril (y que llegó al Citibank NA el 2 de mayo) tenía un déficit de aproximadamente 1,9 millones de dólares, y el incumplimiento técnico del 4 de abril se convirtió en un incumplimiento real, como se reconoció cuando 13 miembros del Comité de Determinaciones de Derivados de Crédito para Europa votaron el 1 de junio, y solo uno de ellos (Citibank NA) votó a favor de Rusia. [4]

El incumplimiento a los efectos de los contratos de CDS "se produce una vez que el comité de determinación vota a favor de un evento crediticio, lo que ya ha sucedido", dijo Gabriele Foa, gerente de cartera del Global Credit Opportunities Fund de Algebris. [29] "Por supuesto... es una cantidad muy pequeña, por lo que la definición de incumplimiento es muy técnica. Si, como parece, no es posible que los inversores extranjeros reciban dólares a partir del 25 de mayo, el incumplimiento pronto será más importante".

El ministro de Finanzas, Anton Siluanov, calificó la situación de impago como una "farsa", ya que Rusia tiene abundantes fondos en dólares y euros para pagar la deuda. Associated Press informó que la confirmación oficial del impago de la deuda externa rusa tardaría un tiempo. Los analistas financieros describieron la situación de Rusia como única, ya que dispone de grandes cantidades de efectivo para cumplir con sus obligaciones de deuda y una deuda externa muy pequeña en comparación con la de Estados Unidos. [30] [31]

Impago ruso de la deuda externa

El lunes 27 de junio de 2022, la agencia de calificación Moody's declaró que Rusia incumplió su deuda externa tras incumplir el plazo de pago el domingo anterior. [32]

Eventos posteriores al valor predeterminado

En septiembre de 2023, un bono ruso denominado en dólares por un valor de 3.000 millones de dólares se hizo reembolsable. El reembolso se hizo en rublos, y el Fondo Nacional de Riqueza de Rusia vendió monedas para compensar a los tenedores de bonos que necesitaban vender sus rublos, lo que respaldó el tipo de cambio del rublo. [33]

Véase también

Referencias

  1. ^ ab "Los inversores no han recibido los pagos de los eurobonos rusos debido a las acciones de terceros; no hay ningún incumplimiento según la documentación de la emisión - Ministerio de Finanzas". interfax.com . Consultado el 1 de marzo de 2023 .
  2. ^ Giulia Morpurgo; Libby Cherry (27 de junio de 2022). "Rusia incumple el pago de su deuda externa por primera vez desde 1918". Bloomberg News.
  3. ^ King, Ben; Jordan, Dearbail (27 de junio de 2022). "Rusia en mora al vencerse el plazo de pago". BBC . Consultado el 27 de junio de 2022 .
  4. ^ abc "Comité de Determinaciones de Derivados Crediticios » Federación Rusa". www.cdsdeterminationscommittees.org . Consultado el 3 de junio de 2022 .
  5. ^ "Rusia no cumple con sus obligaciones en bonos, lo que desencadena el pago de swaps". Bloomberg.com . 1 de junio de 2022 . Consultado el 1 de marzo de 2023 .
  6. ^ "Occidente empuja a Rusia a su primer impago de deuda externa desde 1918". CNN. 28 de junio de 2022. Consultado el 29 de abril de 2023 .
  7. ^ Rappeport, Alan (28 de febrero de 2022). «Estados Unidos intensifica las sanciones con la congelación de los activos del banco central ruso». The New York Times .
  8. ^ Hersher, Monica; Murphy, Joe (17 de marzo de 2022). "Gráfico: Rusia almacenó grandes cantidades de dinero en muchos países. Cientos de miles de millones de ese dinero están ahora congelados". The Data Point. NBC News .
  9. ^ Stein, Jeff; Gregg, Aaron (5 de abril de 2022). «Estados Unidos impide el pago de la deuda de Rusia a medida que surge un nuevo paquete de sanciones». The Washington Post . ISSN  0190-8286 . Consultado el 30 de abril de 2022 .
  10. ^ "S&P rebaja la calificación de la divisa extranjera de Rusia a 'default selectivo'". Reuters . 2022-04-09 . Consultado el 2022-04-29 .
  11. ^ "S&P rebaja la calificación de Rusia a 'CC' por riesgo de impago de la deuda". Reuters . 2022-03-17 . Consultado el 2022-04-29 .
  12. ^ abc Cooban, Anna (11 de abril de 2022). "Rusia ha incumplido el pago de su deuda externa, dice S&P". CNN Business .
  13. ^ Nelson, Eshe (10 de abril de 2022). "S&P Global coloca a Rusia en 'default selectivo'". The New York Times .
  14. ^ Wile, Rob (11 de abril de 2022). "Rusia cae en un 'default selectivo' de parte de su deuda externa". NBC News .
  15. ^ Davies, Megan; Alper, Alexandra (5 de abril de 2022). "Estados Unidos detiene los pagos de bonos rusos, lo que aumenta el riesgo de impago". Reuters.
  16. ^ Утвержден временный порядок исполнения государственных долговых обязательств Российской Федерации в иностранной валюте. minfin.gov.ru (en ruso) . Recuperado el 29 de abril de 2022 .
  17. ^ "Reseña de prensa: Rusia evita el default técnico y Estados Unidos podría eliminar al CGRI de la lista de terroristas". TASS . 18 de marzo de 2022 . Consultado el 29 de abril de 2022 .
  18. ^ "Rusia evita el default técnico, pero enfrenta pagos por 4.600 millones de dólares en 2022" . Noticias del mercado . 2022-03-18 . Consultado el 2022-04-29 .
  19. ^ Tan, Huileng (11 de abril de 2022). "Rusia dice que demandará si se ve obligada a declarar un impago, lo que sería el primer impago de deuda soberana externa del país en más de un siglo". Business Insider . Consultado el 29 de abril de 2022 .
  20. ^ Mozée, Carla (11 de abril de 2022). «Rusia planea demandar para recuperar el acceso a 300.000 millones de dólares en reservas de divisas congeladas». Markets Insider . Consultado el 29 de abril de 2022 .
  21. ^ Evans, Brian (22 de abril de 2022). "El jefe del banco central ruso niega que Moscú esté en riesgo de impago y promociona el rublo digital para los pagos internacionales". Business Insider . Consultado el 29 de abril de 2022 .
  22. ^ "El Ministerio de Finanzas de Rusia cumple con sus obligaciones en materia de eurobonos por 649,2 millones de dólares en rublos". TASS . 6 de abril de 2022.
  23. ^ "Rusia dice que realizó pagos de bonos soberanos en dólares estadounidenses". Bloomberg.com . 2022-04-29 . Consultado el 2022-05-04 .
  24. ^ Clinch, Matt; Smith, Elliot (29 de abril de 2022). "Rusia pretende evitar un impago histórico de la deuda con pagos de bonos en dólares de última hora". CNBC . Consultado el 30 de abril de 2022 .
  25. ^ Cherry, Libby; Morpurgo, Giulia; Pronina, Lyubov (3 de mayo de 2022). "Rusia evita el impago mientras algunos inversores reciben fondos en dólares". Bloomberg.com . Consultado el 4 de mayo de 2022 .
  26. ^ "La semana de vaivenes de Rusia termina con el reloj de default corriendo". Bloomberg.com . 2022-05-28 . Consultado el 2022-08-28 .
  27. ^ Strohecker, Karin (20 de mayo de 2022). "Rusia se apresura a pagar la deuda antes de lo previsto para evitar el impago". Reuters . Consultado el 25 de mayo de 2022 .
  28. ^ "Actualización: Se establece un nuevo mecanismo para el pago de la deuda soberana rusa". www.morganlewis.com . Consultado el 1 de marzo de 2023 .
  29. ^ "Rusia, al borde del impago, incumple 1,9 millones de dólares, determina el comité". RAPPLER . 2 de junio de 2022 . Consultado el 3 de junio de 2022 .
  30. ^ "Rusia incumple el pago de su deuda externa por primera vez desde 1918". Bloomberg News . Consultado el 27 de junio de 2022.
  31. ^ "¿Cuál es el impacto de un impago de la deuda rusa?" AP News . Consultado el 27 de junio de 2022.
  32. ^ Strohecker, Karin; Shalal, Andrea; Chan, Emily (27 de junio de 2022). "Rusia en una situación de default histórico debido a que las sanciones impuestas a Ucrania cortaron los pagos". Reuters . Consultado el 27 de junio de 2022 .
  33. ^ "El Banco de Rusia comenta las operaciones en el mercado cambiario". 6 de septiembre de 2023.