El valor de mercado o VMA ( valoración en mercado abierto ) ( árabe : قيمة سوقية ) es el precio al que se negociaría un activo en un entorno de subasta competitiva . El valor de mercado se suele utilizar indistintamente con el valor de mercado abierto , el valor justo o el valor de mercado justo , aunque estos términos tienen definiciones distintas en diferentes estándares y difieren en algunas circunstancias.
Las Normas Internacionales de Valuación definen el valor de mercado como "el importe estimado por el cual una propiedad debería intercambiarse en la fecha de valoración entre un comprador dispuesto y un vendedor dispuesto en una transacción en condiciones de igualdad después de una comercialización adecuada en la que las partes actuaron con conocimiento, prudencia y sin compulsión". [1]
El valor de mercado es un concepto distinto del precio de mercado , que es "el precio al que se puede realizar una transacción", mientras que el valor de mercado es "el valor subyacente real" según los estándares teóricos. El concepto se invoca con mayor frecuencia en mercados ineficientes o situaciones de desequilibrio en las que los precios de mercado vigentes no reflejan el valor subyacente real del mercado. Para que el precio de mercado sea igual al valor de mercado, el mercado debe ser eficiente en términos de información y deben prevalecer las expectativas racionales .
Mocciaro Li Destri, Picone & Minà (2012) [2] han subrayado la sutil pero importante diferencia entre la capacidad de las empresas para crear valor a través de decisiones operativas correctas y estrategias válidas, por un lado, y la manifestación epifenoménica de las variaciones del valor para los accionistas en los mercados financieros (en particular, en los mercados bursátiles). Desde esta perspectiva, sugieren implementar nuevas metodologías capaces de reintroducir la estrategia en las medidas de desempeño financiero.
El valor de mercado también se diferencia del valor razonable en que el valor razonable depende de las partes involucradas, mientras que el valor de mercado no. Por ejemplo, el IVS actualmente señala que el valor razonable "requiere la evaluación del precio que es justo entre dos partes específicas teniendo en cuenta las respectivas ventajas o desventajas que cada una obtendrá de la transacción". Aunque el valor de mercado puede cumplir estos criterios, no siempre es necesariamente así. El valor razonable se utiliza con frecuencia cuando se realiza la debida diligencia en transacciones corporativas, donde sinergias particulares entre las dos partes pueden significar que el precio que es justo entre ellas es más alto que el precio que podría obtenerse en el mercado en general. En otras palabras, puede generarse un "valor especial". El valor de mercado requiere que se desestime este elemento de "valor especial", pero forma parte de la evaluación del valor razonable. [3]
El término se utiliza comúnmente en la tasación de bienes raíces , ya que los mercados inmobiliarios generalmente se consideran ineficientes tanto desde el punto de vista informativo como transaccional. Además, los mercados inmobiliarios están sujetos a períodos prolongados de desequilibrio, como en situaciones de contaminación u otras perturbaciones del mercado. [ cita requerida ]
Las tasaciones suelen realizarse en función de una serie de supuestos sobre los mercados transaccionales, y esos supuestos se reflejan en la definición de valor utilizada para la tasación. Por lo general, se utiliza la definición establecida para las instituciones de crédito reguladas por el gobierno federal de los Estados Unidos, aunque también pueden utilizarse otras definiciones en algunas circunstancias: [4]
En los EE. UU., las leyes estatales, federales o locales pueden exigir a los tasadores autorizados o certificados que elaboren tasaciones sujetas a las Normas uniformes de práctica profesional de tasación de la USPAP . Las Normas uniformes de práctica profesional de tasación exigen que, cuando el valor de mercado sea la definición aplicable, la tasación también debe contener un análisis del uso más alto y mejor, así como una estimación del tiempo de exposición. Todos los estados exigen la licencia obligatoria de los tasadores.
La USPAP no exige que todas las tasaciones de bienes inmuebles se realicen con base en una única definición de valor de mercado. Existen situaciones frecuentes en las que se solicita a los tasadores que evalúen propiedades utilizando otras definiciones de valor. Si corresponde un valor distinto del valor de mercado, la USPAP solo exige que el tasador proporcione tanto la definición de valor que se está utilizando como la cita de esa definición.
El valor de mercado es el tipo de valor que se utiliza con más frecuencia en las tasaciones inmobiliarias en los Estados Unidos, ya que es un requisito para todas las transacciones hipotecarias reguladas por el gobierno federal y porque los tribunales estadounidenses lo han aceptado como válido. Sin embargo, los tasadores inmobiliarios utilizan muchas otras definiciones de valor en otras situaciones. [5]
El valor de liquidación es el precio más probable que un interés específico en un bien inmueble puede alcanzar en todas las condiciones siguientes:
Esta definición de valor se diferencia de la anterior en que supone una transición ordenada y no una “compulsión extrema”. [6]
En el caso de las adquisiciones de tierras realizadas o financiadas por agencias federales de los EE. UU., se aplica una definición ligeramente diferente: [7]
Cuando un tasador de bienes raíces trabaja con un tasador de valoraciones de empresas (y quizás con un tasador de equipos y maquinaria) [8] para proporcionar un valor de la combinación de una empresa y los bienes raíces utilizados para esa empresa, el valor de mercado específico se denomina "valor de negocio en marcha". Reconoce que el valor de mercado combinado puede ser diferente de la suma de los valores separados: "El valor de mercado de todos los activos tangibles e intangibles de una empresa operativa establecida con una vida útil indefinida, como si se vendieran en conjunto". [9]
El valor de uso tiene en cuenta un uso específico del inmueble en cuestión y no intenta determinar el uso más elevado y óptimo del inmueble. Por ejemplo, la tasación puede centrarse en el valor que aporta el inmueble a una empresa comercial.
Algunas jurisdicciones en las que se aplican impuestos a la propiedad permiten la tasación de tierras agrícolas para uso agrícola. Además, las normas vigentes del IRS sobre impuestos a las sucesiones permiten que las tierras destinadas a un uso agrícola provisional se valoren de acuerdo con su uso actual, independientemente del potencial de desarrollo. [10]
La estabilidad y el crecimiento económico son dos factores que los inversores internacionales buscan a la hora de considerar opciones de inversión. Un país que ofrece valor económico entre sus otros incentivos atrae fondos de inversión . Una situación de inestabilidad política puede ser la causa no solo de la pérdida de confianza, sino de la reducción del valor de la moneda, lo que genera una transferencia de capital a otras fuentes más estables.
En el caso de que un gobierno imprima moneda para saldar una parte de una cantidad significativa de deuda, aumenta la oferta de dinero, con una reducción final de su valor, agravada por la inflación . Además, si un gobierno no puede pagar su déficit mediante la venta de bonos nacionales, aumentando así la oferta de dinero, debe aumentar el volumen de valores vendibles a extranjeros, lo que a su vez crea una disminución de su valor.
Una deuda importante puede ser un motivo de preocupación para los inversores extranjeros, si creen que existe el riesgo de que el país incumpla con sus obligaciones. Serán reacios a comprar títulos denominados en esa moneda en particular si perciben un riesgo significativo de impago. Por este motivo, la calificación de la deuda de un país (por ejemplo, [11] , determinada por Moody's o Standard & Poor's ) es un indicador crucial de su tipo de cambio.
Los valores de las divisas y los tipos de cambio desempeñan un papel crucial en la tasa de rendimiento de las inversiones . El valor para un inversor es el tipo de cambio de la divisa que contiene la mayor parte de una cartera y que determina su rendimiento real. Una caída del valor del tipo de cambio tiene el efecto de reducir el poder adquisitivo de los ingresos y las ganancias de capital derivadas de cualquier rendimiento. Además, otros factores de ingresos, como los tipos de interés, la inflación e incluso las ganancias de capital de los valores nacionales, se ven influidos por los influyentes y complejos factores del tipo de cambio.
El caso de Luxmoore-May y otro contra Messenger May Baverstock [1990] 1 WLR 1009 nos muestra la interpretación legal del valor de mercado: "La medida del daño en este caso es, concluyo, la diferencia entre lo que los perros de caza de hecho obtuvieron como consecuencia del incumplimiento del contrato por parte de los demandados y cuál era su verdadero valor de mercado en ese momento. ¿Qué mejor indicador podría haber para ese valor que el precio al que se vendieron estos cuadros en Sotheby's tan poco tiempo después? El precio que el mercado internacional del arte estaba dispuesto a pagar era seguramente prima facie la mejor evidencia del valor de los perros de caza". También es difícil distinguir entre el equilibrio del qualibrium. [ Aclaración necesaria ]