Los títulos de capital son varios tipos de valores . El término "título de capital" tiene varios significados, ya que puede ser un título de renta variable , un título de deuda o una forma de título utilizada en finanzas estructuradas . En todos los casos, el uso del término "capital" se utiliza para indicar que el título ocupa un lugar relativamente menor en el orden de prioridades de la empresa emisora en cuanto a derechos sobre sus activos.
Los pagarés de capital son una forma de título convertible que se puede canjear por acciones . Son vehículos de capital . Los pagarés de capital son similares a los warrants , excepto que a menudo no tienen una fecha de vencimiento o un precio de ejercicio (por lo tanto, la contraprestación total que la empresa espera recibir por su futura emisión de acciones se paga cuando se emite el pagaré de capital). Los pagarés de capital pueden emitirse en relación con una reestructuración de canje de deuda por capital : en lugar de emitir rápidamente las acciones que reemplazan la deuda, la empresa emite títulos convertibles para posponer el evento de dilución de acciones .
Alternativamente, una nota de capital es un bono con un horizonte de vencimiento muy largo , que alcanza varias décadas (a veces hasta 50 o 100 años). A diferencia de los valores de renta variable, estas notas de capital vencen en algún momento; por lo tanto, forman parte de los pasivos de la empresa y no del capital . Sin embargo, dado que su vencimiento es tan lejano en el futuro, se tratan como capital para fines prácticos; la empresa mantiene el dinero obtenido a través de ellas dentro de su balance durante mucho tiempo. Los bancos y otras instituciones financieras emiten estos bonos para satisfacer las demandas regulatorias con respecto a los requisitos de capital , específicamente bajo los Acuerdos de Basilea . En el sistema de "niveles" de Basilea, las notas de capital se tratan como cercanas al capital, ya que ambos refuerzan el "capital" del banco. Además, las notas de capital bancarias generalmente no están garantizadas y están subordinadas contractualmente , formando una clase de deuda junior. Se pueden encontrar términos similares en las acciones preferentes rescatables .
A diferencia de los pagarés de capital tipo warrant descritos anteriormente, estos pagarés de capital normalmente no son convertibles, por lo que no representan ninguna participación actual o futura en el capital social de la corporación .
En las finanzas estructuradas , la nota de capital es el título de menor categoría emitido por un vehículo de inversión estructurado . Es comparable al tramo de capital de un CDO . Los inversores que compran las notas de capital son los primeros en asumir el riesgo si los flujos de efectivo de los activos del SIV son insuficientes para cubrir los pagos prometidos a todos los inversores. Consulte la transacción de titulización para obtener más detalles sobre cómo funciona el proceso de segmentación del riesgo (o "tranching").