La financiación de la cadena de suministro (o factoring inverso ) es una forma de transacción financiera en la que un tercero facilita un intercambio financiando al proveedor en nombre del cliente. El término también se refiere a las prácticas utilizadas por los bancos y otras instituciones financieras para gestionar el capital invertido en la cadena de suministro y reducir el riesgo para las partes involucradas. [1]
A diferencia del factoring tradicional (en el que un proveedor quiere financiar sus cuentas por cobrar), la financiación de la cadena de suministro la inicia el solicitante (el cliente) para ayudar a sus proveedores a financiar sus cuentas por cobrar con mayor facilidad y a un tipo de interés más bajo que el que se ofrecería normalmente. La técnica se ha utilizado en esquemas de gestión patrimonial para defraudar a los inversores, por ejemplo, por parte de la segunda mayor empresa inmobiliaria china, Evergrande Group . [2]
En 2011, el mercado de factoring inverso era todavía muy pequeño, representando menos del 3% del mercado de factoring. [ cita requerida ]
El método del factoring inverso, todavía poco frecuente, es similar al factoring en la medida en que en él intervienen tres actores: el ordenante (cliente), el proveedor y el factor. Al igual que en el factoring básico, el objetivo del proceso es financiar las cuentas por cobrar del proveedor a través de un financista (el factor), de modo que el proveedor pueda cobrar inmediatamente el dinero de lo vendido (menos los intereses que el factor deduce para financiar el anticipo de dinero).
A diferencia del factoring básico, la iniciativa no proviene del proveedor, que habría presentado las facturas al factor para que se las pague antes. En el caso de la financiación de la cadena de suministro, es el cliente (normalmente una gran empresa) quien inicia el proceso, eligiendo las facturas que permitirá que el factor le pague antes. Y, a continuación, el proveedor elegirá por sí mismo cuáles de estas facturas necesita que le pague el factor. Se trata, por tanto, de una iniciativa colaborativa entre el cliente, el proveedor y el factor.
Como es el ordenante quien inicia el proceso, es su responsabilidad la que se ve comprometida y, por lo tanto, el interés aplicado por la deducción es menor que el que se le hubiera dado al proveedor si lo hubiera hecho por su cuenta. El ordenante se beneficiará entonces de una parte del beneficio obtenido por el factor, porque es él quien lo permite. Y el financista, por su parte, obtendrá su beneficio y creará una relación duradera tanto con el proveedor como con el ordenante.
El factoring inverso es una herramienta eficaz de optimización del flujo de caja para las empresas que externalizan un gran volumen de servicios (por ejemplo, actividades de investigación clínica de las empresas farmacéuticas ). [3] El beneficio para ambas partes es que la empresa que presta los servicios puede obtener el valor pendiente de sus facturas pagadas en 10 días o menos frente a los plazos de pago normales de 30 a 45 días, mientras que la parte que realiza el pedido puede retrasar el pago real de las facturas (que se pagan al banco) entre 120 y 180 días, lo que aumenta el flujo de caja. Después del período inicial de optimización del flujo de caja, no está claro si esto seguirá siendo valioso para la parte que realiza el pedido, porque entonces pagará facturas mensuales de cantidades aproximadamente iguales suponiendo que sus servicios externalizados sean estables/promedio a lo largo del año/períodos futuros. El costo del "dinero" es una tasa de interés fija normalmente vinculada a un índice más un ajuste de puntos básicos. [ aclaración necesaria ]
Para entender cómo funciona el factoring inverso , es necesario conocer los descuentos comerciales y el factoring. El factoring inverso puede considerarse una combinación de estos dos métodos, aprovechando las ventajas de ambos para redistribuir los beneficios entre los tres actores. Hay ocho aspectos individuales de esos tres métodos de financiación:
El concepto de reverse factoring nació de los fabricantes de automóviles, entre ellos Fiat en los años 80, que utilizaban este tipo de proceso de financiación para sus proveedores con el fin de obtener mejores márgenes. El principio se extendió después al sector minorista por el interés que representa para un sector en el que los retrasos en los pagos son el centro de cualquier negociación.
En la década de 1990 y principios de la década de 2000, el factoring inverso no fue ampliamente utilizado debido a contextos económicos que no permitían que fuera una forma eficiente de financiación.
Un estudio de Aberdeen Group publicado en 2006 destacó el papel central de una plataforma tecnológica en la concreción de una solución de financiamiento de la cadena de suministro, y su definición práctica de dicha solución es la combinación de la función de financiamiento comercial y el papel de una plataforma tecnológica. [4]
En 2021, la segunda mayor empresa inmobiliaria china, Evergrande Group, incurrió en impagos. Había utilizado inversiones financieras minoristas para cubrir sus déficits de financiación, recaudando miles de millones de dólares estadounidenses a través de productos de gestión patrimonial para reembolsar a otros inversores en productos patrimoniales. Los productos vendidos eran muy arriesgados . Los inversores, conocidos como un tipo de "financiación de la cadena de suministro", invertían dinero en empresas fantasma que creían falsamente que existían para complementar el capital de explotación . A medida que las ventas de los productos cayeron, su modelo de negocio se volvió insostenible. [2]
El proveedor recibe sus facturas antes, por lo que puede gestionar más fácilmente su flujo de caja y reducir de paso los costes de gestión de las cuentas por cobrar. Además, como es el ordenante el que pone en juego su obligación, se beneficia de un tipo de interés por el descuento comercial mejor que el que habría obtenido si hubiera acudido directamente a una empresa de factoring. El factoring inverso es muy útil para las pequeñas empresas que tienen grandes grupos de clientes, porque crea una relación comercial más duradera, ya que la empresa grande ayuda a la pequeña y, al hacerlo, obtiene algún dinero extra. Esta opinión no tiene en cuenta las malas relaciones que se producen por cambios unilaterales en las condiciones de crédito. Las empresas más pequeñas generalmente no tienen la opción de aceptar el coste adicional de financiación que impone este proceso.
En un proceso de factoring, si hay algún problema con el pago de la factura, el proveedor es el responsable y tiene que devolver el dinero que ha recibido. En el proceso de factoring inverso, en el que se trata de facturas validadas, en cuanto el proveedor recibe el pago del factor, la empresa está protegida. El factor tendrá que recibir su dinero del ordenante. Por último, en un sistema de descuento comercial, el proveedor está obligado a recibir el pago en efectivo, independientemente de su flujo de caja. Algunas plataformas de factoring inverso han identificado este problema y, por tanto, proponen a los proveedores un método de financiación más colaborativo: ellos mismos eligen las facturas que quieren recibir en efectivo, mientras que las demás se pagarán a su vencimiento. [5]
El factoring inverso permite agrupar a todos los proveedores en una única entidad financiera y pagar así a una sola empresa en lugar de a muchas, lo que facilita la gestión de la facturación. La relación con los proveedores que se benefician del factoring inverso mejora porque se benefician de una mejor financiación y se reducen sus retrasos en los pagos; por su parte, el cliente obtendrá un dinero extra que el factor revierte y pagará sus facturas en la fecha de vencimiento. Hacer que los proveedores se beneficien de estas ventajas puede ser una poderosa palanca en la negociación y también garantizar una relación más duradera con los proveedores. Además, garantiza que los proveedores podrán encontrar una financiación ventajosa en caso de problemas de flujo de caja: el factoring inverso garantiza que los proveedores seguirán en el negocio y serán fiables. Con el factoring inverso, en lugar de pagar a numerosos proveedores, la mayoría de las facturas se centralizan con el mismo factor; siempre es mejor para el departamento de contabilidad tratar con una sola empresa a la que pagar que con varias. Esto también se puede simplificar y acelerar utilizando una plataforma de factoring inverso combinada con la digitalización de las transacciones comerciales (es decir, EDI). En el marco básico de facturación o factoring, los siguientes riesgos amenazan las facturas: factura inexacta (fraudulenta, cálculo erróneo o error tipográfico), un tiempo de demora de pago subestimado, una estimación incorrecta del objeto de la factura (un servicio mal ejecutado). Mediante el uso del factoring inverso, estos riesgos se reducen para el comprador.
Al participar en el proceso de factoring inverso, el factor obtiene un beneficio al poner a disposición del proveedor efectivo y soportar en su lugar los retrasos en el pago. Sin embargo, a diferencia del factoring, en esta situación el factor se encuentra en una relación comercial más duradera, ya que todos se benefician de ella. Otra ventaja para el financista es que trabaja directamente con grandes compradores; esto significa que en lugar de perseguir a todos y cada uno de los proveedores de esa empresa, puede llegar más rápido y más fácilmente a todos los proveedores y hacer negocios con ellos. Por lo tanto, el riesgo es menos importante: pasa de ser un montón de riesgos fragmentados a uno único y menos importante.
Con la prolongación de la cadena de suministro como resultado de la globalización y la producción en el extranjero, muchas empresas han experimentado una reducción de la disponibilidad de capital . Además, la presión a la que se enfrentan las empresas para mejorar el flujo de caja ha dado lugar a una mayor presión sobre sus proveedores extranjeros. En concreto, los proveedores reciben presión en forma de plazos de pago más largos o un mayor capital de explotación que les imponen los grandes compradores. La tendencia general a abrir cuentas a partir de cartas de crédito ha contribuido aún más al problema.
Como resultado, nació la financiación global de la cadena de suministro (GSCF, por sus siglas en inglés) con una oportunidad de mercado global . El mercado mundial total de gestión de cuentas por cobrar es de 1,3 billones de dólares estadounidenses. El descuento de cuentas por pagar y los préstamos basados en activos suman 100.000 millones de dólares estadounidenses y 340.000 millones de dólares estadounidenses, respectivamente. Solo un pequeño porcentaje de las empresas utilizan actualmente técnicas de financiación de la cadena de suministro, pero más de la mitad tienen planes o están investigando opciones para mejorarlas. El mercado de financiación de la cadena de suministro ha crecido un 35% en volumen en 2020 en comparación con 2019, alcanzando los 1.311 billones de dólares estadounidenses. La cantidad de fondos en uso a finales de 2020 se estimó en 505.000 millones de dólares estadounidenses, un aumento del 42%. [6]
Mientras los compradores amplían los plazos de pago a sus proveedores, estos suelen tener un acceso limitado a la financiación a corto plazo y, por tanto, un coste del dinero más elevado . Este traslado de costes a los proveedores da lugar a una base de suministro financieramente inestable y de mayor riesgo. En general, el informe de referencia [ which? ] mostró que las empresas podrían centrarse en tres áreas clave: financiación GSCF, tecnología GSCF y visibilidad GSCF.
La función del GSCF es optimizar tanto la disponibilidad como el costo del capital dentro de una determinada cadena de suministro comprador-proveedor. Para ello, agrega, empaqueta y utiliza la información generada durante las actividades de la cadena de suministro y la combina con el control físico de los bienes. La combinación de información y control físico permite a los prestamistas mitigar el riesgo financiero dentro de la cadena de suministro. La mitigación del riesgo permite obtener más capital, acceder a él antes o conseguirlo a tasas más bajas.
La necesidad de aumentar el capital o inyectar capital en la cadena de suministro más rápidamente se debe a:
1.) Las tendencias del mercado con respecto a la cadena de suministro global han hecho que las empresas exijan un enfoque integrado de los desafíos físicos y financieros de la cadena de suministro: a.) Los compradores buscan optimizar su balance retrasando la propiedad del inventario. b.) Los proveedores buscan obtener fondos más temprano en la cadena de suministro a tasas favorables, dado el deseo de los compradores de retrasar la propiedad del inventario. c.) Las empresas del mercado medio buscan monetizar el inventario domiciliado fuera de los EE. UU. para aumentar la liquidez. d.) Existe un amplio interés en los métodos integrados de financiamiento de la cadena de suministro.
2.) La globalización de las bases manufactureras de Estados Unidos y Europa occidental ha dado como resultado menos activos internos que puedan aprovecharse para generar capital de trabajo.
3.) La mayoría de los proveedores pequeños y medianos de empresas estadounidenses y europeas se encuentran en países que carecen de mercados de capital bien desarrollados . Sin acceso a capital eficiente y rentable, los costos de producción aumentan significativamente o los proveedores quiebran.
4.) Las cartas de crédito, un antiguo método para obtener capital para proveedores en países menos desarrollados , están en declive a medida que los grandes compradores están obligando a los proveedores a recurrir a cuentas abiertas.
5.) Existe el deseo de garantizar la estabilidad del capital a medida que se alargan las cadenas de suministro. Otra crisis financiera asiática (como la de 1997) perturbaría gravemente las cadenas de suministro de los compradores estadounidenses al hacer que el capital no esté disponible para sus proveedores.
Dada la naturaleza competitiva del mercado de GSCF (financiación por pagar aprobada) y debido al hecho de que los negocios realizados están cubiertos por la confidencialidad del cliente y del banco, las fuentes de información sobre el tamaño del mercado y los actores son limitadas y no están ampliamente disponibles en el dominio público. Como resultado, las indicaciones sobre el tamaño del mercado se basan principalmente en estimaciones. El tamaño actual del mercado global de financiación de la cadena de suministro se estima en 275 mil millones de dólares [7] de volumen negociado anual, lo que se traduce en aproximadamente 46 mil millones de dólares en pendientes con un promedio de plazos de pago de 60 días. Todavía es relativamente pequeño en comparación con el tamaño del mercado de otros métodos de financiación de facturas, como el factoring , que sigue siendo el segmento de financiación comercial más grande y se centra principalmente en el ámbito nacional. El mercado potencial de financiación de la cadena de suministro para los países de la OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos) es significativo y se estima en 1,3 billones de dólares [8] en volumen negociado anual. El mercado que atiende a las cadenas de suministro europeas es de aproximadamente 600 mil millones de dólares. [9] Con base en estas cifras, se estima que el tamaño potencial del mercado de financiamiento de la cadena de suministro para los EE. UU. es de aproximadamente $600 mil millones en volumen comercializado por año. [10] Un reciente artículo de investigación exhaustivo [11] estimó que actualmente hay 200 programas GSCF de escala en marcha. Estos programas se ejecutan tanto a nivel nacional como transfronterizo y en múltiples monedas. Aun así, el potencial del mercado está lejos de su capacidad. Si examinamos el gasto de grandes organizaciones, como Lowe's , que gastó $33 mil millones, se hace evidente que los programas de financiamiento de la cadena de suministro generalmente requieren una plataforma multibancaria debido a los problemas de crédito y capital asociados con los bancos. [12]
En 2011, el mercado de factoring inverso era todavía muy pequeño, representando menos del 3% del mercado de factoring. [ cita requerida ] A partir de 2013 [update], los expertos del mercado estimaron que solo el 10% del mercado global disponible había sido "satisfecho" con la financiación de la cadena de suministro, lo que revela un gran mercado potencial para el crecimiento. Se esperaba que el mercado continuara expandiéndose a una tasa de aproximadamente el 20-30% anual y el 10% anual para 2020. [13] El mayor crecimiento de los programas de financiación de la cadena de suministro actualmente [ ¿cuándo? ] se origina en los EE. UU. y Europa Occidental. Los países asiáticos, India y China en particular, se consideran los mercados con más potencial en los próximos años. Las fuerzas impulsoras detrás del rápido crecimiento de los programas de financiación de la cadena de suministro son:
Aunque la financiación de la cadena de suministro está experimentando un crecimiento significativo de la demanda, las instituciones financieras se centran principalmente en el lado de los grandes compradores de la ecuación comercial. Como la financiación estructurada ha sido diseñada y proporcionada tradicionalmente por los bancos específicamente para grandes empresas comerciales internacionales, no utilizan bases comunes. Para que la financiación de la cadena de suministro despegue a gran escala, se necesita un nuevo impulso. Se podría alcanzar fácilmente un "punto de inflexión" resolviendo los siguientes desafíos.
El control físico y de la información son las claves de un GSCF. Es necesario que los proveedores de logística y las empresas de servicios financieros se unan para desarrollar herramientas de visibilidad precisas que proporcionen a los directores financieros y a los gerentes de la cadena de suministro global los datos que necesitan y a los prestamistas la garantía colateral necesaria para proporcionar capital. Una vez que se establece un sistema sólido basado en la información, los socios comerciales, las empresas de logística y los bancos deben poder acceder a la información de manera rápida y eficiente.
El punto de partida para obtener información sobre las mercancías transportadas debe ser la entidad que las transporta: el proveedor de servicios de la cadena de suministro, la empresa de transporte o el socio logístico. Estas son las entidades que tienen el control físico de las mercancías mientras se encuentran en la cadena de suministro. El acceso a esta información es imprescindible desde la perspectiva de la planificación de la demanda. Al saber dónde se encuentran las mercancías en tránsito, el proveedor de servicios financieros puede ampliar con mayor confianza la financiación en diversos momentos de la cadena de suministro.
Sin embargo, en esta ecuación falta un papel fundamental: el del “traductor” de financiación de la cadena de suministro, es decir, la entidad con experiencia tanto en logística/transporte como en servicios financieros. El traductor es el experto en la materia, por así decirlo, que puede reunir a todas las entidades (transporte y logística, bancos, compradores y vendedores) y hablar los distintos idiomas y comprender las necesidades de cada parte. Además de participar en la transacción financiera, el traductor puede ayudar a salvar la brecha de información entre el mundo físico y el financiero, proporcionando un análisis crítico sobre la información que se recopila de la cadena de suministro.
La siguiente tabla explica esta función del traductor:
Algunos de los productos que podrían venderse bajo el lema de Financiamiento de la Cadena de Suministro Global incluyen, entre otros: 1.) Préstamos globales basados en activos (GABL): permite a las empresas del mercado medio monetizar inventarios en tránsito o en el extranjero. Esto genera una mayor liquidez para esta clase de prestatario. 2.) Financiamiento de inventarios: permite a las empresas que abastecen a grandes compradores obtener financiamiento sobre el inventario que los compradores les exigen que mantengan. Esto genera una mejora en el ciclo de conversión de efectivo neto para el comprador, al tiempo que proporciona al proveedor capital a una tasa reducida. 3.) Servicios de gestión de cuentas por cobrar: proporciona la subcontratación de terceros del proceso de gestión y cobro de cuentas por cobrar. También proporciona financiación de esas cuentas por cobrar y garantías sobre el pago de esas cuentas por cobrar. 4.) Descuento de cuentas por pagar: proporciona la subcontratación de terceros del proceso de cuentas por pagar y aprovecha la calidad crediticia de un comprador para obtener tasas de financiación favorables para los proveedores. Esto se traduce en un menor costo de capital para el proveedor, una parte del cual se puede trasladar al comprador. 5) Seguro: mitiga aún más el riesgo comercial mediante seguros de carga, crédito y disputas transaccionales.
Tradicionalmente, el descuento dinámico de cuentas por pagar , el pago anticipado de las cuentas por pagar comerciales antes de la fecha de vencimiento de la factura, solo se ha relacionado con las facturas que ya están aprobadas. Dado que estos pagos con descuento se realizan después de la recepción y aprobación de las mercancías, no conllevan ningún riesgo de transacción, lo que es común en el comercio transfronterizo . Dadas las complejidades de las técnicas modernas de financiación y pago, la facturación, incluidas las iniciativas de automatización de facturas y gestión de descuentos, necesita un marco para garantizar que los programas se aborden sobre una base estratégica que conecte la cadena de suministro, las compras, las cuentas por pagar y las organizaciones financieras. Algunos ejemplos de proveedores son Misys TI Plus, TradeCard , Demica y Manhattan Associates.
Más recientemente, [¿ cuándo? ] se ha producido un giro hacia los programas de factoring (finanzas) de financiación de cuentas por cobrar , impulsado principalmente por mejoras en la tecnología que han aumentado la eficiencia y el atractivo de los programas basados en cuentas por cobrar. En un modelo de financiación de proveedores existe una gran carga administrativa causada por la necesidad de negociar acuerdos de compra de cuentas por cobrar con cada proveedor individual, mientras que en los programas de factoring (finanzas) solo se requiere un RPA con el proveedor. Además, tradicionalmente había un mayor esfuerzo involucrado en el cálculo de la exposición al riesgo crediticio de los financiadores en un programa basado en cuentas por cobrar debido a los muchos compradores que necesitaban ser evaluados crediticiamente de forma continua. La tecnología ahora ha automatizado gran parte del proceso de evaluación crediticia, lo que permite a los financiadores del programa acceder a las calificaciones de riesgo de los compradores en tiempo real en toda su cartera. Esta transparencia genera un mayor apetito crediticio de los financiadores del programa y las aseguradoras de crédito y beneficia al proveedor a través de tasas atractivas y mayores límites de crédito del programa para sus compradores. Los proveedores también pueden utilizar el enfoque basado en cuentas por cobrar para aumentar la competitividad ampliando los plazos de pago a sus compradores fuera de balance . Entre los proveedores se incluyen Global Supply Chain Finance Ltd.
Las prácticas de financiación de la cadena de suministro se han implementado durante más de una década. Se han cristalizado tres estructuras distintivas de financiación de la cadena de suministro.
A menudo, el factoring inverso se utiliza junto con la desmaterialización para acelerar el proceso. Como el objetivo es poner el dinero a disposición del proveedor lo más rápido posible, muchas empresas deciden desmaterializar sus facturas cuando comienzan un sistema de factoring inverso, porque de esa manera ahorran unos días más, además de todas las ventajas de la desmaterialización (menos costosa y beneficiosa para el medio ambiente). En promedio, puede acortar los retrasos entre 10 y 15 días.