Un libro de órdenes es la lista de órdenes (manuales o electrónicas) que utiliza un centro de negociación (en particular, las bolsas de valores ) para registrar el interés de los compradores y vendedores en un instrumento financiero en particular. Un motor de comparación utiliza el libro para determinar qué órdenes se pueden ejecutar total o parcialmente.
En el comercio de valores, un libro de órdenes contiene la lista de órdenes de compra y la lista de órdenes de venta. Para cada entrada debe contener, entre otros, algún medio de identificación de la parte (incluso si esta identificación está oculta, como en un dark pool ), el número de valores y el precio que el comprador o el vendedor están ofertando/pidiendo por el valor en particular.
Cuando varias órdenes contienen el mismo precio, se las denomina nivel de precio, lo que significa que si, por ejemplo, una oferta llega a ese nivel de precio, todas las órdenes de venta en ese nivel de precio podrían potencialmente cumplirla.
Cuando el libro de órdenes forma parte de un motor de emparejamiento , las órdenes se emparejan en la medida que se pueda satisfacer el interés de compradores y vendedores. Cuando existen órdenes en las que el precio de oferta es igual o superior al precio de venta más bajo, dichas órdenes se pueden cumplir inmediatamente y no formarán parte del libro de órdenes abierto. Si esta situación persiste, debido a un error o a una condición del mercado, se dice que el libro de órdenes está cruzado.
La oferta más alta y la demanda más baja se denominan top of the book. Son interesantes porque indican el mercado predominante y el precio de oferta y demanda que se necesitaría para que se cumpla una orden. La diferencia entre la oferta más alta y la demanda más baja se denomina diferencial entre oferta y demanda .
La profundidad del libro se refiere simplemente a la cantidad de niveles de precios disponibles en un momento determinado en el libro. A veces, el libro se representa con una profundidad fija y los pedidos que superan esa profundidad se ignoran o rechazan; en otros casos, el libro puede contener niveles ilimitados.
En la mayoría de las aplicaciones prácticas, un libro de órdenes contiene demandas y ofertas para un valor, contrato o bien, y un especialista realiza las comparaciones de las órdenes para el artículo específico. En su trabajo [1] , Jean-François Mertens amplía este mecanismo y construye un mecanismo de comparación de órdenes que funciona entre especialistas, donde puede cruzar órdenes que no solo se expresan en términos de demanda y oferta para un artículo negociado determinado, sino que las demandas y ofertas se pueden expresar como una función lineal de otros artículos negociados.
La llegada del software de comercio minorista a principios de la década de 2000 permitió opciones de gráficos más complejas para lo que anteriormente eran datos numéricos. [2] La primera mención conocida del gráfico de línea de oferta y demanda de la cartera de pedidos , donde el eje x representa el precio y el eje y la profundidad acumulada de la orden, parece ser de una página web de API para el intercambio MtGox alrededor de 2011. [3]
Una cartera de pedidos también puede referirse a una lista de pedidos de clientes abiertos y no enviados de una empresa , normalmente escalonados en el tiempo y valorados a precios de pedidos individuales reales, que pueden incluir análisis de márgenes y rentabilidad . [ cita requerida ]
El principio básico de la cartera de órdenes tal como se utiliza en los valores financieros, cuando se emplea para medir la oferta y la demanda , también puede aplicarse al comercio de otros bienes (por ejemplo, el comercio electrónico ).