En finanzas, una estrategia de barra se forma cuando un operador invierte en bonos de duración larga y corta , pero no invierte en bonos de duración intermedia. Esta estrategia es útil cuando las tasas de interés están subiendo; a medida que los vencimientos a corto plazo se renuevan, reciben una tasa de interés más alta, lo que aumenta el valor. [1] Una estrategia contrastante es la estrategia de bala , que implica invertir solo en bonos de plazo intermedio.
Una estrategia de barra es uno de los distintos tipos de estrategias de cartera que está diseñada para crear un rendimiento razonable de las inversiones que forman parte de la cartera de activos . La estrategia de barra se basa en el concepto de centrarse en los vencimientos de los valores de la cartera asegurándose de que las fechas de vencimiento sean muy cercanas o lejanas. Es similar al enfoque escalonado . [2]
La clave para emplear una estrategia de barras es tratar de incluir bonos y otros valores que venzan en el corto o largo plazo. Si bien siempre es una buena idea incluir una combinación de inversiones con distintas fechas de vencimiento, este enfoque concentra esas fechas en extremos opuestos del espectro. Esto significa que se crean dos bloques o grupos dentro de la cartera, en lugar de tener valores que vencen de manera constante de un período al siguiente. [3]
La estrategia de barra [4] permite una rápida rotación de una cantidad significativa de activos en la cartera de una sola vez. Por ejemplo, se debe prestar atención al bloque de inversiones a corto plazo, de modo que todas puedan ser transferidas a nuevas inversiones a corto plazo a medida que alcanzan su vencimiento. Por lo general, esto conduce a un aumento en el valor de las inversiones que se rotan, lo que aumenta el valor general de la cartera de inversiones. [5]
Partiendo de supuestos simplistas sobre las tasas a plazo, se ha demostrado que una cartera de barras que comprende únicamente los bonos con el vencimiento más corto y los más largos en oferta maximiza el exceso de rendimiento modificado. [6]
Una variación de la estrategia de barra consiste en invertir el 90% de los activos en instrumentos extremadamente seguros, como letras del Tesoro, y utilizar el 10% restante para hacer apuestas especulativas diversificadas que tienen un potencial de rentabilidad enorme. En otras palabras, la estrategia limita la pérdida máxima al 10%, al tiempo que sigue proporcionando exposición a un enorme potencial alcista. [7] Esta estrategia funciona mejor durante períodos de alta inflación por tres razones: las altas tasas de interés hacen que las opciones de venta sean más baratas de acuerdo con la fórmula de fijación de precios de opciones de Black Scholes , las caídas de las acciones han ocurrido históricamente durante períodos de altas tasas de interés ( 1987 , 1998, 2000 , 2007 , etc.), y una alta tasa de interés ayuda a financiar el bankroll del operador para cuando el mercado no se desplome, que es la mayor parte del tiempo. Con las tasas de interés todavía en cero, esta estrategia es mucho menos efectiva. Los bonos a treinta años pagan más, pero son volátiles. Los bonos extranjeros y corporativos también son bastante volátiles y están lejos de estar libres de riesgo. [7]