El arbitraje de índice es un subconjunto del arbitraje estadístico que se centra en los componentes del índice.
Un índice (como el S&P 500 ) se compone de varios componentes (en el caso del S&P 500, 500 grandes acciones estadounidenses seleccionadas por S&P para representar el mercado estadounidense), y el valor del índice normalmente se calcula como una función lineal de los precios de los componentes, donde los detalles del cálculo (como los pesos de la función lineal) se determinan de acuerdo con la metodología del índice. [1]
La idea del arbitraje de índices es explotar las discrepancias entre el precio de mercado de un producto que sigue el índice (como un futuro sobre un índice bursátil o un fondo cotizado en bolsa ) y los precios de mercado de los componentes del índice subyacente, que normalmente son acciones. [2] [3] Por ejemplo, un arbitrajista podría tomar los precios actuales de las acciones negociadas, calcular un valor de índice sintético utilizando la metodología de índice relevante y luego aplicar un ajuste de tasa de interés y dividendo para calcular el "valor justo" del futuro sobre el índice bursátil. [4] Si el futuro sobre el índice bursátil se negocia por encima de su "valor justo", el arbitrajista puede comprar las acciones componentes y vender el futuro sobre el índice. Del mismo modo, si el futuro sobre el índice bursátil se negocia por debajo de su "valor justo", el arbitrajista puede vender en corto las acciones componentes y comprar el futuro sobre el índice. En ambos casos, el arbitrajista estaría expuesto al riesgo de base si los riesgos de tasa de interés y rendimiento de dividendos se dejan sin cubrir.
En otro ejemplo, el arbitrajista puede tomar los precios actuales de las acciones negociadas, calcular el "valor justo" de un ETF (basándose en sus tenencias, que se eligen para seguir el índice) y arbitrar entre el precio de mercado del ETF y los precios de mercado de las tenencias de acciones. En este escenario, el arbitrajista utilizaría el proceso de creación y reembolso del ETF para compensar las posiciones de compensación del ETF y las acciones. [5]