Un acuerdo de vida es la venta legal de una póliza de seguro de vida existente (generalmente para personas mayores ) por más que su valor de rescate en efectivo , pero menos que su beneficio neto por fallecimiento, a un tercero inversionista. [1] El inversor asume la responsabilidad financiera de las primas en curso y recibe el beneficio por fallecimiento cuando el asegurado fallece. La razón principal por la que el propietario de la póliza vende es porque ya no puede pagar las primas actuales, ya no necesita o quiere la póliza, para financiar la atención a largo plazo, mayores costos médicos o necesita dinero para otros gastos. [2] [3] En promedio, el titular de la póliza recibe de tres a cinco veces más que el valor de rescate de la póliza. [4] [5]
En una transacción de beneficio por fallecimiento retenido, los propietarios de la póliza reciben pagos en efectivo y sus beneficiarios también reciben un pago después de que fallece el asegurado. Una vez cerrada la transacción, no existen obligaciones de primas futuras [6] [7]
Las pólizas de seguro de vida a término , permanentes o totales califican para un acuerdo de vida. Lo más habitual es que se vendan pólizas de seguro de vida universales . [8] [9] [10] Los propietarios de pólizas generalmente tienen 65 años o más y poseen una póliza de seguro de vida por valor de $100,000 o más. [10]
El caso Grigsby v. Russell de la Corte Suprema de Estados Unidos , 222 US 149 (1911) estableció y legitimó la industria de seguros de vida, dictaminando esa póliza como propiedad privada, que puede ser cedida a voluntad del propietario. [11] El caso se discutió en noviembre de 1911 y se decidió el 4 de diciembre de 1911. [12] [13] En Grigsby , John Burchard compró una póliza de seguro sobre su vida. Al no poder pagar una prima y necesitar dinero para una operación, asignó la póliza a un médico a cambio de cien dólares. [13] El juez Oliver Wendell Holmes señaló en su opinión que el seguro de vida poseía todas las características ordinarias de la propiedad y, por lo tanto, representaba un activo que el propietario de una póliza podía transferir sin limitación. [14]
A pesar del fallo de la Corte Suprema, los acuerdos de vida siguieron siendo extremadamente poco comunes debido a la falta de conocimiento por parte de los asegurados y la falta de interés de los inversores potenciales. Eso cambió en la década de 1980, cuando Estados Unidos enfrentó una epidemia de SIDA . [11] Las víctimas del SIDA enfrentaban expectativas de vida cortas, altos gastos imprevistos relacionados con la atención médica y vender una póliza de seguro de vida que ya no necesitaban como forma de pagar estos gastos tenía sentido. [11] Sin embargo, a mediados de la década de 1990, esta estrategia de inversión se había desvanecido debido al aumento de los medicamentos antivirales .
En su lugar surgió una nueva estrategia centrada en la adquisición de pólizas para personas mayores, [15] aunque hasta el día de hoy persiste un negocio de nicho en la adquisición de pólizas para enfermos terminales de todas las edades. Las políticas de pacientes terminales son raras por dos razones clave. En primer lugar, el tamaño del mercado de asegurados con enfermedades terminales interesados en vender sus pólizas es pequeño. En segundo lugar, las compañías ahora ofrecen prestaciones aceleradas por muerte, que pagan si el asegurado tiene una enfermedad terminal, por lo que no hay necesidad de llegar a un acuerdo.
En 1993, la Asociación Nacional de Comisionados de Seguros (NAIC) adoptó la primera Ley Modelo de Acuerdo Viático. [16] El término acuerdo viático se refiere a un acuerdo de vida donde la esperanza de vida es inferior a dos años porque la persona tenía una enfermedad terminal. [17] [15]
En 2000, la Conferencia Nacional de Legisladores de Seguros (NCOIL) adoptó la Ley Modelo de Acuerdos de Vida. [18] En 2001, "acuerdos de vida" se convirtió en un término común para describir la compra de pólizas de seguro de vida de personas mayores. [18]
En 2005, la industria de acuerdos de vida estaba regulada en veinticinco estados, lo que brindaba a las personas mayores más valor que la opción de rescate en efectivo. [18]
En 2007, la NAIC y la NAIC adoptaron revisiones de la Ley Modelo de Acuerdos Viáticos y la Ley Modelo de Acuerdos de Vida para fortalecer la protección del consumidor y abordar las preocupaciones sobre STOLI (seguros de vida originados por extraños). [18]
En 2010, NCOIL adoptó la Ley Modelo de Divulgación de Consumidores de Seguros de Vida. [18] [ se necesita aclaración ]
De acuerdo con la Ley de Empleos y Reducción de Impuestos de 2017 , los ingresos hasta el monto total de las primas pagadas a lo largo del tiempo están libres de impuestos, y los ingresos que exceden la base imponible hasta el monto del valor de rescate de la póliza se gravan como ingresos ordinarios. [10] Los ingresos que excedan el valor de rescate se gravan como ganancias de capital . [10]
En 2020, se introdujo en la Cámara de Representantes de Estados Unidos la Ley de Cuentas de Planificación de la Salud para Personas Mayores (HR 5958). Permitiría a las personas mayores pagar los costos de atención médica utilizando los ingresos exentos de impuestos de la venta de su seguro de vida. [19] [20] Se reintrodujo en 2021. [21]
Los acuerdos de vida siguen siendo una clase de activo de nicho. Para el año que finalizó en 2020, según el Informe de liquidación de vida de Deal, se compraron 3241 pólizas con un valor nominal total de $ 4,6 mil millones en el mercado secundario (del propietario de la póliza original). Esto fue más que en 2019, cuando se compraron 2.878 pólizas por un valor nominal total de 4.400 millones de dólares en el mercado secundario. [22] Por el contrario, en 2018, había 267 millones de pólizas de seguro de vida vigentes en los Estados Unidos. [23] Además, se estima que aproximadamente 10 millones de políticas al año caducan. [24] Dado que siempre sería mejor para el propietario de la póliza vender en lugar de caducar, muchos creen que el mercado de liquidación de vida tiene un tremendo potencial de crecimiento.
Hay tres tendencias principales en la industria. Uno es el aumento del capital activo. Cada vez más inversores institucionales están financiando acuerdos de vida y han invertido miles de millones de dólares en activos desde principios de la década de 2000. [25] [26] [27] [28] Como referencia, en el mercado primario, las compañías de seguros venden pólizas de seguro de vida a individuos del mercado, quienes se convierten en propietarios de pólizas. En el mercado secundario, las pólizas de los propietarios de pólizas se venden a terceros, como proveedores de acuerdos de vida, que compran pólizas en nombre de terceros inversores, como inversores institucionales. En el mercado terciario, los inversores externos negocian políticas, que se incluyen en la clase de activos. [29] [30]
Otra tendencia importante es el marketing directo al consumidor. Algunos proveedores realizan publicidad para crear conciencia sobre la opción de acuerdo de vida. Esto permite a los propietarios de pólizas una manera fácil de interactuar directamente con los proveedores. Al trabajar directamente con un proveedor, los titulares de pólizas no realizan la presentación a través de un asesor financiero u otro profesional. [25] [26] [31]
La tendencia final es una suscripción médica más eficiente. Es el resultado de nuevas tecnologías y datos más confiables de sistemas que utilizan búsquedas en bases de datos clínicas y de recetas. Si bien el mercado de empresas de esperanza de vida se ha vuelto más competitivo, los gerentes se han vuelto más expertos en análisis y están en mejores condiciones de estimar esperanzas de vida más precisas para las transacciones de liquidación de vida. Esto mitiga el riesgo de pérdidas financieras graves agravadas por metodologías de suscripción anteriores y aumenta la rentabilidad y la demanda de pólizas por parte de los inversores. [25] [26] [31] [32] [33]
El propietario de una póliza o el asegurado pueden comunicarse con un proveedor de acuerdos de vida, un asesor financiero o un corredor de acuerdos de vida con respecto a la venta de una póliza de seguro de vida. Los asesores financieros pueden utilizar corredores de acuerdos de vida para acceder a proveedores de acuerdos de vida, o pueden acudir directamente a los proveedores de acuerdos de vida. Los asesores financieros y los corredores de liquidación de vida representan al propietario de la póliza en relación con la venta de una póliza de seguro de vida. Los proveedores de acuerdos de vida compran pólizas y conservan la propiedad de esas pólizas o venden conjuntos de pólizas a inversores institucionales. [34] [16] [35] [36] Los rendimientos esperados para el comprador oscilan entre el 8 y el 10 por ciento después de las tarifas. [37]
Hasta 2022, uno de los mayores proveedores de acuerdos de vida fue GWG, que compró más de $3 mil millones en acuerdos de vida. [38] Sin embargo, GWG se declaró en quiebra en 2022 y posteriormente ha sido objeto de escrutinio por parte de reguladores, periodistas y abogados que dicen que comercializó de manera inapropiada sus inversiones entre inversionistas familiares. [39] [40]
En una transacción de liquidación de vida, el asegurado completa una solicitud. Una vez que reciben una oferta formal de un proveedor de acuerdo de vida, el asegurado recibe un paquete de "cierre" que contiene documentos para formalizar su aceptación de la oferta de intercambio de acuerdo de vida. El cliente firma formularios de transferencia de propiedad para completar la transacción. [41]
Cuarenta y tres estados, aproximadamente el 90% de la población de los Estados Unidos, están regulados por leyes de acuerdos vitalicios. [42] Sin embargo, Nuevo México y Michigan solo regulan los acuerdos viáticos, mientras que Wyoming , Dakota del Sur , Missouri , Alabama y Carolina del Sur , y Washington, DC no regulan los acuerdos viáticos ni los acuerdos vitalicios. [43]
Sin embargo, algunos estados, como Maryland , se refieren a cualquier acuerdo vitalicio como un acuerdo viático. [44]
La Life Insurance Settlement Association (LISA) es una organización sin fines de lucro creada en 1994 para promover la legislación y la regulación en la industria. Los miembros incluyen corredores, proveedores, inversores y otros. La asociación otorga anualmente el premio Alan H. Buerger (AHB) al liderazgo industrial. [45] [46] [47]
La Institutional Longevity Markets Association, Inc. (ILMA) es una asociación comercial formada para regular el mercado de acuerdos de vida y longevidad. [48]
La Asociación Europea de Liquidación de Vida (ELSA) representa a inversores, proveedores de servicios e intermediarios europeos. Fundada en 2009, establece estándares para la industria europea de liquidaciones de vida. [49]
Los acuerdos de vida se valoran examinando los precios de mercado de acuerdo con el enfoque del "valor razonable" utilizando transacciones cerradas de acuerdos de vida. Los datos de mercado se recopilan de múltiples proveedores y esa información está disponible tanto para los clientes como para terceros. [50] El precio de los acuerdos de vida se basa en la cuantificación de dos variables principales: la esperanza de vida del asegurado y la tasa interna de rendimiento (que refleja el mayor riesgo asociado con los acuerdos de vida en comparación con otros activos). La literatura actuarial presenta varios enfoques para fijar el precio de los acuerdos de vida, incluidos métodos deterministas, probabilísticos, estocásticos y difusos. [51] [52] [53] [54] La sensibilidad del precio de un contrato de vida a las variaciones en el valor de las variables de las que depende (esperanza de vida del asegurado y tipo de interés) se puede determinar a través de dos medidas diferentes, la duración y convexidad. [55] [56]
En 2002, la escuela de negocios de la Universidad de Pensilvania , la Escuela Wharton , llevó a cabo un estudio académico que mostró parte del potencial del mercado de acuerdos de vida. Los artículos de investigación, atribuidos a Neil Doherty y Hal Singer, se publicaron con el título Los beneficios de un mercado secundario para los seguros de vida . [57] Este estudio encontró, entre otras cosas, que los proveedores de acuerdos de vida pagaron aproximadamente $340 millones a los consumidores por sus pólizas de seguro de vida de bajo rendimiento, una oportunidad que no estaba disponible para ellos sólo unos años antes.
En 2016, la Escuela de Negocios Wharton de la Universidad de Pensilvania y la Escuela de Negocios Olin de la Universidad de Washington realizaron otro estudio académico. El estudio encontró que la mayoría de las pólizas de seguro de vida no pagan un beneficio por fallecimiento, y casi el 85 por ciento de las pólizas a plazo y el 88 por ciento de las pólizas de vida universales no pagan un reclamo por fallecimiento. [58]
Otro estudio realizado por Conning & Co. Research, Life Settlements: Additional Pressure on Life Profits , encontró que las personas mayores poseían aproximadamente $500 mil millones en seguros de vida en 2003, de los cuales $100 mil millones eran propiedad de personas mayores elegibles para acuerdos de vida.
Un estudio patrocinado por la industria de seguros de vida realizado por Deloitte Consulting y la Universidad de Connecticut llegó a conclusiones negativas con respecto al mercado de liquidaciones de vida. [59]
Un estudio de 2013 encontró que un acuerdo de vida, en promedio, entregaba cuatro veces más de lo que los propietarios de pólizas habrían recibido si hubieran entregado sus pólizas a una compañía de seguros de vida. [3]
En 2020, el monto pagado a los vendedores aumentó de 839,6 millones de dólares a 848,1 millones de dólares. [60]
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