Una opción cesta es un derivado financiero , más concretamente una opción exótica , cuyo subyacente es una suma ponderada o media de distintos activos que se han agrupado en una cesta . Una opción de canasta es similar a una opción de índice , donde una cantidad de acciones se han agrupado en un índice y la opción se basa en el precio del índice , [1] [2] pero se diferencia en que los miembros y las ponderaciones de un El índice puede cambiar con el tiempo, mientras que aquellos en una opción de cesta no lo hacen. [3]
A diferencia de una opción arcoíris que considera un grupo de activos pero que finalmente paga al nivel de uno, una opción de canasta se emite sobre una canasta de activos subyacentes pero pagará sobre una ganancia promedio ponderada de la canasta en su conjunto. [4]
Al igual que las opciones arcoíris, las opciones de cesta se escriben más comúnmente sobre una cesta de índices bursátiles , aunque con frecuencia también se escriben sobre una cesta de acciones individuales. Por ejemplo, se podría emitir una opción de compra sobre una canasta de diez acciones de atención médica, donde la canasta estaba compuesta por diez acciones en proporciones ponderadas.
El precio de ejercicio de la canasta X generalmente se establece en el valor actual de la canasta ( at-the-money ), y el perfil de pago será máximo ( canasta S − canasta X , 0), donde la canasta S es un promedio ponderado de n precios de activos. al vencimiento, y cada ponderación representa el porcentaje de la inversión total en ese activo. [5]
Las opciones de cesta generalmente se valoran utilizando un modelo estándar de la industria apropiado (como Black-Scholes ) para cada componente individual de la cesta, y una matriz de coeficientes de correlación aplicada a los factores estocásticos subyacentes para los distintos modelos. Si bien existen algunas soluciones de forma cerrada para casos más simples (por ejemplo, el arco iris europeo de dos colores), [6] soluciones semianalíticas, [7] aproximaciones analíticas, [8] e integraciones numéricas en cuadratura, [9] el caso general debe ser abordado con métodos de Monte Carlo o de celosía binomial .
Los problemas para cubrir las opciones de cestas pueden ser de cierta importancia cuando se trata de mercados que muestran un fuerte sesgo. Muchos operadores valoran las opciones de cestas como si la cesta subyacente fuera un solo producto básico siguiendo su propio proceso estocástico con su volatilidad derivada de su propia serie temporal. Sin embargo, esto entra en conflicto con el hecho de que un promedio (o cualquier combinación lineal) de activos con distribución lognormal no sigue una distribución lognormal. [10] Este problema surge en los swaps y las tiras de eurodólares (cestas de opciones en eurodólares), pero en las acciones y la renta fija se ve mitigado por el hecho de que cuando la correlación entre activos es alta, la suma se acercaría más a un activo distribuido de forma logarítmica.