William McChesney Martin Jr. (17 de diciembre de 1906 – 27 de julio de 1998) fue un ejecutivo de negocios estadounidense que se desempeñó como el noveno presidente de la Reserva Federal entre 1951 y 1970, lo que lo convirtió en el titular más largo de ese cargo. Fue nominado para el puesto por el presidente Harry S. Truman y reelegido por cuatro de sus sucesores. Martin, que alguna vez consideró convertirse en ministro presbiteriano , fue descrito por un periodista de Washington como "el puritano feliz ". [1]
William McChesney Martin Jr. nació en St. Louis, hijo de William McChesney Martin Sr. y Rebecca Woods. La conexión de Martin con la Reserva Federal se forjó a través de su herencia familiar. En 1913, el padre de Martin fue convocado por el presidente Woodrow Wilson y el senador Carter Glass para ayudar a redactar la Ley de la Reserva Federal que establecería el Sistema de la Reserva Federal el 23 de diciembre de ese año. Su padre se desempeñó más tarde como gobernador y luego presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis .
Martin se graduó en la Universidad de Yale , donde su educación formal fue en inglés y latín en lugar de finanzas. Sin embargo, todavía mantuvo un intenso interés en los negocios a través de su padre. Su primer trabajo después de la graduación fue en la firma de corretaje de St. Louis AG Edwards & Sons, donde se convirtió en socio de pleno derecho después de solo dos años. A partir de ahí, el rápido ascenso de Martin en el mundo financiero le valió en 1931 un asiento en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), solo dos años después del desplome de Wall Street de 1929 al comienzo de la Gran Depresión . Martin realizó estudios de posgrado en Economía en la Universidad de Columbia de 1931 a 1937; sin embargo, no recibió un título. [2] Durante la primera parte de esa década, el trabajo de Martin para aumentar la regulación del mercado de valores condujo a su elección para la junta de gobernadores de la NYSE en 1935. Allí, trabajó con la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para restablecer la confianza en el mercado de valores y prevenir futuros desplomes. Finalmente, a los 31 años, se convirtió en presidente de la Bolsa de Valores de Nueva York, lo que llevó a los periódicos a calificarlo de "el niño prodigio de Wall Street". Al igual que su mandato como gobernador de la bolsa, la presidencia de Martin se centró en cooperar con la SEC para aumentar la regulación de la bolsa.
Durante la Segunda Guerra Mundial fue reclutado por el Ejército de los Estados Unidos como soldado raso y ascendió al rango de coronel. [3] Mientras estuvo en el servicio, supervisó la eliminación de materias primas en la Junta de Asignación de Municiones. También fue enlace entre el Ejército y el Congreso , así como supervisor del programa de préstamo y arriendo con la Unión Soviética .
El regreso de Martin a la vida civil fue también su regreso al mundo financiero, pero esta vez en el gobierno federal. Harry S. Truman , un demócrata como él , nombró a Martin director del Export-Import Bank , que dirigió durante tres años (1946-1949). Fue en esta institución donde se le consideró públicamente un "banquero duro". Insistió en que los préstamos fueran inversiones sólidas y seguras; sobre esa base se opuso en múltiples ocasiones al Departamento de Estado por conceder préstamos que consideraba que tenían motivaciones políticas. Por esos motivos, no permitió que el Export-Import Bank se utilizara como fondo de ayuda internacional.
Martin abandonó el Export-Import Bank cuando fue convocado al Tesoro para desempeñarse como secretario adjunto de asuntos monetarios. Martin trabajó en el Tesoro durante unos dos años, cuando el conflicto con la Reserva Federal alcanzó su clímax. Durante el período inmediatamente anterior a las negociaciones finales con la Reserva Federal, el secretario del Tesoro, John W. Snyder, fue hospitalizado. En esta situación, Martin se convirtió en el negociador jefe del Tesoro. Desde la perspectiva del Tesoro, Martin era un representante valioso, ya que tenía un conocimiento profundo del Sistema de la Reserva Federal y de los mercados financieros. Además, se lo consideraba un aliado de Truman, que se oponía firmemente a la independencia de la Reserva Federal. Durante las negociaciones, Martin restableció la comunicación entre el Tesoro y la Reserva Federal, que había sido prohibida por Snyder.
Junto con Robert Rouse, Woodlief Thomas y Winfield Riefler de la Fed, Martin negoció el Acuerdo de 1951. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y el Secretario Snyder aceptaron el Acuerdo, y fue aprobado por ambas instituciones. El Presidente de la Junta de Gobernadores en el momento de la ratificación era Thomas B. McCabe (1893-1982), quien renunciaría oficialmente a su cargo apenas seis días después de que se publicara la declaración del Acuerdo. La Administración Truman vio la renuncia de McCabe como la oportunidad perfecta para recuperar el control de la Fed casi inmediatamente después de que supuestamente se había vuelto independiente. Truman nombró a Martin para servir como el próximo Presidente de la Junta de Gobernadores, y el Senado aprobó su nombramiento el 21 de marzo de 1951.
Sin embargo, contrariamente a las expectativas de Truman, Martin protegió la independencia de la Fed, no solo durante la administración de Truman sino también durante las cuatro administraciones posteriores. Hasta el día de hoy, su mandato como presidente es el más largo en la historia de la Fed. Durante casi dos décadas, Martin lograría reconocimiento mundial como el banquero central más importante del mundo. [ cita requerida ] Pudo aplicar políticas monetarias independientes sin dejar de prestar atención a los deseos de varias administraciones presidenciales. Aunque los objetivos de la política monetaria de Martin eran la baja inflación y la estabilidad económica, rechazó la idea de que la Fed pudiera aplicar sus políticas basándose en un solo indicador (un ejemplo de simplificación excesiva ) y, en cambio, tomó decisiones políticas examinando una amplia gama de datos económicos. Como presidente, institucionalizó esta estrategia en los procedimientos del FOMC, recogiendo las opiniones de todos los gobernadores y presidentes dentro del Sistema antes de tomar decisiones. Como resultado, sus decisiones a menudo fueron apoyadas por votos unánimes en el FOMC. La tarea de la Reserva Federal, dijo célebremente, es "retirar el ponche justo cuando la fiesta está comenzando", [4] [5] es decir, aumentar las tasas de interés justo cuando la economía alcanza su actividad máxima después de una recesión.
Martin fue seleccionado administrador designado de la Agencia de Estabilización de Emergencia, parte de un grupo secreto creado por el presidente Dwight D. Eisenhower en 1958 que serviría en caso de una emergencia nacional, y que se conoció como los Diez de Eisenhower . [6]
Después de las elecciones presidenciales de 1960 , el candidato del Partido Republicano, Richard Nixon, culpó de su derrota a las políticas de restricción monetaria de Martin . [7]
Martin fue elegido miembro de la Academia Estadounidense de las Artes y las Ciencias en 1963 y de la Sociedad Filosófica Estadounidense en 1972. [8] [9]
En 1966 se sometió a una exitosa cirugía de próstata. [10]
Externamente, Martin era percibido como el que tomaba las decisiones dominantes en la Fed, pero esto es solo una percepción. [11] [ Se discute su neutralidad ] A lo largo de su mandato, defendió el derecho de la Fed a tomar medidas que a veces entrarían en conflicto con los objetivos presidenciales. Afirmó regularmente que la Fed es responsable ante el Congreso de los Estados Unidos y no ante la Casa Blanca. Al no tener confianza en Martin, Richard Nixon esperaba que renunciara al comienzo de la nueva administración en 1969, pero Martin decidió permanecer en su puesto. Al seguir una política de restricción monetaria para suprimir la inflación, a mediados de 1969 Martin se topó con la preocupación de Nixon de que la Fed estaba en peligro de empujar a la nación a una recesión económica, una creencia que había sido declarada públicamente por el economista conservador Milton Friedman . En una reunión de la Casa Blanca el 15 de octubre de 1969, Nixon confrontó a Martin sobre su política de restricción monetaria, pero Martin se negó a ceder. Dos días después, la Casa Blanca anunció que Arthur Burns reemplazaría a Martin como presidente de la Reserva Federal el 1 de febrero de 1970. [12]
Martin terminó su mandato como presidente de la Junta de Gobernadores el 30 de enero de 1970. Ese día, terminó su carrera en el servicio público, pero continuó trabajando, ocupando diversos puestos directivos de corporaciones e instituciones sin fines de lucro, como el Rockefeller Brothers Fund .
Martin era un ávido jugador de tenis que jugaba casi todos los días en la cancha de tenis ubicada afuera del edificio de la Junta de la Reserva Federal en Washington, DC [13]. Martin se desempeñaría como presidente de la Fundación Nacional de Tenis y presidente del Salón Internacional de la Fama del Tenis después de retirarse de la Reserva Federal. [14]
Murió de un ataque cardíaco en su casa de Washington, DC, el 28 de julio de 1998, a la edad de 91 años. [15]
El Anexo de la Reserva Federal de 1974 junto al edificio Eccles lleva su nombre.
La Reserva Federal, como dijo un escritor, después del reciente aumento de la tasa de descuento, se encuentra en la posición del acompañante que ha ordenado que se retire el ponche justo cuando la fiesta realmente estaba calentándose.