Se dice que una empresa está escasamente capitalizada cuando el nivel de su deuda es mucho mayor que su capital social , es decir, su apalancamiento es muy alto. La relación deuda-capital de una entidad se expresa a veces como un ratio. Por ejemplo, un ratio de apalancamiento de 1,5:1 significa que por cada $1 de capital social la entidad tiene $1,5 de deuda.
Una relación de apalancamiento elevada puede crear problemas para:
Si los accionistas han aportado sólo una cantidad nominal de capital social desembolsado , la empresa dispone de menores reservas financieras con las que hacer frente a sus obligaciones. Si la totalidad o la mayor parte del capital de la empresa procede de deuda, que (a diferencia del capital social) debe ser atendida y, en última instancia, reembolsada, significa que los proveedores de capital están compitiendo en última instancia con los acreedores comerciales de la empresa por los mismos recursos de capital.
En general, la mayoría de los países de derecho consuetudinario no suelen aplicar normas de subcapitalización en relación con la captación y el mantenimiento de capital . Sin embargo, varias jurisdicciones de derecho civil sí lo hacen.
Sin embargo, en casi todas las jurisdicciones existen ciertos tipos de entidades reguladas que requieren una cierta cantidad, o una cierta proporción, de capital social desembolsado para obtener una licencia para operar. Los ejemplos más comunes de esto son los bancos y las compañías de seguros . Esto se debe a que si dichas empresas fracasaran y entraran en liquidación, el efecto económico de tales quiebras puede conducir a un efecto dominó , que puede tener consecuencias catastróficas para otras empresas y, en última instancia, para las economías nacionales.
Incluso en los países donde las leyes corporativas permiten que las empresas tengan una capitalización insuficiente, las autoridades fiscales de esos países suelen limitar el monto que una empresa puede reclamar como deducción fiscal sobre los intereses, en particular cuando recibe préstamos a tasas no comerciales (por ejemplo, de partes vinculadas). Sin embargo, algunos países simplemente prohíben las deducciones de intereses por encima de un cierto nivel de todas las fuentes cuando se considera que la empresa tiene un endeudamiento demasiado alto según las regulaciones fiscales aplicables.
Algunas autoridades fiscales limitan la aplicabilidad de las normas de capitalización insuficiente a los grupos corporativos con entidades extranjeras para evitar la “ erosión de la base imponible y el traslado de beneficios ” a otras jurisdicciones. Las normas de “eliminación de beneficios” de los Estados Unidos son un ejemplo. Hong Kong protege los ingresos fiscales al prohibir a los contribuyentes reclamar deducciones fiscales por los intereses pagados a entidades extranjeras, eliminando así la posibilidad de utilizar la capitalización insuficiente para trasladar los ingresos a una jurisdicción con impuestos más bajos. [1]
Las normas de subcapitalización determinan qué porcentaje de los intereses pagados sobre la deuda corporativa es deducible a efectos fiscales. Estas normas son de interés para las empresas de capital privado , que utilizan cantidades significativas de deuda para financiar compras apalancadas , y en el contexto de adquisiciones estratégicas, donde el comprador desea transferir deuda a países con impuestos más altos con ingresos previos a impuestos significativos. [2]