Una tabla de capitalización o tabla de capitalización es una tabla que proporciona un análisis de los porcentajes de propiedad de una empresa, la dilución del capital y el valor del capital en cada ronda de inversión por parte de fundadores, inversores y otros propietarios. [1]
En su forma más simple, una tabla de capitalización, o "tabla de capitalización", como se abrevia a menudo, es un libro de contabilidad que rastrea la propiedad del capital de los accionistas de una empresa : es decir, cómo se compone su capitalización . Sin embargo, el término puede referirse a la forma en que cualquier empresa realiza un seguimiento de toda la información relevante relacionada con todos sus accionistas (incluidos los tenedores de deuda , deuda convertible , opciones , warrants y derivados ) y sus reclamos sobre la empresa. [2] Las empresas públicas utilizan principalmente agentes de transferencia y una amplia gama de tecnologías y sistemas para realizar un seguimiento de la información de sus accionistas y, por lo tanto, es poco común que las empresas públicas se refieran a sus registros y contabilidad de accionistas como una "tabla de capitalización". Las empresas privadas suelen tener una estructura de capital mucho más simple y requisitos de contabilidad de accionistas más limitados. En las primeras etapas de su desarrollo, las empresas privadas pueden realizar un seguimiento de sus accionistas en un documento simple o una hoja de cálculo. Las tablas de capitalización son ampliamente utilizadas por empresarios , capitalistas de riesgo y banqueros de inversión para modelar y analizar eventos como la dilución de la propiedad, la emisión de opciones sobre acciones para empleados o la emisión de nuevos valores. Después de varias rondas de financiación, una tabla de capitalización puede volverse muy compleja.
La mayoría de las tablas de capitalización se gestionan en hojas de cálculo, que pueden carecer de escalabilidad ; a menudo, su mantenimiento y actualización requieren mucho tiempo y son propensas a errores humanos. En los últimos años, [ ¿cuándo? ] el software de automatización de tablas de capitalización se ha vuelto popular entre las empresas en crecimiento con estructuras de capital cada vez más complejas. [ cita requerida ]
En el pasado, las empresas emitían acciones en certificados bursátiles en papel y luego utilizaban la tabla de capitalización como representación contable y resumen de la propiedad de las acciones. Las empresas públicas han eliminado cada vez más todos los certificados bursátiles en papel en un proceso llamado " desmaterialización " para simplificar y reducir los costos de las transacciones. La mayoría de los reguladores globales han realizado y alentado cambios en el sistema financiero para alentar la desmaterialización.
En los EE. UU. y en muchos otros países, las empresas pueden utilizar su tabla de capitalización como el único sistema de registro para registrar la propiedad de acciones. Las leyes estatales de los EE. UU. respaldan un concepto de acciones no certificadas o con registro contable , en el que la tabla de capitalización es el registro legal formal de la propiedad de acciones. [3]
A medida que una tabla de capitalización se vuelve más compleja, los porcentajes de propiedad indicados en la tabla de capitalización pueden diferir del porcentaje real de los ingresos distribuidos a los accionistas en caso de un evento de liquidez . Algunos comentaristas de la industria han llamado a la diferencia entre el porcentaje de propiedad real en la tabla de capitalización y el porcentaje de los ingresos de salida de un accionista "propiedad contable" (porcentaje de propiedad real en la tabla de capitalización) frente a "propiedad económica" (porcentaje de los ingresos disponibles para el capital). [4]
Esta situación conduce al concepto de "cascada" o "análisis en cascada". Un análisis en cascada detalla los pagos exactos a cada accionista en la tabla de capitalización de una empresa en función de una cantidad específica de ingresos disponibles para el capital en un escenario de liquidez particular. Dado que una empresa a menudo no sabe si, cuándo o cómo logrará un evento de liquidez, el análisis en cascada generalmente cubre una variedad de supuestos de liquidez. Los gráficos de preferencia de liquidación amplían el análisis, mostrando el resultado económico disponible para los inversores en todas las valoraciones a lo largo de una variedad de resultados, en lugar de centrarse en un punto específico o un conjunto discreto de puntos.