Un fondo de amortización es un fondo establecido por una entidad económica reservando ingresos durante un período de tiempo para financiar un gasto de capital futuro o el reembolso de una deuda a largo plazo .
En América del Norte y en otros lugares donde es habitual que las entidades gubernamentales y las corporaciones privadas recauden fondos mediante la emisión de bonos , el término se utiliza normalmente en este contexto. Sin embargo, en el Reino Unido [1] y en otros lugares [2] donde la emisión de bonos (distintos de los bonos gubernamentales) es poco habitual y donde los arrendamientos a largo plazo son habituales, el término solo se utiliza normalmente en el contexto de la sustitución o renovación de activos de capital, en particular las partes comunes de los edificios.
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El fondo de amortización se utilizó por primera vez en Gran Bretaña en el siglo XVIII para reducir la deuda nacional . Si bien fue utilizado por Robert Walpole en 1716 y de manera efectiva en la década de 1720 y principios de la de 1730, su origen se remonta a los sindicatos de impuestos comerciales de la península italiana del siglo XIV, donde su función era la de cancelar la deuda pública redimible de esas ciudades.
El fondo recibía el superávit que se producía en el presupuesto nacional cada año. [3] Sin embargo, el problema era que rara vez se le daba prioridad en la estrategia del gobierno. El resultado de esto era que el Tesoro a menudo saqueaba los fondos cuando necesitaba fondos rápidamente.
En 1772, el ministro inconformista Richard Price publicó un panfleto sobre los métodos para reducir la deuda nacional. El panfleto atrajo el interés de William Pitt el Joven , quien redactó una propuesta para reformar el Fondo de Amortización en 1786. [4] Lord North recomendó "la creación de un fondo, que se destinaría y se aplicaría invariablemente, bajo la dirección adecuada, en la disminución gradual de la deuda". La forma en que Pitt aseguró la "dirección adecuada" fue introducir una legislación que impidiera a los ministros saquear el fondo en caso de crisis. También aumentó los impuestos para garantizar que un superávit de 1 millón de libras pudiera utilizarse para reducir la deuda nacional. La legislación también puso la administración del fondo en manos de los " Comisionados para la Reducción de la Deuda Nacional ".
El plan funcionó bien entre 1786 y 1793, cuando los comisionados recibieron 8 millones de libras y las reinvirtieron para reducir la deuda en más de 10 millones. Sin embargo, el estallido de la guerra con Francia en 1793 "destruyó la lógica del Fondo de Amortización" ( Eric Evans ). [ cita requerida ] El gobierno de Lord Liverpool abandonó el fondo recién en la década de 1820.
El primer Congreso de los Estados Unidos estableció una Comisión Federal de Fondos de Amortización . [5]
Los fondos de amortización también eran comunes en las inversiones del siglo XIX en los Estados Unidos, especialmente en mercados con mucha inversión como los ferrocarriles. Un ejemplo sería la Central Pacific Railroad Company, que impugnó la constitucionalidad de los fondos de amortización obligatorios para las empresas en el caso In re Sinking Funds Cases en 1878. [6]
En las finanzas modernas, un fondo de amortización es, en general, un método mediante el cual una organización reserva dinero a lo largo del tiempo para liquidar su endeudamiento. Más específicamente, es un fondo en el que se puede depositar dinero, de modo que con el tiempo se puedan liquidar acciones preferentes , obligaciones o acciones. Véase también "provisión de fondo de amortización" en Bonos (finanzas)#Características .
En algunos estados de EE. UU., como Michigan , por ejemplo, los distritos escolares pueden pedir a los votantes que aprueben un impuesto con el fin de establecer un fondo de amortización. El Departamento del Tesoro del estado tiene pautas estrictas para el gasto de los dólares del fondo y la sanción por mal uso es la prohibición eterna de volver a solicitar el impuesto.
Un fondo de amortización puede funcionar de una o más de las siguientes maneras:
Para la organización que cancela deudas, tiene el beneficio de que el capital de la deuda o al menos una parte de él estará disponible cuando venza, de modo que la organización no necesita pagar una gran cantidad de dinero en la fecha de vencimiento y, por lo tanto, se puede evitar una gran perturbación en la posición financiera de la organización. Para los acreedores, el fondo reduce el riesgo de que la organización incumpla debido a dificultades financieras causadas por el gran pago, cuando vence el capital: reduce el riesgo crediticio .
Sin embargo, si los bonos son rescatables, esto tiene un costo para los acreedores, porque la organización tiene una opción sobre los bonos:
Por lo tanto, si los tipos de interés caen y los precios de los bonos suben, una empresa se beneficiará de la cláusula del fondo de amortización que le permite recomprar sus bonos a precios inferiores a los del mercado. En este caso, la ganancia de la empresa es la pérdida del tenedor de bonos, por lo que los bonos rescatables normalmente se emitirán a un tipo de cupón más alto, lo que refleja el valor de la opción.
Los fondos de amortización también pueden utilizarse para reservar dinero con el fin de reemplazar equipos de capital a medida que se vuelven obsoletos, o para realizar tareas de mantenimiento o renovación importantes de elementos de un activo fijo, normalmente un edificio. [7]
Históricamente, el término "fondo de amortización" se utilizaba únicamente para referirse a la sustitución de un activo y "fondo de reserva" se utilizaba para el mantenimiento o renovación importantes. Sin embargo, desde mediados de la década de 2010, los términos se utilizan indistintamente en el Reino Unido. [8]
por SIMZAHSECCIÓN 3. Se establecerá en el Tesoro de los Estados Unidos un fondo de amortización que el Secretario del Tesoro invertirá en bonos de los Estados Unidos; y el ingreso semestral de dicho fondo se invertirá de la misma manera de tiempo en tiempo, y se acumulará y se dispondrá de él como se menciona más adelante. Y al hacer tales inversiones, el Secretario preferirá los bonos del cinco por ciento de los Estados Unidos, a menos que, por buenas razones que le parezcan y que él informará al Congreso, en cualquier momento considere conveniente invertir en otros bonos de los Estados Unidos. Todos los bonos pertenecientes a dicho fondo, tan pronto como se obtengan, serán sellados de manera que muestren que pertenecen a dicho fondo y que no son válidos en manos de otros tenedores que no sean el Secretario del Tesoro hasta que hayan sido endosados por él y se disponga públicamente de ellos de conformidad con esta ley.
SECCIÓN 7. Que dicho fondo de amortización así establecido y acumulado se aplicará, al vencimiento de dichos bonos respectivamente emitidos por los Estados Unidos, al pago y satisfacción de los mismos, de acuerdo con el interés y la proporción de cada una de dichas compañías en dicho fondo, y de todos los intereses pagados por los Estados Unidos sobre el mismo, y no reembolsados, sujetos a las disposiciones de la sección siguiente. [1]