El importe nocional (o importe principal nocional o valor nocional ) de un instrumento financiero es el importe nominal que se utiliza para calcular los pagos realizados sobre ese instrumento. Este importe generalmente no cambia y, por lo tanto, se denomina nocional. [1]
Comparemos un bono con un swap de tipos de interés :
En términos simples, el monto principal nocional es esencialmente la cantidad de activos o bonos que posee una persona. Por ejemplo, si se comprara un bono premium por £1, entonces el monto principal nocional sería el valor nominal del bono premium que se pudo comprar con £1. Por lo tanto, el monto principal nocional es la cantidad de activos y bonos.
En el contexto de un swap de tipos de interés , el importe principal nocional es el importe especificado en el que se basan los pagos de intereses intercambiados; podría ser 8000 dólares estadounidenses, 2,7 millones de libras esterlinas o cualquier otra combinación de un número y una moneda. Las tasas de cada período se multiplican por el importe principal nocional para determinar el importe y la moneda del pago de cada contraparte. Un importe principal nocional es un importe utilizado como referencia para calcular el importe de los intereses adeudados sobre una "clase de solo intereses" que no tiene derecho a ningún principal.
En un swap de rendimiento total típico , una parte paga una tasa fija o flotante multiplicada por un monto nominal de capital más la depreciación, si la hubiera, en un monto nominal de propiedad, a cambio de pagos por parte de la otra parte de la apreciación, si la hubiera, sobre el mismo monto nominal de propiedad. Por ejemplo, supongamos que la propiedad subyacente es el índice bursátil S&P 500: A pagaría a B la tasa interbancaria ofrecida en Londres , multiplicada por un monto nominal de $100 más la depreciación, si la hubiera, sobre una inversión nominal de $100 en el índice S&P 500. B pagaría a A la apreciación, si la hubiera, en la misma inversión nominal en el índice S&P 500.
Las acciones también tienen un monto principal nocional, pero se denomina nominal en lugar de nocional.
Por ejemplo, si se compran contratos de opciones sobre acciones, esos contratos podrían potencialmente dar lugar a muchas más acciones de las que sería posible controlar comprando acciones directamente. Por lo tanto, el valor nocional es el valor de lo que se controla, en lugar del valor de lo que se posee.
Por ejemplo, si se compra una opción de compra de 100 acciones con un precio de ejercicio de $60 para una acción que actualmente cotiza a $60, entonces tiene el mismo potencial alcista que tener $6,000 en acciones (1 opción × multiplicador de 100 × $60), pero las acciones pueden haberse comprado a $5 cada una (para un total de $500). Con esta medida, se ha logrado un apalancamiento de $6,000/$500 = 12 x . [3] Nótese que si el precio de la acción sube a $70, el nocional en dólares ahora es $7,000 (menos el costo de la opción y el diferencial de comisión), pero la cantidad (nocional unitario) sigue siendo 1 contrato.
En los derivados de divisas, como los contratos forward o las opciones, hay dos valores nominales. Por ejemplo, si una persona tiene una opción de compra sobre la divisa USD/JPY con un precio de ejercicio de 110 y compra una de ellas, el comprador tiene la opción de pagar 100 USD y recibir 110 × 100 = 11 000 JPY, por lo que el valor nominal en USD es 100 USD y el valor nominal en JPY es 11 000 JPY.
Tenga en cuenta que la relación de los nocionales es exactamente el precio de ejercicio y, por lo tanto, si se modifica el precio de ejercicio, uno de los nocionales cambiará. Por ejemplo, si el precio de ejercicio se modifica a 100 y el dólar estadounidense se fija en 100, el nocional en yenes se convierte en 10 000; el comprador pagará la misma cantidad de dólares estadounidenses y recibirá menos yenes. Como alternativa, la moneda yen podría mantenerse constante en 11 000 y cambiar el nocional en dólares estadounidenses a 110: por lo tanto, el comprador pagará más en dólares estadounidenses y recibirá la misma cantidad de yenes.
A la hora de cubrir la exposición a divisas extranjeras, como por ejemplo para una empresa estadounidense en dólares, en caso de una salida de 11.000 JPY, el nocional de la moneda extranjera debe ser fijo.
Los fondos cotizados en bolsa rastrean las posiciones subyacentes, por lo que una inversión tiene un rendimiento equivalente a comprar esa cantidad de posiciones físicas, aunque el fondo en realidad puede no comprar directamente las posiciones y, en su lugar, utilizar derivados (especialmente futuros) para producir la posición.
Los ETF apalancados, en particular los fondos cotizados en bolsa inversos , tienen la propiedad inusual de que su valor nominal cambia todos los días; pagan el rendimiento diario compuesto, por lo que es como si uno estuviera reinvirtiendo las ganancias de cada día al nuevo precio diario. Si un inversor tiene un ETF inverso en un activo que baja, tendrá más dinero, que puede utilizar para vender en corto un activo más barato, por lo que su valor nominal unitario aumenta. Por el contrario, si el activo ha subido de valor en esta situación, el valor nominal bajará, como se ve en los fondos cotizados en bolsa inversos .