En finanzas , una estrategia mixta implica dos transacciones de opciones sobre el mismo subyacente , con posiciones opuestas. Uno tiene riesgo largo , el otro corto . Como resultado, implica la compra o venta de derivados de opciones particulares que permiten al titular obtener ganancias en función de cuánto se mueve el precio del valor subyacente , independientemente de la dirección del movimiento del precio.
Una combinación implica comprar una opción de compra y venta con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Si el precio de las acciones está cerca del precio de ejercicio al vencimiento de las opciones, la combinación genera pérdidas. Sin embargo, si hay un movimiento suficientemente grande en cualquier dirección, se obtendrá una ganancia significativa. Una combinación es apropiada cuando un inversor espera un gran movimiento en el precio de una acción pero no sabe en qué dirección será el movimiento. [1]
Un straddle realizado a partir de la compra de opciones se conoce como straddle largo , straddle inferior o compra straddle , mientras que la posición inversa, realizada a partir de la venta de las opciones, se conoce como straddle corto , straddle superior o escritura straddle . [2] [3]
Una opción larga implica "ir en largo con la volatilidad", en otras palabras, comprar tanto una opción de compra como una opción de venta sobre alguna acción , tasa de interés , índice u otro subyacente . Las dos opciones se compran al mismo precio de ejercicio y vencen al mismo tiempo. El propietario de un straddle largo obtiene ganancias si el precio subyacente se aleja mucho del precio de ejercicio, ya sea por encima o por debajo. Por lo tanto, un inversor puede adoptar una posición larga si cree que el mercado es más volátil de lo que sugieren los precios de las opciones, pero no sabe en qué dirección se va a mover. Esta posición supone un riesgo limitado, ya que lo máximo que puede perder un comprador es el coste de ambas opciones. Al mismo tiempo, existe un potencial de beneficios ilimitado. [4]
Por ejemplo, la empresa XYZ publicará sus resultados financieros trimestrales en dos semanas. Un comerciante cree que la publicación de estos resultados provocará un gran movimiento en el precio de las acciones de XYZ, pero no sabe si el precio subirá o bajará. Puede entrar en una posición larga, donde obtiene ganancias sin importar en qué dirección se mueva el precio de las acciones de XYZ, si el precio cambia lo suficiente en cualquier dirección. Si el precio sube lo suficiente, utiliza la opción de compra e ignora la opción de venta . Si el precio baja, utiliza la opción de venta e ignora la opción de compra . Si el precio no cambia lo suficiente, pierde dinero, hasta el monto total pagado por las dos opciones. El riesgo está limitado por la prima total pagada por las opciones, a diferencia del short straddle donde el riesgo es prácticamente ilimitado.
Si las opciones son americanas , la acción es suficientemente volátil y la duración de la opción es larga, el operador podría beneficiarse de ambas opciones. Esto requeriría que la acción se moviera tanto por debajo del precio de ejercicio de la opción de venta como por encima del precio de ejercicio de la opción de compra en diferentes momentos antes de la fecha de vencimiento de la opción.
Una combinación corta es una estrategia de negociación de opciones no direccional que implica vender simultáneamente una opción de venta y una opción de compra del mismo valor subyacente, precio de ejercicio y fecha de vencimiento. El beneficio se limita a la prima recibida por la venta de opciones de compra y venta. El riesgo es prácticamente ilimitado ya que grandes movimientos del precio del valor subyacente, ya sea hacia arriba o hacia abajo, causarán pérdidas proporcionales a la magnitud del movimiento del precio. Se logra un beneficio máximo al vencimiento si el valor subyacente se negocia exactamente al precio de ejercicio del straddle. En ese caso, tanto las opciones de venta como las de compra que componen el straddle caducan sin valor, lo que permite al propietario del straddle conservar todo el crédito recibido como beneficio. Esta estrategia se denomina "no direccional" porque el straddle corto se beneficia cuando el valor subyacente cambia poco de precio antes del vencimiento del straddle. El straddle corto también se puede clasificar como un diferencial de crédito porque la venta del straddle corto da como resultado un crédito de las primas de la opción de venta y de compra.
El riesgo para un titular de una posición mixta corta es ilimitado debido a la venta de opciones de compra y venta que exponen al inversor a pérdidas ilimitadas (en la opción de compra) o pérdidas limitadas al precio de ejercicio (en la opción de venta), mientras que el riesgo máximo La ganancia se limita a la prima obtenida por la venta inicial de las opciones. Las pérdidas de una operación de corto plazo realizada por Nick Leeson fueron una parte clave del colapso del Barings Bank . [5]
Las correas y tiras son versiones modificadas de una silla a horcajadas. [6] Mientras que un straddle consta de una opción de venta y una opción de compra al mismo precio de ejercicio, un cinturón consta de dos opciones de compra y una opción de venta al mismo precio de ejercicio, mientras que una tira consta de una opción de compra y dos opciones de venta. Al igual que un straddle, un strap o strip permite al operador beneficiarse de un gran movimiento en cualquier dirección, pero mientras que un straddle es direccionalmente neutral, un strap es más alcista (utilizado por un operador que considera más probable un aumento que una disminución). , y una franja es más bajista (utilizada por un comerciante que considera más probable una disminución que un aumento). [2]
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