Una calificación crediticia es una evaluación del riesgo crediticio de un posible deudor (un individuo, una empresa , una empresa o un gobierno), que predice su capacidad para pagar la deuda y una previsión implícita de la probabilidad de que el deudor incumpla . [1] La calificación crediticia representa una evaluación de una agencia de calificación crediticia de la información cualitativa y cuantitativa del posible deudor, incluida la información proporcionada por el posible deudor y otra información no pública obtenida por los analistas de la agencia de calificación crediticia.
Informe crediticio (o puntaje crediticio ): es un subconjunto de la calificación crediticia; es una evaluación numérica de la solvencia crediticia de un individuo , que realiza una oficina de crédito o una agencia de informes crediticios del consumidor .
Una calificación crediticia soberana es la calificación crediticia de una entidad soberana , como un gobierno nacional. La calificación crediticia soberana indica el nivel de riesgo del entorno de inversión de un país y es utilizada por los inversores cuando buscan invertir en jurisdicciones particulares, y también tiene en cuenta el riesgo político .
La tabla " Ranking de riesgo país " muestra los diez países con menor riesgo para la inversión a enero de 2018 [actualizar]. Las calificaciones se desglosan además en componentes que incluyen riesgo político y riesgo económico. El índice bianual de riesgo país de Euromoney monitorea la estabilidad política y económica de 185 países soberanos, siendo Singapur el país con menor riesgo desde 2017; también es uno de los pocos países del mundo y el único de Asia que logra a Clasificación crediticia soberana AAA de todas las principales agencias de crédito . [4] [5]
Los resultados se centran principalmente en la economía, específicamente en el riesgo de incumplimiento soberano o riesgo de incumplimiento de pago para los exportadores (también conocido como riesgo de crédito comercial ). AM Best define el "riesgo país" como el riesgo de que factores específicos de un país puedan afectar negativamente la capacidad de una aseguradora para cumplir con sus obligaciones financieras. [6]
Una calificación expresa la probabilidad de que la parte calificada entre en incumplimiento dentro de un horizonte temporal determinado . En general, un horizonte temporal de un año o menos se considera de corto plazo, y cualquier horizonte superior se considera de largo plazo. En el pasado, los inversores institucionales preferían considerar las calificaciones a largo plazo. Hoy en día, se utilizan habitualmente calificaciones a corto plazo. [ cita necesaria ]
Las calificaciones crediticias pueden abordar los instrumentos financieros de una empresa , es decir , títulos de deuda como un bono , pero también las propias empresas. Las calificaciones las asignan las agencias de calificación crediticia , las más importantes de las cuales son Standard & Poor's , Moody's y Fitch Ratings . Utilizan designaciones de letras como A, B, C. Las calificaciones más altas pretenden representar una menor probabilidad de incumplimiento .
Las agencias no asignan un número concreto de probabilidad de incumplimiento a cada grado, prefiriendo definiciones descriptivas como: "la capacidad del deudor para cumplir con su compromiso financiero sobre la obligación es extremadamente fuerte" o "menos vulnerable al impago que otras emisiones especulativas". …" (Definición de Standard and Poors de un bono con calificación AAA y BB, respectivamente). [7] Sin embargo, algunos estudios han estimado el riesgo y la recompensa promedio de los bonos por calificación. Un estudio de Moody's [8] [9] afirmó que en un "horizonte temporal de 5 años" los bonos otorgaron su calificación más alta (Aaa) a una "tasa de incumplimiento acumulada" del 0,18%, la siguiente más alta (Aa2) del 0,28%. , el siguiente (Baa2) 2,11%, el 8,82% para el siguiente (Ba2), y el 31,24% para el más bajo que estudió (B2). (Consulte "Tasa de incumplimiento" en la tabla "Diferenciales estimados y tasas de incumplimiento por grado de calificación" a la derecha). Durante un período más largo, afirmó que "el orden se conserva en general, pero no exactamente". [10]
Otro estudio en Journal of Finance calculó la tasa de interés adicional o "spread" que pagan los bonos corporativos sobre la de los bonos del Tesoro estadounidense "libres de riesgo", según la calificación de los bonos. (Consulte "Diferencial de puntos básicos" en la tabla de la derecha.) Al observar los bonos calificados entre 1973 y 1989, los autores encontraron que un bono con calificación AAA pagaba 43 " puntos básicos " (o 43/100 de punto porcentual) sobre un bono del Tesoro de EE. UU. bono (de modo que rendiría un 3,43% si el Tesoro rindiera un 3,00%). Por otro lado, un bono "basura" (o especulativo) con calificación CCC pagó más del 7% (724 puntos básicos) más que un bono del Tesoro en promedio durante ese período. [11] [12]
Diferentes agencias de calificación pueden utilizar variaciones de una combinación alfabética de letras minúsculas y mayúsculas, con signos más o menos o números añadidos para afinar aún más la calificación (consulte el gráfico de colores). La escala de calificación de Standard & Poor's utiliza letras mayúsculas y más y menos. [13] El sistema de calificación de Moody's utiliza números y letras minúsculas además de mayúsculas.
Aunque Moody's, S&P y Fitch Ratings controlan aproximadamente el 95 % del negocio de calificación crediticia, [14] no son las únicas agencias de calificación. La escala de calificación a largo plazo de DBRS es algo similar a la de Standard & Poor's y Fitch Ratings con las palabras alto y bajo reemplazando a + y -. Va de la siguiente manera, de excelente a pobre: AAA, AA (alto), AA, AA (bajo), A (alto), A, A (bajo), BBB (alto), BBB, BBB (bajo), BB ( alto), BB, BB (bajo), B (alto), B, B (bajo), CCC (alto), CCC, CCC (bajo), CC (alto), CC, CC (bajo), C (alto) , C, C (baja) y D. Las calificaciones de corto plazo a menudo se corresponden con calificaciones de largo plazo, aunque hay espacio para excepciones en el lado alto o bajo de cada equivalente. [15]
S&P, Moody's, Fitch y DBRS son las únicas cuatro agencias de calificación reconocidas por el Banco Central Europeo (BCE) para determinar los requisitos de garantía para que los bancos obtengan préstamos del banco central. El BCE utiliza la primera y mejor regla entre las cuatro agencias que tienen el estatus ECAI designado, [16] lo que significa que toma la calificación más alta entre las cuatro agencias –S&P, Moody's, Fitch y DBRS– para determinar los recortes y los requisitos de garantía para préstamo. Las calificaciones en Europa han estado bajo un estrecho escrutinio, particularmente las calificaciones más altas otorgadas a países como España, Irlanda e Italia, porque afectan la cantidad que los bancos pueden pedir prestado contra la deuda soberana que poseen. [17]
AM Best clasifica de excelente a pobre de la siguiente manera: A++, A+, A, A−, B++, B+, B, B−, C++, C+, C, C−, D, E, F y S. Los CTRISKS El sistema de calificación es el siguiente: CT3A, CT2A, CT1A, CT3B, CT2B, CT1B, CT3C, CT2C y CT1C. Todas estas calificaciones de CTRISKS se asignan a una probabilidad de incumplimiento de un año.
Según el Reglamento de la Agencia de Calificación Crediticia (CRAR) de la UE, la Autoridad Bancaria Europea ha desarrollado una serie de tablas de mapeo que asignan las calificaciones a los "Pasos de Calidad Crediticia" (CQS) tal como se establecen en las normas de capital regulatorio y asignan el CQS a corto plazo y tasas de incumplimiento de referencia a largo plazo. Estos se proporcionan en la siguiente tabla:
Individuos:
Medios relacionados con la calificación crediticia en Wikimedia Commons