LCH (originalmente London Clearing House ) es una empresa de infraestructura del mercado financiero con sede en Londres que brinda servicios de compensación a las principales bolsas internacionales y a una variedad de mercados OTC . El Grupo LCH incluye dos entidades principales: LCH Limited con sede en Londres y LCH SA con sede en París (formalmente Banque Centrale de Compensation SA , también conocida de 1999 a 2003 como Clearnet y luego hasta 2016 como LCH.Clearnet ). [1]
En 2012 [actualizar], LCH liquidó aproximadamente el 50% del mercado global de swaps de tasas de interés , [2] y fue el segundo mayor liquidador de bonos y repos del mundo, brindando servicios en 13 mercados de deuda gubernamental. Además, LCH compensa una amplia gama de clases de activos que incluyen: materias primas , valores , derivados negociados en bolsa , swaps de incumplimiento crediticio , contratos de energía , derivados de transporte , swaps de tasas de interés , divisas y bonos y repos denominados en euros y libras esterlinas .
Los miembros de LCH comprenden muchas de las principales instituciones financieras mundiales , incluidos casi todos los principales bancos de inversión , corredores de bolsa y casas de productos básicos internacionales . LCH, al ser una cámara de compensación, se encuentra en medio de una operación, asumiendo el riesgo de contraparte involucrado cuando dos partes negocian y garantizando la liquidación de la operación. Para mitigar los riesgos involucrados, impone ciertos requisitos mínimos a sus miembros y les cobra un margen inicial y de variación (o garantía) para las operaciones que se han ejecutado.
LCH tiene sus raíces en la London Produce Clearing House , establecida en 1888, y en Clearnet , con sede en París , establecida en 1969. Ambas se desarrollaron a partir de la compensación de transacciones de productos básicos. Se fusionaron en 2003 para formar LCH.Clearnet. En 2013, el London Stock Exchange Group adquirió una participación mayoritaria en el negocio. En 2016, LCH.Clearnet eliminó Clearnet de su marca.
LCH brinda servicios de compensación o contraparte central en los siguientes mercados:
LCH proporciona servicios de compensación y liquidación tanto para los mercados de productos básicos negociados en bolsa como para los OTC. LCH compensa materias primas que incluyen metales no ferrosos (se compensan 100 millones de transacciones de metales anualmente), plásticos y acero que se negocian en la Bolsa de Metales de Londres , así como una amplia gama de contratos de futuros y opciones que cubren productos agrícolas y blandos. También compensa productos de venta libre, incluidos oro, carbón, acero y mineral de hierro, y swaps de fertilizantes.
El servicio internacional CDSClear proporciona compensación multilateral de procesamiento directo (STP), reducción del riesgo de contraparte y anonimato post-negociación y abarca los requisitos básicos determinados por grupos clave de la industria y políticas, incluidos ISDA, CESR, el BCE y la Comisión Europea.
LCH es el mayor proveedor global de servicios de compensación para los mercados de derivados, propiedad y gobernado por los usuarios. Esto es directamente a la comunidad de usuarios o operando el proceso de compensación en nombre de un tercero a través de un acuerdo de internalización, brindando servicios a clientes para tasas de interés a corto plazo (STIR), índices y derivados de acciones. Esto incluye derivados de crédito. [6]
LCH proporciona servicios de compensación a clientes para el comercio de emisiones OTC y el comercio de electricidad de EE. UU. en Nodal Exchange (la primera bolsa electrónica independiente de productos básicos que ofrece productos y servicios de comercio a plazo local a los participantes en los mercados energéticos organizados de América del Norte). LCH también proporcionó servicios para Bluenext Futures EUA y Bluenext Futures CER, y hoy contratos futuros sobre derechos de emisión de la UE y reducciones certificadas de emisiones.
EquityClear, el servicio de compensación de acciones de LCH, ofrece compensación para acciones y equivalentes de acciones, como fondos cotizados en bolsa (ETF), materias primas cotizadas en bolsa (ETC), fideicomisos de inversión inmobiliaria (REITS) y bonos cotizados en bolsa. LCH compensa operaciones basadas en acciones que se ejecutan en la Bolsa de Valores de Londres (LSE), SIX Swiss Exchange, BATS Chi-X Europe, NYSE Euronext , Bourse de Luxemburgo y Equiduct.
LCH gestiona un servicio de compensación de contratos por diferencias (CFD). Los CFD se lanzaron por primera vez en el Reino Unido a principios de los años 90 como un producto de acceso corto. Desde entonces su uso ha crecido en todo el mundo.
El servicio de CFD con compensación centralizada (ccCFD) de LCH, junto con Chi-X Europe , son una alternativa a los CFD tradicionalmente negociados en el mercado extrabursátil .
LCH ofrece servicios de compensación que cubren deudas gubernamentales francesas, italianas y españolas, en efectivo y transacciones repo negociadas por instituciones financieras, incluidas Euro-MTS, MTS-France, MTS Italia, ICAP (BrokerTec) y Tullett Prebon, y proveedores comerciales como Euroclear Trade. Capture and Matching System (sistema de emparejamiento de Euroclear) y Viel/Tradition.
El servicio RepoClear de LCH se creó en asociación con bancos líderes en 1999, para unos 13 mercados europeos de repos y bonos en efectivo, y una gama de cestas €GC paneuropeas. A partir de 2012 [actualizar], los volúmenes mensuales promediaron c. 13 billones de euros, y RepoClear compensa operaciones de bonos en efectivo y repos en los siguientes mercados: bonos gubernamentales de Austria, Bélgica, Holanda, Alemania, Irlanda, Finlandia, Portugal, Eslovaquia, Eslovenia, España y Reino Unido. Los mercados adicionales atendidos incluyen: German Jumbo Pfandbriefe y Supranationals, Agency y Sovereign. Hay operaciones de repo por valor de 12 billones de euros al mes (según el valor nominal) que se compensan a través del LCH.
LCH proporciona un servicio de compensación para el registro de acuerdos de transporte directo (FFA) OTC para las rutas más comercializadas; trece rutas secas y diez húmedas, así como opciones en las cuatro rutas secas timecharter: Capesize, Panamax, Supramax y Handysize.
LCH, como miembro de la Container Freight Derivatives Association, lanzó un servicio de compensación para el mercado de carga en contenedores. El servicio proporciona un servicio de compensación independiente para el registro de acuerdos de intercambio de carga de contenedores (CFSA) OTC para cuatro de las rutas más comercializadas fuera de Shanghai.
SwapClear es un servicio de compensación global para swaps de tasas de interés OTC y, en 2010 [actualizar], liquidó más del 50% del mercado nocional global. Lanzado en 1999, SwapClear inicialmente liquidó swaps de tasas de interés simples en cuatro monedas principales. Pasó a liquidar swaps en 17 monedas; USD, EUR y GBP hasta 50 años, AUD, CAD, CHF, SEK y JPY básico hasta 30 años y las nueve monedas restantes hasta diez años. También compensa swaps indexados a un día a 2 años en USD, EUR, GBP y CHF.
En septiembre de 2008, LCH gestionó con éxito el impago de swaps de tipos de interés de 9 billones de dólares de Lehman Brothers, que comprendía más de 66.000 operaciones, mediante la implementación del proceso de gestión de impagos de SwapClear. El incumplimiento se resolvió completamente dentro del margen mantenido y sin pérdidas para otros participantes del mercado.
ForexClear cubre las divisas más negociadas en el mercado NDF .
LCH está regulado o supervisado por el regulador nacional de valores y/o el banco central en cada jurisdicción desde la que opera.