Kevin Maxwell Warsh (nacido el 13 de abril de 1970) es un financiero y ejecutivo bancario estadounidense [1] [2] [3] que se desempeñó como miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal de 2006 a 2011.
Durante y después de la crisis financiera de 2007-2008 , Warsh actuó como enlace principal del banco central con Wall Street [4] y sirvió como representante de la Reserva Federal ante el Grupo de los Veinte (G-20) y como emisario de la Junta ante las economías emergentes y avanzadas de Asia. Antes, se desempeñó como Asistente Especial del Presidente para Política Económica y Secretario Ejecutivo del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca .
Warsh es actualmente el Shepard Family Distinguished Visiting Fellow en Economía en la Hoover Institution de la Universidad de Stanford , un académico y profesor en la Stanford Graduate School of Business , miembro del Grupo de los Treinta , miembro del Panel de Asesores Económicos de la Oficina de Presupuesto del Congreso y ex miembro del comité directivo del Grupo Bilderberg . [5] [6] [7] Ha realizado investigaciones en el campo de la economía y las finanzas, y ha asesorado a varias empresas privadas y públicas. [3]
Warsh nació en Albany, Nueva York , [8] el menor de los tres hijos de Judith y Robert Warsh. [9] Fue criado en las cercanías de Loudonville, Nueva York [10] y se graduó de la Shaker High School en Latham ; [9] atribuye su crianza en el norte del estado de Nueva York por enseñarle "mucho de lo que necesitaba saber sobre la economía real". [11] Warsh es judío . [12] Recibió una Licenciatura en Artes en políticas públicas de la Universidad de Stanford en 1992 con una concentración en economía y ciencias políticas . [10] Luego asistió a la Facultad de Derecho de Harvard y se graduó cum laude con un JD en 1995. [10] También tomó cursos en economía de mercado y mercados de capital de deuda en la MIT Sloan School of Management y la Harvard Business School . [10]
De 1995 a 2002, Warsh trabajó para Morgan Stanley en la ciudad de Nueva York, llegando a ser director ejecutivo del departamento de fusiones y adquisiciones de la empresa. [13] [14] [15]
De 2002 a 2006, Warsh fue asistente especial del presidente para política económica y secretario ejecutivo del Consejo Económico Nacional . Sus principales áreas de responsabilidad incluían finanzas internas, política regulatoria bancaria y de valores, y protección del consumidor. Asesoró al presidente y a altos funcionarios de la administración sobre temas relacionados con la economía estadounidense, en particular flujos de fondos en los mercados de capitales, valores, banca y seguros. Warsh participó en el Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados Financieros y sirvió como enlace principal de la administración con las agencias independientes de regulación financiera. [14]
El presidente Bush nominó a Warsh y Randall Kroszner para cubrir dos vacantes en la Reserva Federal el 27 de enero de 2006. La nominación de Warsh generó algunas críticas, basadas en su edad e inexperiencia. A los 35 años, Warsh fue el nombramiento más joven en la historia de la Reserva Federal. En ese momento, el ex vicepresidente de la Reserva Federal y designado por Reagan, Preston Martin, dijo que la nominación de Warsh "no era una buena idea" y que si tuviera voz en el Senado, votaría en contra. [16] Ben Bernanke escribió: "Su juventud generó algunas críticas, incluso del ex vicepresidente de la Junta Preston Martin, pero la experiencia política y de mercado de Kevin y sus muchos contactos en Wall Street resultarían invaluables". [17] : 124 En sus documentos de confirmación, Warsh enumeró dos escritos publicados: "Decidir postularse para el Congreso: un modelo de costo de oportunidad con implicaciones partidistas" y "Escisiones corporativas y responsabilidad civil masiva". [18]
En su audiencia de confirmación el 14 de febrero de 2006, Warsh promocionó su experiencia en Wall Street: "Espero que mi experiencia previa en Wall Street, particularmente mis casi 7 años en Morgan Stanley, resulten beneficiosos para las deliberaciones y comunicaciones de la Reserva Federal". [19]
Tomó posesión del cargo el 24 de febrero de 2006, para cubrir un mandato no vencido que finaliza el 31 de enero de 2018. [20] [21]
Su primera reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el órgano de formulación de políticas de la Reserva Federal, fue en marzo de 2006. [22] En marzo de 2007 -menos de un año antes del rescate de Bear Stearns- el gobernador Warsh habló sobre la liquidez del mercado:
Warsh jugó un papel importante en la navegación de la crisis financiera de 2007-2008 . [24] [25] Según el autor David Wessel, "Warsh se estableció como el protector del presidente en los círculos republicanos y el puente de Bernanke con los jefes ejecutivos de Wall Street". [26] Bernanke escribiría "Don Kohn, mi vicepresidente, con su larga experiencia en la Reserva Federal, y Kevin Warsh, con sus muchos contactos políticos y de Wall Street y su conocimiento de las finanzas prácticas, fueron mis compañeros más frecuentes en las interminables conferencias telefónicas a través de las cuales diseñamos nuestra estrategia de lucha contra la crisis". [17] : 172
Durante la crisis, Warsh intentó organizar fusiones entre Citigroup y Goldman Sachs y entre Wachovia y Goldman Sachs. [27] Estos esfuerzos fracasaron. El 20 de septiembre de 2008, se le concedió una exención para negociar con su antiguo empleador, Morgan Stanley. [28] Al día siguiente, Morgan Stanley se convirtió en un holding bancario para poder acceder a los préstamos de la Reserva Federal, lo que en efecto salvó a la empresa. [29] Según el Wall Street Journal, "Timothy Geithner, presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, y Kevin Warsh, gobernador de la Reserva Federal y ex ejecutivo de Morgan Stanley, trabajaron en Nueva York para resolver los detalles con Goldman y Morgan Stanley". [30] Los editores resumieron la toma de decisiones: "El Sr. Warsh fue parte del círculo íntimo del ex presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, durante lo peor del pánico. Habiendo trabajado en Morgan Stanley, proporcionó una visión crucial de la condición real de Wall Street, y mucho antes del pánico les dijo a sus colegas de la Reserva Federal que el sistema financiero estaba enormemente descapitalizado. 'Creo, fundamentalmente, que el modelo de negocios de los bancos de inversión se ha visto amenazado, y sospecho que el modelo de negocios actual no resistirá durante este período', dijo el Sr. Warsh en una reunión de la Reserva Federal el 18 de marzo de 2008". [31] [32]
Bernanke encargó a Warsh que ayudara a diseñar un programa de reforma financiera para mitigar los riesgos de problemas futuros. Bernanke escribió: “A fines de 2008, en medio de la lucha contra la crisis, nosotros en la Reserva Federal comenzamos a trabajar en nuestras propias propuestas de reforma financiera. Quería tener una posición bien formulada antes de que los debates legislativos entraran en acción. Kevin Warsh dirigió un comité de miembros de la Junta y presidentes del Banco de la Reserva que estableció algunos principios clave. El comité de Kevin consideró un enfoque más explícitamente “macroprudencial” o sistémico para la supervisión y regulación. Históricamente, la supervisión financiera había sido casi completamente “microprudencial” –centrada en la seguridad y solidez de las empresas individuales, sobre la teoría de que si cuidas los árboles, el bosque se cuidará a sí mismo. En contraste, el enfoque macroprudencial busca una perspectiva del bosque y los árboles”. [17] : 437
A lo largo de 2008, Warsh predijo que la inflación aumentaría a pesar de la turbulencia financiera y la debilidad económica:
Muchos economistas y observadores, incluidos los conservadores, [36] han sostenido que este enfoque en la inflación y la falta de reconocimiento del riesgo de deflación exacerbaron significativamente la crisis. En sus memorias, el presidente Bernanke escribe sobre su frustración: "Al día siguiente, en un correo electrónico dirigido a Don Kohn, me desahogué: 'Me encuentro conciliando con quienes sostienen la opinión poco razonable de que deberíamos ajustar las políticas monetarias incluso cuando la economía y el sistema financiero están en una posición precaria y las presiones inflacionarias y de las materias primas parecen estar disminuyendo'". [37]
Las principales preocupaciones de Warsh sobre el uso permanente de la flexibilización cuantitativa se destacaron en una mesa redonda posterior junto a Bernanke. Warsh declaró: "Mi principal preocupación sobre la continuación de la flexibilización cuantitativa, entonces y ahora, tiene que ver con las asignaciones incorrectas de capital en la economía y la asignación incorrecta de responsabilidades en nuestro gobierno. Las asignaciones incorrectas rara vez actúan bajo su propio nombre. Eligen otros nombres tras los cuales esconderse. Suelen permanecer durante años a plena vista. Hasta que emergen con fuerza en los momentos más inoportunos y causan un daño inesperado a la economía". [38]
En septiembre de 2009, cuando el desempleo era del 9,5% y seguía aumentando, Warsh sostuvo que la Reserva Federal debería empezar a reducir sus esfuerzos para ayudar a la recuperación de la economía real: "si los responsables de las políticas insisten en esperar hasta que el nivel de actividad real haya vuelto clara y sustancialmente a la normalidad -y la economía haya vuelto a una tendencia de crecimiento autosostenida-, casi con toda seguridad habrán esperado demasiado tiempo... Existe un riesgo, de magnitud muy debatida, de que el nivel inusualmente alto de reservas, junto con los sustanciales activos líquidos del sistema bancario, puedan alimentar un aumento excesivo e imprevisto de los préstamos". [39] La inflación galopante sobre la que advirtió nunca se produjo. El profesor de la Universidad de Oregón Tim Duy escribió en respuesta al discurso que parecía que "los responsables de las políticas monetarias están más dispuestos a utilizar una política monetaria no convencional para apoyar a Wall Street que a Main Street". [40]
En la reunión del FOMC de noviembre de 2010, Warsh se mostró extremadamente escéptico respecto del plan de la Fed de generar actividad económica y empleos mediante el intento de reducir las tasas de interés a largo plazo. Aunque el desempleo estaba cerca del 10%, Warsh dijo a sus colegas que sólo votaría a favor de la segunda ronda de flexibilización cuantitativa por respeto al presidente Bernanke: "Si yo estuviera en su silla, no estaría guiando al Comité en esta dirección y, francamente, si estuviera en la silla de la mayoría de las personas presentes en esta sala, discreparía". Incluso si el desempleo fuera "inaceptablemente alto", sugirió que votaría en contra de que el programa continuara si la inflación subía un poco.
Se explayó sobre su oposición al programa: "Creo que estamos quitando gran parte de la carga a quienes realmente podrían ayudar a alcanzar estos objetivos, en particular los objetivos de crecimiento y empleo, y estamos poniendo esa responsabilidad extrañamente sobre nosotros mismos en lugar de dejarla donde debería estar. Estamos aceptando demasiado las políticas peligrosas de otros que se han estado gestando durante mucho tiempo, y deberíamos poner la carga sobre ellos". Si bien los funcionarios de la Reserva Federal ofrecen rutinariamente sus puntos de vista sobre cuestiones no monetarias como los impuestos, el gasto y las regulaciones, es inusual que un funcionario de la Reserva Federal sugiera que se debe retener el apoyo monetario para obligar a otras ramas del gobierno a implementar las políticas favoritas de la Reserva Federal.
Warsh se preocupaba por la eficacia de una política monetaria extraordinariamente flexible. Bernanke escribiría sobre las opiniones de Warsh en el debate sobre la segunda ronda de flexibilización cuantitativa: "Kevin Warsh tenía reservas sustanciales... Había apoyado la primera ronda de compras de valores, iniciada en medio de la crisis. Ahora que los mercados financieros funcionaban con más normalidad, creía que la política monetaria estaba llegando a sus límites, que compras adicionales podrían plantear riesgos para la inflación y la estabilidad financiera, y que era hora de que otros en Washington asumieran parte de la carga de la política... Como había prometido, Kevin votó a favor, pero la semana siguiente pronunció un discurso en Nueva York y publicó un artículo de opinión en el Wall Street Journal [41] que reflejaba sus reservas. Argumentó que la política monetaria por sí sola no podía resolver los problemas de la economía, y pidió reformas fiscales y regulatorias destinadas a aumentar la productividad y el crecimiento a largo plazo. Yo estaba de acuerdo en que otros responsables de las políticas de Washington deberían asumir una mayor responsabilidad para promover el crecimiento económico. El gasto federal en proyectos de infraestructura como la construcción de carreteras, por ejemplo, podría haber ayudado a que nuestra economía fuera más productiva a largo plazo y, al mismo tiempo, haber puesto a la gente a trabajar de nuevo de inmediato. Sin embargo, nadie esperaba que sucediera nada en el frente fiscal ni en otras áreas que Kevin destacó. La realidad era que la Reserva Federal era la única opción disponible. Dependía de nosotros hacer lo que pudiéramos, por imperfectas que fueran nuestras herramientas... Kevin dejaría el Directorio tres meses después, pero no por ningún desacuerdo en materia de políticas. Habíamos acordado cuando fue nombrado en 2006 que se quedaría unos cinco años. Seguimos en esa línea hasta el día de hoy”. [17] : 489
Warsh anunció su intención de renunciar a la Junta en una carta enviada al Presidente Obama el 10 de febrero de 2011, con efecto alrededor del 31 de marzo de 2011. [4] [42] [43] Cuando dejó la Reserva Federal, Larry Kudlow de CNBC expresó su decepción y describió a Warsh como un "halcón del dinero duro". [44]
Warsh es profesor visitante distinguido de la familia Shepard en la Institución Hoover de la Universidad de Stanford , y académico y profesor en la Escuela de Posgrado de Negocios de Stanford . [5]
También es miembro de la junta directiva de UPS [45] y es miembro del consejo asesor de Rubicon Global .
En diciembre de 2016, Warsh se unió a un foro empresarial convocado por el entonces presidente electo Donald Trump para brindar asesoramiento estratégico y de políticas sobre cuestiones económicas. [46]
Según se informa, Warsh está entre los posibles candidatos de Donald Trump para presidir la Reserva Federal si Trump fuera reelegido en 2024. [47]
En 2002, Warsh se casó con Jane Lauder , nieta y heredera de Estée Lauder y empleada durante mucho tiempo de la empresa familiar, la compañía Estée Lauder . La pareja vive en Manhattan. [48] Anteriormente gerente general de Origins , Lauder se ha desempeñado como presidente de marca global de Clinique desde 2014. [49] [50] Según Forbes, su patrimonio neto al 27 de septiembre de 2017 era de $ 2 mil millones. [51] El suegro de Warsh es Ronald Lauder .
En 2009, Warsh fue incluido en la lista de los "40 menores de 40" de la revista Fortune . [52]
El graduado de la escuela secundaria Shaker High School en Colonie presentó su renuncia al presidente Barack Obama el jueves.
Entre otros, se incluyen Daniel Yergin, una autoridad en el papel que desempeña la energía en los asuntos internacionales; Mark Weinberger, presidente de Ernst and Young, el gigante de la contabilidad fiscal, que fue honrado con el Premio al Logro de la Liga Antidifamación 2012; Larry Fink, que dirige BlackRock, una empresa de gestión de inversiones; Robert Iger, el director ejecutivo de Disney; y Kevin Warsh, un ex gobernador de la Reserva Federal que está casado con Jane Lauder, heredera de la fortuna de los cosméticos Lauder.