David Thesmar

David Thesmar (nacido en Francia el 7 de marzo de 1972) ^[1] es un economista francés que trabaja como profesor de Economía Financiera Franco Modigliani en la Sloan School of Management del MIT . Sus intereses de investigación incluyen las finanzas corporativas , la intermediación financiera , el emprendimiento y la economía del comportamiento . ^[2] En 2007, fue galardonado con el Premio al Mejor Economista Joven de Francia . ^[3]

Biografía

David Thesmar obtuvo una licenciatura en economía y física de la École Polytechnique en 1995 y una maestría en economía de la Paris School of Economics y ENSAE , seguida de una maestría en economía de la London School of Economics . En 2000, obtuvo su doctorado en economía de EHESS por una tesis supervisada por Pierre Cahuc , Francis Kramarz , Patrick Rey, Christophe Chamley y Daniel Cohen . Después de su graduación, Thesmar comenzó a trabajar como profesor e investigador en ENSAE antes de convertirse en profesor asociado de Finanzas en HEC Paris y ser promovido a profesor titular en 2009. En 2016, después de una breve visita en la Haas School of Business de UC Berkeley , Thesmar se trasladó a la MIT Sloan School of Management , donde desde entonces ha trabajado como profesor Franco Modigliani de Economía Financiera y como profesor de Finanzas. ^[4] Paralelamente a sus cargos académicos, Thesmar mantiene afiliaciones con el Centro de Investigación de Política Económica y el Círculo de Economistas y es miembro de la Asociación Económica Europea , la Asociación Financiera Europea y la Asociación Financiera Americana . Por último, desempeña funciones editoriales para el Journal of Finance y la Review of Finance .

Investigación

Los intereses de investigación de David Thesmar incluyen la economía conductual , el emprendimiento , la productividad y la banca . ^[5] En este ámbito, ha colaborado frecuentemente con David Sraer. Según IDEAS/RePEc , pertenece al 3% de los mejores economistas en cuanto a su producción de investigación. ^[6] Los hallazgos clave de su investigación incluyen los siguientes:

Thesmar y David Sraer concluyen que las empresas familiares francesas que cotizan en bolsa superan ampliamente a las grandes corporaciones, incluso si las empresas familiares están dirigidas por los descendientes del fundador, lo que atribuyen a una fuerza laboral peor pagada pero también más protegida de los despidos ( contrato implícito y gerentes que utilizan menos capital, pagan menos intereses sobre la deuda y realizan adquisiciones más rentables). ^[7]
Thesmar y Augustin Landier encuentran que la deuda a corto plazo está fuertemente correlacionada con errores de expectativas "optimistas", lo que refleja que los empresarios optimistas probablemente prefieran la deuda a corto plazo ya que les permite apostar por el éxito de sus proyectos y dejar que los inversores impongan decisiones de adaptación en situaciones malas. ^[8]
Thesmar, Marianne Bertrand y Antoinette Schoar concluyen que después de la desregulación de la banca en Francia en 1985, los bancos se mostraron menos dispuestos a rescatar a las empresas con malos resultados y las empresas que dependían más de los bancos se volvieron más propensas a reestructurarse, con tasas crecientes de reasignación de empleos y activos, mayor eficiencia asignativa y un sector bancario menos concentrado, una observación en línea con los procesos schumpeterianos de destrucción creativa . ^[9]
Thesmar, Sraer y Thomas Chaney concluyen que los shocks inmobiliarios tienen grandes impactos en la inversión corporativa, ya que las empresas utilizan los bienes raíces como garantía para financiar nuevos proyectos, y un aumento de $1 en el valor de los bienes raíces induce un aumento de $0,06 en la inversión corporativa en los EE. UU. ^[10].
Thesmar y Thierry Magnac analizan la identificación no paramétrica de modelos dinámicos de elección discreta con y sin heterogeneidad no observada utilizando ecuaciones de Bellman , investigan cómo la exclusión o las restricciones paramétricas pueden proporcionar restricciones de identificación y exploran las consecuencias de la autocorrelación en los componentes no observados de las preferencias. ^[11]
Thesmar y Francis Kramarz descubrieron que las redes sociales de los directores ejecutivos franceses y las de sus directores están fuertemente correlacionadas, especialmente en el caso de ex funcionarios públicos de alto rango, y, en aquellas empresas en las que estas redes son más activas, el salario de los directores ejecutivos tiende a ser más alto, la probabilidad de despido de un director ejecutivo de bajo rendimiento es menor y hay menos adquisiciones que crean valor, lo que sugiere que las redes sociales en la sala de juntas pueden deteriorar la gobernanza corporativa . ^[12]
Thesmar y Mathias Thoenig muestran que la inestabilidad del mercado de productos, una forma de destrucción creativa , afecta las decisiones organizacionales de las empresas (por ejemplo, si apuntar a la producción en masa o a un enfoque orgánico), y los aumentos en la oferta de mano de obra calificada o la globalización aumentan la inestabilidad del mercado de productos y exacerban la desigualdad salarial debido al aumento de los salarios calificados y posiblemente también deprimen los salarios no calificados. ^[13]
Thesmar, Landier y Robin Greenwood explican cómo los shocks negativos al capital de bancos con exposiciones similares pueden generar una venta forzosa de activos, ya que los bancos venden activos en un intento de volver al apalancamiento objetivo pero deprimen los precios de los activos en el proceso. ^[14]
Thesmar y Greenwood encuentran que la fragilidad del precio de las acciones (es decir, la susceptibilidad de un activo a los cambios en su demanda que se deben a una propiedad concentrada o a shocks de liquidez correlacionados y/o volátiles) predice fuertemente la volatilidad del precio de las acciones, la correlación de la fragilidad de las acciones predice fuertemente sus co-movimientos de precios, y las operaciones con fondos de cobertura pueden exacerbar la fragilidad de las acciones. ^[15]
Thesmar, Sraer y Quentin Boucly concluyen que, en el caso de las compras apalancadas francesas , las empresas objetivo se vuelven más rentables, crecen mucho más rápido que su grupo de pares, emiten deuda adicional y aumentan los gastos de capital en los tres años siguientes a una compra apalancada, lo que atribuyen a que las empresas objetivo de la compra apalancada se vuelven capaces de explotar oportunidades de crecimiento a través del financiamiento de fondos de capital privado. ^[16]

Premios seleccionados

Premio al Mejor Economista Joven de Francia: 2007
Premio Mano de Obra (2008)
Premio Turgot (2012)
Premio Spängler-IQAM (2013)

Referencias

^ Curriculum vitae de David Thesmar. Consultado el 21 de abril de 2018.
^ Perfil académico de David Thesmar en el sitio web de MIT Sloan. Consultado el 21 de abril de 2018.
^ Le Cercle des économistes (14 de mayo de 2007). Prix du Meilleur Jeune Économiste 2007. Consultado el 21 de abril de 2018.
^ Perfil académico de David Thesmar en el sitio web de MIT Sloan. Consultado el 21 de abril de 2018.
^ Página de inicio de David Thesmar. Consultado el 21 de abril de 2018.
^ Ranking de economistas registrados en IDEAS/RePEc. Consultado el 21 de abril de 2018.
^ Sraer, David; Thesmar, David (2007). "Rendimiento y comportamiento de las empresas familiares: evidencia del mercado de valores francés". Revista de la Asociación Económica Europea . 5 (4): 709–751. doi :10.1162/JEEA.2007.5.4.709.
^ Landier, Augustin; Thesmar, David (2009). "Contratación financiera con empresarios optimistas". Review of Financial Studies . 22 : 117–150. doi :10.1093/rfs/hhn065.
^ Bertrand, Marianne; Schoar, Antoinette; Thesmar, David (2007). "Desregulación bancaria y estructura de la industria: evidencia de las reformas bancarias francesas de 1985". The Journal of Finance . 62 (2): 597–628. doi : 10.1111/j.1540-6261.2007.01218.x . S2CID 14677170.
^ Chaney, Thomas; Sraer, David; Thesmar, David (2012). "El canal colateral: cómo afectan los shocks inmobiliarios a la inversión corporativa". American Economic Review . 102 (6): 2381–2409. doi :10.1257/aer.102.6.2381.
^ Magnac, Thierry; Thesmar, David (2002). "Identificación de procesos de decisión discretos dinámicos". Econometrica . 70 (2): 801–816. doi :10.1111/1468-0262.00306.
^ Kramarz, Francis; Thesmar, David (2013). "Redes sociales en la sala de juntas". Revista de la Asociación Económica Europea . 11 (4): 780–807. doi :10.1111/jeea.12021. hdl : 10419/33548 . S2CID 17449394.
^ Thesmar, D.; Thoenig, M. (2000). "Destrucción creativa y elección de organización de la empresa". The Quarterly Journal of Economics . 115 (4): 1201–1237. doi :10.1162/003355300555051.
^ Greenwood, Robin; Landier, Augustin; Thesmar, David (2015). "Bancos vulnerables". Revista de economía financiera . 115 (3): 471–485. doi :10.1016/j.jfineco.2014.11.006.
^ Greenwood, Robin; Thesmar, David (2011). "Fragilidad del precio de las acciones". Revista de Economía Financiera . 102 (3): 471–490. doi :10.1016/j.jfineco.2011.06.003.
^ Boucly, Quentin; Sraer, David; Thesmar, David (2011). "Compras apalancadas de crecimiento". Revista de economía financiera . 102 (2): 432–453. doi :10.1016/j.jfineco.2011.05.014.

Enlaces externos

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