Una cobertura de divisas (también llamada cobertura FOREX) es un método utilizado por las empresas para eliminar o " cubrir " su riesgo cambiario resultante de transacciones en divisas (ver derivado de divisas ). Esto se hace utilizando la cobertura de flujo de efectivo o el método del valor razonable. Las normas contables para esto están contempladas tanto en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) como en los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados de los Estados Unidos (US GAAP), así como en otras normas contables nacionales.
Una cobertura cambiaria transfiere el riesgo cambiario de la empresa que opera o invierte a una empresa que asume el riesgo, como un banco. La creación de una cobertura implica un coste para la empresa. Al crear una cobertura, la empresa también renuncia a cualquier beneficio si el movimiento del tipo de cambio le fuera favorable.
Cuando las empresas realizan negocios transfronterizos, deben realizar transacciones en moneda extranjera . Las empresas deben cambiar moneda extranjera por moneda nacional cuando realizan transacciones con cuentas por cobrar, y viceversa para las cuentas por pagar. Esto se hace al tipo de cambio actual entre los dos países. El riesgo cambiario es el riesgo de que el tipo de cambio cambie desfavorablemente antes de que se realice o reciba el pago en la moneda. Por ejemplo, si una empresa de los Estados Unidos que hace negocios en Japón recibe una compensación en yenes, esa empresa tiene un riesgo asociado con las fluctuaciones en el valor del yen frente al dólar estadounidense . [1]
Una cobertura es un tipo de derivado , o un instrumento financiero , que deriva su valor de un activo subyacente. La cobertura es una forma que tiene una empresa de minimizar o eliminar el riesgo cambiario. Dos coberturas comunes son los contratos a plazo y las opciones .
Un contrato a plazo fijará un tipo de cambio hoy al cual la transacción de divisas ocurrirá en la fecha futura. [2]
Una opción establece un tipo de cambio al que la empresa puede optar por cambiar divisas. Si el tipo de cambio actual es más favorable, la empresa no ejercerá esta opción. [2]
La principal diferencia entre los métodos de cobertura es quién se beneficia de un movimiento favorable del tipo de cambio. Con un contrato a plazo, la otra parte se beneficia, mientras que con una opción, la empresa conserva el beneficio al optar por no ejercer la opción si el tipo de cambio se mueve a su favor.
Las directrices para la contabilización de los derivados financieros se dan en la NIIF 7. Según esta norma, “una entidad agrupará los instrumentos financieros en clases que sean apropiadas a la naturaleza de la información revelada y que tengan en cuenta las características de esos instrumentos financieros. Una entidad proporcionará información suficiente para permitir la conciliación con las partidas presentadas en el balance general”. [3] Los derivados deben agruparse en el balance general y la información de valoración debe revelarse en las notas a pie de página. Esto parece bastante sencillo, pero el IASB ha emitido dos normas para ayudar a explicar mejor este procedimiento.
Las Normas Internacionales de Contabilidad NIC 32 y NIC 39 ayudan a dar una orientación adicional para la contabilidad adecuada de los instrumentos financieros derivados. La NIC 32 define un “instrumento financiero” como “cualquier contrato que dé lugar a un activo financiero de una entidad y a un pasivo financiero o instrumento de patrimonio de otra entidad”. [4] Por lo tanto, un contrato a plazo o una opción crearía un activo financiero para una entidad y un pasivo financiero para otra. La entidad obligada a pagar el contrato tiene un pasivo, mientras que la entidad que recibe el pago del contrato tiene un activo. Estos se registrarían bajo los encabezados apropiados en el balance de las respectivas empresas. La NIC 39 da instrucciones adicionales, indicando que los derivados financieros se registren a valor razonable en el balance. La NIC 39 define dos tipos principales de coberturas. La primera es una cobertura de flujo de efectivo, definida como: “una cobertura de la exposición a la variabilidad en los flujos de efectivo que (i) es atribuible a un riesgo particular asociado con un activo o pasivo reconocido o una transacción prevista altamente probable, y (ii) podría afectar a los resultados”. [5] En otras palabras, una cobertura de flujo de efectivo está diseñada para eliminar el riesgo asociado con las transacciones en efectivo que pueden afectar los montos registrados en los ingresos netos.
A continuación se muestra un ejemplo de una cobertura de flujo de efectivo para una empresa que compra artículos de inventario en el año 1 y realiza el pago por ellos en el año 2, después de que haya cambiado el tipo de cambio.
Observe cómo en el año 2, cuando se cancela la cuenta por pagar, la cantidad de efectivo pagada es igual al tipo de cambio a plazo del año 1. Sin embargo, cualquier cambio en el tipo de cambio a plazo cambia el valor del contrato a plazo. En este ejemplo, el tipo de cambio subió en ambos años, lo que aumentó el valor del contrato a plazo. Dado que los instrumentos derivados deben registrarse a valor razonable, estos ajustes deben realizarse en el contrato a plazo que figura en los libros. La cuenta de compensación es el otro resultado integral. Este proceso permite que la ganancia y la pérdida de la posición se muestren en el resultado neto .
La segunda es una cobertura del valor razonable. Nuevamente, según la NIC 39, se trata de “una cobertura de la exposición a cambios en el valor razonable de un activo o pasivo reconocido o un compromiso en firme no reconocido, o una parte identificada de dicho activo, pasivo o compromiso en firme, que sea atribuible a un riesgo particular y que pueda afectar a los resultados”. [5] En términos más simples, este tipo de cobertura eliminaría el riesgo del valor razonable de los activos y pasivos reportados en el Balance general . Dado que las cuentas por cobrar y por pagar se registran aquí, se puede utilizar una cobertura del valor razonable para estos elementos. A continuación, se muestran los asientos contables que se realizarían si el ejemplo anterior fuera una cobertura del valor razonable.
Nuevamente, observe que los montos pagados son los mismos que en la cobertura de flujo de efectivo. La gran diferencia aquí es que los ajustes se realizan directamente a los activos y no a la cuenta de resultados integrales. Esto se debe a que este tipo de cobertura se preocupa más por el valor razonable del activo o pasivo (en este caso, la cuenta por pagar) que por la posición de ganancias y pérdidas de la entidad.
Los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados de los Estados Unidos también incluyen instrucciones sobre la contabilización de los derivados. En su mayor parte, las reglas son similares a las que se dan en las NIIF. Las normas que incluyen estas directrices son las SFAS 133 y 138. La SFAS 133, escrita en 1998, establecía que un “activo o pasivo reconocido que pueda dar lugar a una ganancia o pérdida por transacción en moneda extranjera según la Declaración 52 (como una cuenta por cobrar o por pagar denominada en moneda extranjera) no debe ser el elemento cubierto en una cobertura de valor razonable o de flujo de efectivo en moneda extranjera”. [6] Según el lenguaje utilizado en la declaración, esto se hizo porque el FASB consideró que los activos y pasivos que figuran en los libros de una empresa deben reflejar su valor de costo histórico , en lugar de ajustarse por el valor razonable. El uso de una cobertura haría que se revalorizaran como tal. Recuerde que el valor de la cobertura se deriva del valor del activo subyacente. El importe registrado en el momento del pago o la recepción sería diferente del valor del derivado registrado según la SFAS 133. Como se ilustra en el ejemplo anterior, esta diferencia entre el valor de la cobertura y el valor del activo o pasivo se puede contabilizar de manera eficaz utilizando una cobertura de flujo de efectivo o de valor razonable. Por lo tanto, dos años después, el FASB emitió la SFAS 138 que modificó la SFAS 133 y permitió tanto las coberturas de flujo de efectivo como de valor razonable para los tipos de cambio. Citando las razones dadas anteriormente, la SFAS 138 exigía el registro de los activos derivados al valor razonable basado en el tipo de cambio spot vigente . [7]
Desde 2004, el Banco de Canadá lleva a cabo una encuesta anual cualitativa para evaluar el grado de actividad en materia de cobertura de riesgos cambiarios en Canadá. Los participantes de la encuesta son bancos que operan en los mercados cambiarios canadienses, incluidos los once miembros del Comité Canadiense de Cambios Extranjeros (CFEC). Los principales resultados de la encuesta de 2013 fueron los siguientes: [8]