David Cass (19 de enero de 1937 - 15 de abril de 2008) fue profesor de economía en la Universidad de Pensilvania , conocido principalmente por sus contribuciones a la teoría del equilibrio general . Su trabajo más famoso fue sobre el modelo de crecimiento económico de Ramsey-Cass-Koopmans .
David Cass nació en 1937 en Honolulu , Hawaii . Obtuvo una licenciatura en economía de la Universidad de Oregón en 1958 y comenzó a estudiar derecho en la Facultad de Derecho de Harvard mientras pensaba en convertirse en abogado según la tradición familiar. Como odiaba estudiar derecho, dejó el programa después de un año y sirvió en el ejército de 1959 a 1960. [ cita necesaria ] Luego ingresó al doctorado en economía. programa en la Universidad de Stanford . Aquí conoció a Karl Shell , aunque los dos comenzaron a trabajar juntos sólo después de que ambos se graduaron. El asesor doctoral de Cass fue Hirofumi Uzawa , quien también le presentó a Tjalling Koopmans , quien en ese momento era profesor en la Universidad de Yale . [1] En 1965, Cass se graduó con un doctorado. en economía y estadística con una disertación sobre el crecimiento óptimo, y partes de la disertación se publicaron posteriormente en la Review of Economic Studies . [2]
Después de graduarse, Cass comenzó a trabajar de 1965 a 1970 como profesor asistente en el departamento de economía de la Universidad de Yale y como investigador asociado en la Comisión Cowles para la Investigación en Economía en New Haven . Durante su estancia en la Universidad de Yale colaboró con Menahem Yaari y Joseph Stiglitz y trabajó principalmente en modelos de generaciones superpuestas . En 1970 dejó New Haven para ir a la Universidad Carnegie-Mellon de Pittsburgh , donde fue profesor de economía hasta 1974. Durante su estancia en Carnegie-Mellon comenzó a colaborar con Karl Shell, que en ese momento era profesor de la Universidad de Pensilvania . Uno de sus estudiantes de doctorado fue Finn E. Kydland , quien más tarde ganaría el Premio Nobel de Economía . En 1974 Cass se trasladó a la Universidad de Pensilvania, donde fue profesor de economía hasta su muerte. [1] David Cass murió en 2008 en Filadelfia después de una larga enfermedad. [3] Estaba divorciado y era padre de dos hijos. [4]
Cass fue miembro del Guggenheim en 1970, miembro electo de la Sociedad Econométrica desde 1972, recibió un doctorado honorario de la Universidad de Ginebra en 1994, fue miembro distinguido de la Asociación Económica Estadounidense en 1999 y miembro electo de la Asociación Americana de Economía. Academia de Artes y Ciencias desde 2003. [4]
Cass hizo importantes contribuciones a la teoría económica pura, principalmente en el campo de la teoría del equilibrio general . Hizo importantes contribuciones a la teoría del crecimiento óptimo, la teoría de las manchas solares y la teoría de los mercados incompletos . Quizás sea mejor conocido por su artículo “Crecimiento óptimo en un modelo agregado de acumulación de capital”, [2] que formó parte de su disertación. En este artículo demuestra una condición necesaria y suficiente para la eficiencia en el modelo de crecimiento neoclásico introducido por primera vez por Frank Ramsey . Una diferencia importante con el modelo de crecimiento estándar de Ramsey fue que Cass consideró el caso en el que se descuenta el consumo en períodos futuros, asumiendo así implícitamente que los consumidores prefieren el consumo de hoy al consumo de mañana. Esta versión modificada del modelo de crecimiento de Ramsey también se conoce como modelo de Ramsey-Cass-Koopmans, que lleva el nombre de Frank Ramsey, David Cass y Tjalling Koopmans. [5]
También fue famoso por el " criterio de Cass " para los modelos de generaciones superpuestas y en el modelo de crecimiento neoclásico, y su trabajo, junto con Karl Shell , sobre la influencia de la incertidumbre extrínseca en los equilibrios económicos, también conocido como concepto de equilibrio de manchas solares o el Teoría de las manchas solares . Junto con Joseph Stiglitz demostró las condiciones bajo las cuales es posible que un inversor consiga una cartera óptima con la restricción de poder comprar sólo dos fondos mutuos. También demostraron que, en general, la demanda de dinero no puede derivarse de la teoría de carteras . Cass también fue un importante contribuyente a la teoría de los mercados incompletos, la teoría de la autopista de peaje y la teoría de las economías con mercados que se abren repetidamente a lo largo del tiempo. [5]
La primera contribución importante de Dave Cass a la economía fue la caracterización de trayectorias de crecimiento óptimas en su trabajo de tesis bajo la supervisión de Hirofumi Uzawa en la Universidad de Stanford. Rápidamente siguió el célebre criterio de Cass para las trayectorias temporales óptimas en el único buen modelo de crecimiento. La esencia de este trabajo es la búsqueda de caracterizaciones de precios de la eficiencia para trayectorias temporales dinámicas, un esfuerzo que señaló directamente el camino hacia la posterior descentralización dinámica completa del modelo neoclásico de crecimiento óptimo, un hecho que permite su uso para modelar una amplia gama de ciclo económico y otros fenómenos macroeconómicos. En consecuencia, Cass es justamente honrado, junto con Tjalling Koopmans y Frank Ramsey, como uno de los padres del análisis macroeconómico dinámico.
Los artículos originales de la tesis de Cass fueron
El artículo "Crecimiento óptimo..." fue la culminación de una larga línea de investigación (que comenzó con la investigación pionera de Frank Ramsey en la década de 1920) sobre la modelización del crecimiento económico. La literatura encontró expresión en el período de posguerra en los trabajos de Robert Solow en el MIT y Hirofumi Uzawa en Stanford, no sólo como teoría del crecimiento, sino también como herramienta para comprender la macroeconomía. Gran parte del desarrollo de los modelos en la literatura se basó en un conjunto de "hechos estilizados" de la posguerra que todo doctor en economía debía estudiar. El estudiante aprende en su primer año de estudios de posgrado. Uno de los eslabones débiles en el desarrollo de estos primeros modelos fue su especificación del comportamiento de ahorro como exógeno y dado por la regularidad empírica de la relación consumo-ingreso, y las diversas teorías (de equilibrio parcial) del gasto de consumo diseñadas para explicar esta regularidad. .
El artículo de Cass fue el primero en endogeneizar la decisión de consumo-ahorro al derivar una trayectoria óptima de acumulación de capital que maximizaba la suma descontada de los pagos de las utilidades a lo largo del tiempo. Las herramientas que Cass utilizó para derivar sus resultados procedían del campo de control óptimo en matemáticas, entonces recientemente desarrollado, del que fue pionero Lev Pontryagin. Los principales resultados del artículo son una demostración de que, bajo los supuestos ahora estándar sobre preferencias y tecnología, la secuencia de acumulación óptima existe y es única.
Los otros artículos de la tesis de Cass se basaron en las principales ideas del artículo "Crecimiento óptimo..." ampliándolas para mostrar la existencia de una trayectoria de crecimiento óptima en un modelo de acumulación de capital de dos sectores, y la existencia de una trayectoria de crecimiento óptima en un modelo de acumulación de capital de dos sectores. denominada trayectoria de crecimiento de peaje asociada con la trayectoria óptima de acumulación de capital en el modelo de un solo sector.
Estos artículos se publicaron (posiblemente incluso se completaron) mientras Cass era miembro del personal de investigación y luego profesor asistente en la Fundación Cowles de la Universidad de Yale (1964-1967). Cass fue ascendido a profesor asociado no titular en Cowles y permaneció en Yale hasta 1970. Fue coautor de varios artículos más durante este tiempo con Joseph Stiglitz y Menahem Yaari, quienes también estuvieron en Yale durante este período. Estos incluyeron:
En la entrevista de Spear y Wright Macroeconomic Dynamics con Cass, [1] indica que su trabajo con Manny Yaari en Yale constituyó su introducción al modelo de préstamos al consumo (que ahora se superponen generaciones) de Samuelson, que pasaría a primer plano como un importante modelo de caballo de batalla en Trabajo posterior de Cass con Karl Shell sobre los equilibrios de las manchas solares. Durante este tiempo, Cass también examinó más profundamente la cuestión de cómo se relacionaban el comportamiento de ahorro individual y el crecimiento eficiente. El artículo sobre los valores presentes como precios de eficiencia del que Cass fue coautor con Yaari es fácilmente visto como un precursor de su trabajo posterior en Carnegie Mellon sobre la sobreacumulación de capital y la eficiencia, que condujo al famoso criterio de Cass para determinar la ineficiencia. Finalmente, el trabajo de Cass con Stiglitz sobre el modelado de las preferencias de los inversores y los rendimientos de los activos proporcionó una base para su trabajo posterior sobre el equilibrio general financiero.
Cass dejó Yale en 1970 y se describió a sí mismo como parte del "rendimiento junior" de Yale. Fue reclutado por Dick Cyert, entonces Decano de la Escuela de Graduados en Administración Industrial de la Universidad Carnegie Mellon. Durante su estancia en GSIA, Cass completó el trabajo sobre sobreacumulación de capital, continuó su trabajo con Joe Stiglitz sobre fijación de precios de activos y comenzó a trabajar explorando la aplicabilidad general de las técnicas matemáticas que había utilizado en su tesis (programación matemática, dualidad y el enfoque hamiltoniano). al control dinámico). Los artículos producidos durante este período incluyeron:
Si bien los dos últimos artículos se publicaron después de que Cass dejara GSIA, indica en la entrevista que comenzó este trabajo cuando todavía estaba en Carnegie Mellon.
La segunda contribución fundamental de Cass, la noción del llamado equilibrio de las manchas solares en las economías dinámicas, que desarrolló junto con Karl Shell, también es legendaria y surgió de su larga y productiva colaboración con Karl en Penn. El impulso inicial del interés de Cass en este tema provino del trabajo que realizó con Manny Yaari sobre modelos de generaciones superpuestas, y de su conocimiento temprano de Bob Lucas en Carnegie Mellon y el trabajo fundamental de Lucas sobre expectativas racionales en modelos económicos dinámicos. Para citar la entrevista de Spear-Wright,
El documento clave que surgió de las discusiones de Cass y Karl fue "¿Importan las manchas solares?" artículo publicado en el Journal of Political Economy en 1983. Gran parte del trabajo previo a este artículo se centró en el modelo de generaciones superpuestas:
El primer modelo real de equilibrio de las manchas solares fue producido por Shell en un marco OLG con funciones de utilidad lineales, que apareció en su "Monnai et asignación intertemporelle" en 1977, como parte de la serie de conferencias Malinvaud en París (ahora publicada como un artículo antiguo en Dinámica macroeconómica). El artículo JPE de Cass y Shell presentó un modelo dinámico simplificado de dos períodos en el que uno de dos conjuntos de agentes podría negociar activos dependiendo de los precios en el segundo período, mientras que el segundo conjunto de agentes sólo podría negociar en los mercados al contado del segundo período. Esto captó la fricción de la participación restringida presente en las economías OLG, donde algunos agentes (los jóvenes recién ingresados) nacen en un estado específico y no pueden asegurarse contra los resultados en el estado de nacimiento.
El artículo demostró que en economías estáticas de Arrow-Debreu con mercados completos, la incertidumbre extrínseca (donde ningún fundamento del modelo es estocástico) no puede importar para las asignaciones de equilibrio. Luego demostraron que cuando algunos agentes estaban restringidos en sus intercambios, de modo que se violaba la integridad del mercado, las manchas solares podían importar, es decir, podían existir equilibrios de expectativas racionales en los que los precios de equilibrio dependían de la realización de un proceso estocástico extrínseco. De paso, hicieron la observación de que, dado que la validez del primer teorema del bienestar implicaba que no podía haber equilibrios en las manchas solares, una condición necesaria para la existencia de tales equilibrios era una violación de las condiciones bajo las cuales se cumple el primer teorema del bienestar. Esta observación cobró vida propia como lo que Shell llamó el teorema de Philadelphia Pholk: si el primer teorema del bienestar no se cumple, entonces se puede encontrar una economía en la que las manchas solares importen.
Además de plantear preguntas inquietantes sobre cuál era el espacio de estados adecuado para las economías estocásticas dinámicas, la noción de equilibrio de las manchas solares planteó una serie de cuestiones profundas sobre la determinación general de los equilibrios económicos y el papel de los teoremas de bienestar en la ocurrencia o no ocurrencia. de equilibrios de las manchas solares. Estas preguntas generaron una gran cantidad de literatura sobre la determinabilidad en economías dinámicas en las que los teoremas del bienestar fracasaron. Estos incluyen modelos de superposición de generaciones, modelos de crecimiento con externalidades o impuestos y modelos en los que los mercados de activos estaban incompletos. Se demostró que todos permitían la existencia de equilibrios de manchas solares. Y, en un giro adecuado del destino intelectual, los macroeconomistas han comenzado recientemente a explorar la cuestión de si las expectativas de las manchas solares pueden proporcionar una fuente más plausible de fluctuaciones en los modelos de equilibrio dinámico que las perturbaciones convencionales de la productividad agregada.
La tercera contribución importante de Cass a la teoría económica fue su trabajo sobre el equilibrio general con mercados incompletos, trabajo que surgió de su exploración de la cuestión de la existencia de equilibrios de manchas solares en modelos con mercados de activos incompletos. El trabajo posterior de Cass sobre la existencia y determinación del equilibrio general en modelos con mercados de activos incompletos generó otra gran literatura que ha llegado a conocerse simplemente como GEI. Como nota histórica, a Cass nunca le gustó mucho esta terminología, prefiriendo pensar en estos modelos como de Equilibrio Financiero General (GFE) para enfatizar la presencia de activos financieros y las fricciones que estos introdujeron.
Los primeros trabajos sobre la incompletitud del mercado se remontan a Arrow en la década de 1950, Diamond a mediados de la década de 1960 y una serie de artículos relacionados en la literatura financiera entre finales de la década de 1950 y principios de la de 1970 (Geanakoplos [6] proporciona un excelente estudio de este tema). literatura). El modelo canónico GEI fue formulado por Radner [7] a principios de la década de 1970 en un artículo que también señalaba uno de los enigmas fundamentales de los modelos con mercados incompletos: la posible pérdida de dimensionalidad en el lapso de los pagos de los activos a medida que varían los precios.
Este potencial de inexistencia de equilibrio (que fue desarrollado formalmente en los contraejemplos de existencia de equilibrio de Hart [8] ) dejó la literatura en el limbo durante casi una década, hasta que el trabajo de Cass sobre la existencia en economías con activos puramente financieros señaló la salida. Como señala Geanakoplos
El primer artículo al que Geanakoplos hace referencia anteriormente apareció inicialmente en abril de 1984 como un documento de trabajo de CARESS.
Este trabajo fue seguido muy rápidamente por resultados que mostraban que el problema de inexistencia señalado por Hart no era genérico, y condujo en última instancia a los resultados de existencia genérica de Duffie y Shafer, [13] y nuevamente generó una nueva literatura que analiza positivamente el bienestar. implicación de la incompletitud del mercado, y normativamente en cuestiones de ingeniería de activos.
En el tiempo posterior a este trabajo fundamental en GEI, los diversos artículos de Cass abordaron cuestiones de determinación del equilibrio (y la cuestión estrechamente relacionada de la existencia de equilibrios de manchas solares), y de la optimización de las asignaciones en presencia de manchas solares y mercados de activos incompletos. Estos documentos incluyen:
• "Multiplicidad en el equilibrio financiero general con restricciones de cartera" (con Suleyman Basak, Juan Manuel Licari, Anna Pavlova), J. Econ. Teoría , 142, 100-127 (2008)
Para completar este resumen del trabajo de Cass, a pesar de la fuerte evolución de sus ideas desde su trabajo inicial sobre el crecimiento óptimo hasta el trabajo sobre las manchas solares y finalmente sobre la incompletitud del mercado, Cass continuó interesado en sus intereses más antiguos cuando vio oportunidades para contribuciones. Así, su artículo de 1979 con Mukul Majumdar, "Asignación intertemporal eficiente, maximización del valor de consumo y transversalidad del valor del capital: una visión unificada" y su artículo de 1991 con Tappan Mitra, "Consumo indefinidamente sostenido a pesar de los recursos naturales agotables", se remontan a sus trabajos anteriores. Trabajo sobre la teoría del capital.
De manera similar, su artículo de 1996 con Chichilnisky y Wu, "Riesgo individual y seguro mutuo: una reformulación" ( Econometrica 64, 333-341) y su artículo de 2004 con su alumna Anna Pavlova, "Sobre árboles y troncos" ( J Econ Theory 116, 41–83) se remonta a su trabajo original sobre modelos de valoración de activos con Joe Stiglitz.
El último artículo publicado de Cass fue "Compatible believes and equilibrium" (2008, J. Math. Econ. 44, 625–640). Cass describe este artículo como un documento conceptual, en el que se remonta a los primitivos de la teoría económica y pregunta qué creencias los agentes económicos deben cumplirse para justificar el supuesto convencional de equilibrio competitivo. El último artículo de Cass, "Utilidad basada en servicios públicos", estaba bajo revisión en el momento de su muerte. Este artículo también es de naturaleza conceptual al mostrar que los equilibrios de las manchas solares podrían existir bajo especificaciones de preferencias más débiles que la especificación estándar de von Neumann-Morgenstern.
David Cass habló abiertamente sobre la libertad académica y personal. En 1994 se vio involucrado en una disputa administrativa con la Universidad de Pensilvania sobre las implicaciones de una relación consensuada entre profesores y estudiantes. En ese momento tenía una relación consensuada con un entonces estudiante de posgrado. Cuando se adoptó una política universitaria sobre las relaciones entre profesores y estudiantes, a Cass se le negó el nombramiento como presidente del programa de posgrado del Departamento de Economía debido a esta relación. Como el estudiante de posgrado en cuestión se graduó antes del nombramiento previsto de Cass como presidente del departamento, el cronograma de la acción administrativa hizo que la objeción inicial fuera discutible. [14] [15]
En 1994, David Cass jugó un papel decisivo en el establecimiento del Premio Beth Hayes por logros en investigación de posgrado en la Universidad de Pensilvania . El premio fue creado en honor y memoria del Dr. Hayes, uno de sus antiguos estudiantes de posgrado a quien describe en su ensayo "Sobre las mujeres". En su forma original, el premio se otorgaba cada dos años a la mujer del programa de posgrado en economía que hubiera producido la investigación original más significativa en los dos años anteriores. Posteriormente, el premio se modificó con la aprobación de Cass para incluir la elegibilidad para estudiantes varones. Tras su muerte, la Universidad cambió el nombre del premio a Premio Beth Hayes/David Cass por logros en investigación de posgrado en economía.
{{cite journal}}: Citar diario requiere |journal=( ayuda )