El sistema Electronic Municipal Market Access ( EMMA ), operado por la Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB), sirve como fuente oficial para las divulgaciones de valores municipales y datos financieros relacionados en los Estados Unidos. EMMA proporciona acceso gratuito en línea a documentos centralizados de divulgación de valores municipales de nueva emisión (conocidos como declaraciones oficiales), [1] divulgaciones continuas y continuas para todos los valores municipales, [1] acuerdos de depósito en garantía para reembolsos anticipados (es decir, refinanciamientos) de bonos en circulación, [2] información sobre el precio del comercio de bonos municipales en tiempo real, [3] tasas de interés y resultados de subastas para valores a tasa de subasta municipal [4] (la primera fuente gratuita para este tipo de información sobre el mercado de valores a tasa de subasta [ cita necesaria ] ) e información de reajuste de tipos de interés para obligaciones a la vista a tipo de interés variable, [5] junto con estadísticas diarias sobre la actividad comercial [6] y materiales educativos para inversores. [7]
La recopilación de divulgación de EMMA opera en coordinación con las reglas de protección de inversionistas de la MSRB que exigen que las firmas de valores y los bancos que venden valores municipales a los clientes les proporcionen una divulgación completa de toda la información importante sobre la inversión. [8] EMMA también es la utilidad de información central a través de la cual las divulgaciones de valores municipales exigidas por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) a través de su Regla 15c2-12 se ponen a disposición del público en general de forma gratuita. [9] El servicio de divulgación continua de EMMA brinda acceso a estados financieros auditados, avisos de incumplimiento, avisos de tributación, avisos de cambios de calificación y aproximadamente 30 categorías adicionales de actualizaciones financieras y de otro tipo relacionadas con valores municipales. [1] La MSRB y la SEC continúan trabajando para ampliar los tipos y la puntualidad de las divulgaciones disponibles a través de EMMA. [10] [11]
El acceso público a la recopilación integrada de información sobre el mercado primario y el mercado secundario proporcionada a través de EMMA es paralelo a la divulgación centralizada actualmente disponible para ofertas de valores por parte de empresas públicas a través del sistema EDGAR de la SEC , aunque EMMA proporciona elementos de información adicionales más allá de las divulgaciones básicas proporcionadas por EDGAR, como como precios comerciales, tasas de interés, estadísticas de mercado y materiales educativos. La colección de documentos de divulgación disponibles a través de EMMA para valores municipales no es idéntica a la que está disponible a través de EDGAR para ofertas registradas de valores corporativos u otros valores, ya que los valores municipales y sus emisores gubernamentales estatales y locales gozan de amplias exenciones de la mayoría de las disposiciones de las leyes federales de valores. (como la Ley de Valores de 1933 , la Ley de Bolsa de Valores de 1934 y la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 ) aplicables de otro modo a emisores del sector privado de valores corporativos y de otro tipo.