La zona del euro , [8] comúnmente llamada eurozona ( EZ ), es una unión monetaria de 20 estados miembros de la Unión Europea (UE) que han adoptado el euro ( € ) como moneda principal y única moneda de curso legal , y por lo tanto han políticas de la UEM plenamente aplicadas .
Los 20 miembros de la eurozona son:
Los siete miembros de la UE que no pertenecen a la eurozona son Bulgaria, la República Checa, Dinamarca, Hungría, Polonia, Rumania y Suecia. Siguen utilizando sus propias monedas nacionales, aunque todos, excepto Dinamarca, están obligados a unirse una vez que cumplan los criterios de convergencia del euro . [9]
Entre los estados no miembros de la UE, Andorra , Mónaco , San Marino y la Ciudad del Vaticano tienen acuerdos formales con la UE para utilizar el euro como moneda oficial y emitir sus propias monedas. [10] [11] [12] Además, Kosovo y Montenegro han adoptado el euro unilateralmente, basándose en euros que ya están en circulación en lugar de acuñar sus propias monedas. [13] Estos seis países, sin embargo, no tienen representación en ninguna institución de la eurozona. [14]
El Eurosistema es la autoridad monetaria de la eurozona, el Eurogrupo es un organismo informal de ministros de finanzas que formula la política fiscal para la unión monetaria, y el Sistema Europeo de Bancos Centrales es responsable de la cooperación fiscal y monetaria entre los miembros de la UE de la eurozona y los que no pertenecen a la eurozona. . El Banco Central Europeo (BCE) elabora la política monetaria para la eurozona, fija su tipo de interés base y emite billetes y monedas en euros.
Desde la crisis financiera de 2007-2008 , la eurozona ha establecido y utilizado disposiciones para otorgar préstamos de emergencia a los estados miembros a cambio de implementar reformas económicas. [ cita necesaria ] La eurozona también ha promulgado cierta integración fiscal limitada ; por ejemplo, en la revisión por pares de los presupuestos nacionales de cada uno. La cuestión es política y está en un estado de cambio en términos de qué disposiciones adicionales se acordarán para el cambio en la eurozona. Ningún Estado miembro de la eurozona ha abandonado la eurozona y no hay disposiciones para hacerlo ni para ser expulsado. [15]
En 1998, once estados miembros de la Unión Europea cumplían los criterios de convergencia del euro , y la eurozona nació con el lanzamiento oficial del euro (junto con las monedas nacionales) el 1 de enero de 1999 en esos países: Austria, Bélgica, Finlandia, Francia. , Alemania, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Portugal y España. Grecia se clasificó en 2000 y fue admitida el 1 de enero de 2001.
Estos doce miembros fundadores introdujeron los billetes y monedas de euros físicos el 1 de enero de 2002. Después de un breve período de transición, sacaron de circulación y invalidaron sus monedas y billetes nacionales anteriores al euro.
Entre 2007 y 2023, se adhirieron ocho nuevos estados: Croacia, Chipre, Estonia, Letonia, Lituania, Malta, Eslovaquia y Eslovenia.
Tres territorios dependientes de Francia que no forman parte de la UE han adoptado el euro, y Francia garantiza que se implementen las leyes de la eurozona:
El euro también se utiliza en países fuera de la UE. Cuatro estados (Andorra, Mónaco, San Marino y Ciudad del Vaticano) han firmado acuerdos formales con la UE para utilizar el euro y emitir sus propias monedas. [28] [29] Sin embargo, el BCE no los considera parte de la eurozona y no tienen asiento en el BCE ni en el Eurogrupo.
Akrotiri y Dhekelia (ubicadas en la isla de Chipre) pertenecen al Reino Unido, pero existen acuerdos entre el Reino Unido y Chipre [ cita necesaria ] y entre el Reino Unido y la UE [ cita necesaria ] sobre su integración parcial con Chipre y la adopción parcial del chipriota ley, incluido el uso del euro en Akrotiri y Dhekelia. [ cita necesaria ]
Varias monedas están vinculadas al euro, algunas con una banda de fluctuación y otras con un tipo exacto. El marco convertible de Bosnia y Herzegovina alguna vez estuvo vinculado al marco alemán a la par, y hoy continúa vinculado al euro al antiguo tipo de cambio del marco alemán (1,95583 por euro). El lev búlgaro estaba inicialmente vinculado al marco alemán a un tipo de cambio de 1.000 BGL por 1 DEM en 1997, y ha estado vinculado a un tipo de 1,95583 BGN por 1 euro desde la introducción del euro y la redenominación del lev en 1999. Los francos CFA de África Occidental y Central están fijados exactamente a 655.957 CFA por 1 euro. En 1998, en anticipación de la Unión Económica y Monetaria de la Unión Europea , el Consejo de la Unión Europea abordó los acuerdos monetarios que Francia tenía con la Zona CFA y las Comoras, y dictaminó que el BCE no tenía ninguna obligación con respecto a la convertibilidad de la CFA y las Comoras. francos . La responsabilidad de la libre convertibilidad quedó en el Tesoro francés .
Kosovo y Montenegro adoptaron oficialmente el euro como moneda única sin acuerdo y, por tanto, no tienen derechos de emisión. [29] El BCE no considera que estos Estados formen parte de la eurozona. Sin embargo, en ocasiones el término eurozona se aplica a todos los territorios que han adoptado el euro como moneda única. [30] [31] [32] El BCE y la UE se oponen a una mayor adopción unilateral del euro ( euroización ), tanto por parte de los miembros de la UE que no pertenecen al euro como de los que no lo son. [33]
El cuadro siguiente proporciona un resumen completo de todos los regímenes de tipo de cambio aplicados por los miembros de la UE , desde el nacimiento, el 13 de marzo de 1979, del Sistema Monetario Europeo con su Mecanismo de Tipo de Cambio y la nueva moneda común relacionada, el ECU . El 1 de enero de 1999, el euro sustituyó al ecu en una proporción de 1:1 en los mercados de tipos de cambio. Durante 1979-1999, el marco alemán funcionó como un ancla de facto para el ECU, lo que significaba que sólo había una pequeña diferencia entre vincular una moneda al ECU y vincularla al marco alemán.
Fuentes: Informes de convergencia de la CE 1996-2014, lira italiana, peseta española, escudo portugués, marco finlandés, dracma griego, libra esterlina
La eurozona nació con sus primeros 11 estados miembros el 1 de enero de 1999. La primera ampliación de la eurozona , a Grecia, tuvo lugar el 1 de enero de 2001, un año antes de que el euro entrara físicamente en circulación. Las siguientes ampliaciones fueron para los estados que se unieron a la UE en 2004 y luego se unieron a la eurozona el 1 de enero del año mencionado: Eslovenia en 2007, Chipre en 2008, Malta en 2008, Eslovaquia en 2009, Estonia en 2011, Letonia en 2014, y Lituania en 2015. Croacia, que accedió a la UE en 2013 , adoptó el euro en 2023.
Todos los nuevos miembros de la UE que se unen al bloque después de la firma del Tratado de Maastricht en 1992 están obligados a adoptar el euro según los términos de sus tratados de adhesión. Sin embargo, el último de los cinco criterios de convergencia económica que primero deben cumplirse para calificar para la adopción del euro es el criterio de estabilidad del tipo de cambio, que requiere haber sido miembro del MTC durante un mínimo de dos años sin la presencia de "tensiones severas" para el tipo de cambio.
En septiembre de 2011, una fuente diplomática cercana a las conversaciones preparatorias para la adopción del euro con los siete nuevos estados miembros restantes que aún no habían adoptado el euro en ese momento (Bulgaria, la República Checa, Hungría, Letonia, Lituania, Polonia y Rumania), Afirmaron que la unión monetaria (zona del euro) a la que habían pensado que iban a unirse al firmar el tratado de adhesión bien podría terminar siendo una unión muy diferente, lo que implicaría una convergencia fiscal, económica y política mucho más estrecha de lo previsto originalmente. Este cambio en el estatus legal de la eurozona podría potencialmente llevarlos a concluir que las condiciones para su promesa de unirse ya no eran válidas, lo que "podría obligarlos a organizar nuevos referendos" sobre la adopción del euro. [34]
Siete países ( Bulgaria , República Checa , Dinamarca , Hungría , Polonia , Rumania y Suecia ) son miembros de la UE pero no utilizan el euro.
Antes de unirse a la eurozona, un estado debe pasar al menos dos años en el Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio (MTC II). A partir de enero de 2023 [actualizar], el banco central danés y el banco central búlgaro participan en el MTC II.
Dinamarca obtuvo una exclusión voluntaria especial en el Tratado de Maastricht original y, por lo tanto, está legalmente exenta de unirse a la eurozona a menos que su gobierno decida lo contrario, ya sea mediante votación parlamentaria o referéndum . El Reino Unido también tuvo una opción de exclusión voluntaria antes de retirarse de la UE en 2020.
Los seis países restantes están obligados a adoptar el euro en el futuro, aunque la UE hasta ahora no ha intentado imponer ningún plan temporal. Deberían unirse tan pronto como cumplan los criterios de convergencia, que incluyen ser parte del MTC II durante dos años. Suecia , que se unió a la UE en 1995 después de la firma del Tratado de Maastricht, debe unirse a la eurozona. Sin embargo, el pueblo sueco rechazó la adopción del euro en un referéndum de 2003 y desde entonces el país ha evitado intencionalmente cumplir los requisitos de adopción al no unirse al MTC II, que es voluntario. [35] [36] Bulgaria se unió al MTC II el 10 de julio de 2020. [37]
El interés por unirse a la eurozona aumentó en Dinamarca, e inicialmente en Polonia, como resultado de la crisis financiera de 2007-2008 . En Islandia, hubo un aumento del interés en unirse a la Unión Europea, una condición previa para la adopción del euro. [38] Sin embargo, en 2010 la crisis de deuda en la eurozona hizo que se enfriara el interés de Polonia, así como de la República Checa, Dinamarca y Suecia. [39]
In the opinion of journalist Leigh Phillips and Locke Lord's Charles Proctor,[40][41] there is no provision in any European Union treaty for an exit from the eurozone. In fact, they argued, the Treaties make it clear that the process of monetary union was intended to be "irreversible" and "irrevocable".[41] However, in 2009, a European Central Bank legal study argued that, while voluntary withdrawal is legally not possible, expulsion remains "conceivable".[42] Although an explicit provision for an exit option does not exist, many experts and politicians in Europe have suggested an option to leave the eurozone should be included in the relevant treaties.[43]
On the issue of leaving the eurozone, the European Commission has stated that "[t]he irrevocability of membership in the euro area is an integral part of the Treaty framework and the Commission, as a guardian of the EU Treaties, intends to fully respect [that irrevocability]."[44] It added that it "does not intend to propose [any] amendment" to the relevant Treaties, the current status being "the best way going forward to increase the resilience of euro area Member States to potential economic and financial crises.[44] The European Central Bank, responding to a question by a Member of the European Parliament, has stated that an exit is not allowed under the Treaties.[45]
Likewise there is no provision for a state to be expelled from the euro.[46] Some, however, including the Dutch government, favour the creation of an expulsion provision for the case whereby a heavily indebted state in the eurozone refuses to comply with an EU economic reform policy.[47]
In a Texas law journal, University of Texas at Austin law professor Jens Dammann has argued that even now EU law contains an implicit right for member states to leave the eurozone if they no longer meet the criteria that they had to meet in order to join it.[48] Furthermore, he has suggested that, under narrow circumstances, the European Union can expel member states from the eurozone.[49]
La política monetaria de todos los países de la eurozona está gestionada por el Banco Central Europeo (BCE) y el Eurosistema , que comprende el BCE y los bancos centrales de los estados de la UE que se han unido a la eurozona. Los países fuera de la eurozona no están representados en estas instituciones. Mientras que todos los estados miembros de la UE son parte del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), los estados no miembros de la UE no tienen voz en las tres instituciones, ni siquiera aquellas con acuerdos monetarios como Mónaco. El BCE tiene derecho a autorizar el diseño y la impresión de los billetes en euros y el volumen de monedas en euros acuñadas, y su presidenta es actualmente Christine Lagarde .
La eurozona está representada políticamente por sus ministros de Finanzas, conocidos colectivamente como Eurogrupo , y está presidida por un presidente, actualmente Paschal Donohoe . Los ministros de Finanzas de los estados miembros de la UE que utilizan el euro se reúnen un día antes de una reunión del Consejo de Asuntos Económicos y Financieros (Ecofin) del Consejo de la Unión Europea . El Grupo no es una formación oficial del Consejo, pero cuando el pleno del Consejo EcoFin vota sobre asuntos que sólo afectan a la eurozona, sólo los miembros del Eurogrupo pueden votar al respecto. [50] [51] [52]
Desde la crisis financiera mundial de 2007-2008 , el Eurogrupo se ha reunido de manera irregular no como ministros de Finanzas, sino como jefes de Estado y de gobierno (como el Consejo Europeo). Es en este foro, la Cumbre del Euro , donde se han decidido muchas reformas de la eurozona. En 2011, el ex presidente francés Nicolas Sarkozy presionó para que estas cumbres fueran periódicas y dos veces al año para que fuera un "verdadero gobierno económico". [ cita necesaria ]
En abril de 2008 en Bruselas , el futuro Presidente de la Comisión Europea , Jean-Claude Juncker, sugirió que la eurozona debería estar representada en el FMI como un bloque, en lugar de cada Estado miembro por separado: "Es absurdo que esos 15 países no se pongan de acuerdo para tener un único representación en el FMI. Nos hace parecer absolutamente ridículos. Se nos considera bufones en la escena internacional". [53] En 2017, Juncker declaró que aspira a que esto se acuerde al final de su mandato en 2019. [54] Sin embargo, el Comisario de Finanzas, Joaquín Almunia, afirmó que antes de que haya una representación común, se debe acordar una agenda política común. [53]
Figuras destacadas de la UE, incluida la Comisión y los gobiernos nacionales, han propuesto una variedad de reformas a la arquitectura de la eurozona; en particular la creación de un Ministro de Finanzas, un mayor presupuesto de la eurozona y la reforma de los actuales mecanismos de rescate para convertirlos en un "Fondo Monetario Europeo" o un Tesoro de la eurozona . Si bien muchos tienen temas similares, los detalles varían mucho. [55] [56] [57] [58]
Cifras IPCA del BCE, índice general: [61]
Tasas de interés para la eurozona, fijadas por el BCE desde 1999. [62] Los niveles están en porcentajes anuales. Entre junio de 2000 y octubre de 2008, las principales operaciones de financiación fueron subastas a tipo de interés variable, frente a subastas a tipo de interés fijo. Las cifras indicadas en el cuadro de 2000 a 2008 se refieren al tipo de interés mínimo al que las contrapartes pueden presentar sus ofertas. [4]
La siguiente tabla indica la relación entre deuda pública y PIB en porcentaje para los países de la eurozona proporcionada por EuroStat. [63] El criterio de convergencia del euro es no superar el 60%.
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El principal medio para la coordinación fiscal dentro de la UE reside en las Orientaciones Generales de Política Económica que se redactan para cada Estado miembro, pero con especial referencia a los 20 miembros actuales de la eurozona. Estas directrices no son vinculantes, pero pretenden representar la coordinación de políticas entre los estados miembros de la UE, para tener en cuenta las estructuras vinculadas de sus economías.
Para garantizar mutuamente la estabilidad de la moneda, los miembros de la eurozona deben respetar el Pacto de Estabilidad y Crecimiento , que establece límites acordados sobre los déficits y la deuda nacional , con sanciones asociadas en caso de desviación. El Pacto originalmente estableció un límite del 3% del PIB para el déficit anual de todos los estados miembros de la eurozona; con multas para cualquier estado que exceda esta cantidad. En 2005, Portugal, Alemania y Francia habían excedido esta cantidad, pero el Consejo de Ministros no había votado a favor de multar a esos estados. Posteriormente, se adoptaron reformas para proporcionar más flexibilidad y garantizar que los criterios de déficit tuvieran en cuenta las condiciones económicas de los estados miembros y factores adicionales.
El Pacto Fiscal [66] [67] (formalmente, el Tratado de Estabilidad, Coordinación y Gobernanza en la Unión Económica y Monetaria), [68] es un tratado intergubernamental presentado como una nueva versión más estricta del Pacto de Estabilidad y Crecimiento , firmado el 2 de marzo de 2012 por todos los estados miembros de la Unión Europea (UE), excepto la República Checa, el Reino Unido [69] y Croacia (que posteriormente accedió a la UE en julio de 2013). El tratado entró en vigor el 1 de enero de 2013 para los 16 estados que completaron la ratificación antes de esta fecha. [70] Al 1 de abril de 2014, había sido ratificado y entrado en vigor para los 25 signatarios.
Olivier Blanchard sugiere que una unión fiscal en la eurozona puede mitigar los efectos devastadores de la moneda única en los países periféricos de la eurozona. Pero añade que el bloque monetario no funcionará perfectamente incluso si se construye un sistema de transferencia fiscal, porque, sostiene, no se aborda la cuestión fundamental del ajuste de la competitividad. El problema es que, dado que los países periféricos de la eurozona no tienen sus propias monedas, se ven obligados a ajustar sus economías reduciendo sus salarios en lugar de devaluando. [71]
La crisis financiera de 2007-2008 impulsó una serie de reformas en la eurozona. Uno fue un cambio de sentido en la política de rescate de la eurozona que condujo a la creación de un fondo específico para ayudar a los estados de la eurozona en problemas. El Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) y el Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera (MEEF) se crearon en 2010 para proporcionar, junto con el Fondo Monetario Internacional (FMI), un sistema y un fondo para rescatar a los miembros. Sin embargo, el FEEF y el MEEF eran temporales, pequeños y carecían de una base en los tratados de la UE. Por lo tanto, en 2011 se acordó establecer un Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) que sería mucho más grande, financiado únicamente por los estados de la eurozona (no por la UE en su conjunto como lo fueron el FEEF/MEEF) y tendría una base de tratado permanente . Como resultado de ello, su creación implicó acordar una enmienda al artículo 136 del TEFU que permitiera que el MEDE y un nuevo tratado del MEDE detallaran cómo funcionaría el MEDE. Si ambos se ratifican con éxito según lo previsto, el MEDE estaría operativo cuando el FEEF/MEEF expire a mediados de 2013.
En febrero de 2016, el Reino Unido obtuvo una nueva confirmación de que los países que no utilizan el euro no estarían obligados a contribuir a los rescates de los países de la eurozona. [72]
En junio de 2010, finalmente se alcanzó un amplio acuerdo sobre una controvertida propuesta para que los estados miembros revisaran entre sí los presupuestos de cada uno antes de su presentación a los parlamentos nacionales . Aunque Alemania, Suecia y el Reino Unido se opusieron a mostrar el presupuesto completo entre sí, cada gobierno presentaría a sus pares y a la Comisión sus estimaciones de crecimiento, inflación, niveles de ingresos y gastos seis meses antes de acudir a los parlamentos nacionales. Si un país tuviera un déficit, tendría que justificarlo ante el resto de la UE, mientras que los países con una deuda superior al 60% del PIB se enfrentarían a un mayor escrutinio. [73]
Los planes se aplicarían a todos los miembros de la UE, no sólo a la eurozona, y tendrían que ser aprobados por los líderes de la UE junto con propuestas para que los estados enfrenten sanciones antes de alcanzar el límite del 3% en el Pacto de Estabilidad y Crecimiento . Polonia ha criticado la idea de retener la financiación regional para aquellos que superen los límites del déficit, ya que eso sólo afectaría a los estados más pobres. [73] En junio de 2010, Francia acordó respaldar el plan de Alemania para suspender los derechos de voto de los miembros que infrinjan las reglas. [74] En marzo de 2011 se inició una nueva reforma del Pacto de Estabilidad y Crecimiento destinada a enderezar las normas mediante la adopción de un procedimiento automático para imponer sanciones en caso de incumplimiento de las normas sobre déficit o deuda. [75] [76]
En 1997, Arnulf Baring expresó su preocupación de que la Unión Monetaria Europea convertiría a los alemanes en el pueblo más odiado de Europa. Baring sospechaba la posibilidad de que la gente de los países mediterráneos considerara a los alemanes y al bloque monetario como policías económicos. [77]
En 2001, James Tobin pensó que el proyecto del euro no tendría éxito sin realizar cambios drásticos en las instituciones europeas, señalando la diferencia entre Estados Unidos y la eurozona. [78] En cuanto a las políticas monetarias, el sistema de los bancos de la Reserva Federal de Estados Unidos apunta tanto al crecimiento como a la reducción del desempleo, mientras que el BCE tiende a dar su primera prioridad a la estabilidad de precios bajo la supervisión del Bundesbank . Como el nivel de precios del bloque monetario se mantiene bajo, el nivel de desempleo de la región se ha vuelto más alto que el de Estados Unidos desde 1982. [78] En cuanto a las políticas fiscales, el 12% del presupuesto federal de Estados Unidos se utiliza para transferencias a los estados y gobiernos locales. El gobierno de Estados Unidos no impone restricciones a las políticas presupuestarias estatales, mientras que el Tratado de Maastricht exige que cada país miembro de la eurozona mantenga su déficit presupuestario por debajo del 3% de su PIB. [78]
En 2008, un estudio de Alberto Alesina y Vincenzo Galasso encontró que la adopción del euro promovió la desregulación y la liberalización del mercado . [79] [80] Además, el euro también estuvo vinculado a la moderación salarial, ya que el crecimiento salarial se desaceleró en los países que adoptaron la nueva moneda. [79] Oliver Hart , que recibió el Premio Nobel de Ciencias Económicas en 2016, criticó el euro, calificándolo de "error" y enfatizando su oposición a la unión monetaria desde su creación. [81] También expresó su oposición a la integración europea , argumentando que la Unión Europea debería centrarse en la descentralización , ya que ha “ido demasiado lejos en la centralización del poder”. [81] En 2018, un estudio basado en la metodología DiD encontró que la adopción del euro no produjo efectos sistemáticos en el crecimiento, ya que no se encontraron efectos que mejoren el crecimiento en comparación con las economías europeas fuera de la eurozona. [82]
La eurozona también ha sido criticada por profundizar la desigualdad en Europa, particularmente entre los países más ricos y más pobres. [83] Según un estudio de Bertelsmann Stiftung , países como Austria y los Países Bajos se beneficiaron significativamente de la moneda común, mientras que los miembros de la eurozona del sur y el este de Europa ganaron muy poco, [84] y se considera que algunos países han sufrido efectos adversos. efectos de la adopción del euro. [85] En un artículo para el Politico , Joseph Stiglitz sostiene: "El resultado para la eurozona ha sido un crecimiento más lento, y especialmente para los países más débiles dentro de ella. Se suponía que el euro traería una mayor prosperidad, que a su vez conduciría a renovado compromiso con la integración europea. Ha hecho exactamente lo contrario: aumentar las divisiones dentro de la UE, especialmente entre países acreedores y deudores". [85] Matthias Matthijs cree que el euro resultó en una economía en la que "el ganador se lo lleva todo", ya que las diferencias de ingresos nacionales entre los miembros de la eurozona se han ampliado aún más. [86] Sostiene que países como Austria y Alemania se han beneficiado de la eurozona a expensas de países del sur como Italia y España. [86]
Al adoptar el euro y abandonar sus monedas nacionales, los países de la eurozona renunciaron a su capacidad de llevar a cabo una política monetaria independiente ; como tal, las políticas monetarias utilizadas para combatir la recesión, como el estímulo monetario o la devaluación de la moneda , ya no están disponibles. [86] Durante la crisis de deuda europea , varios países de la eurozona (Grecia, Italia, Portugal, Irlanda, España y Chipre) no pudieron pagar su deuda sin la intervención de terceros del Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional . [87] Para conceder el rescate, el BCE y el FMI obligaron a los países afectados a adoptar estrictas medidas de austeridad . [86] Los rescates europeos consistieron en gran medida en trasladar la exposición de los bancos a los contribuyentes europeos, [88] [89] [90] y exacerbaron cuestiones como el alto desempleo y la pobreza. [91] [92]
En 2019, un estudio del Centro de Política Europea concluyó que, si bien algunos países se habían beneficiado de la adopción del euro, varios países eran más pobres de lo que habrían sido si no lo hubieran adoptado, y Francia e Italia se vieron particularmente afectadas. [93] [94] La publicación provocó un gran número de reacciones, empujando a sus autores a publicar una declaración aclarando algunos puntos. [95] En 2020, un estudio de la Universidad de Bonn llegó a una conclusión diferente: la adopción del euro provocó “algunos perdedores leves (Francia, Alemania, Italia y Portugal) y un claro ganador (Irlanda)”. [96] Ambos estudios utilizaron el método de control sintético para estimar lo que podría haber sucedido si no se hubiera adoptado el euro.
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