Pertenece a la gran hoya binacional del río Serrano.Sus aguas son turbias a causa del limo glaciar en suspensión.En el extremo norte posee también algunas islas, pero todas ellas están bordeadas también por el glaciar Grey, pues hasta hace pocos años eran sólo nunataks de dicho glaciar.La mayor fuente del lago Grey, y el origen de su formación, es el enorme glaciar Grey, el cual desemboca en el sector norte del lago.El río Pingo casi no se une al lago Grey, pues desemboca justo en el nacimiento del río Grey.
