Falco se graduó en la Northport High School en 1981, tras interpretar a Eliza Doolittle en una producción de My Fair Lady.

Mendelsohn más tarde dirigiría a Falco en su película Judy Berlin, por la que ganó honores a Mejor Director en el Festival de Cine de Sundance.

Falco ganó esos premios en 2003 por su actuación como Carmela durante la cuarta temporada de la popular serie Los Soprano.

En la escena de Broadway, ha actuado en la ganadora del Tony Side Man, en la nueva versión de Frankie and Johnny in the Claire de Lune, junto a Stanley Tucci, y en Night, Mother, junto a Brenda Blethyn.

Finalmente, ganó por este papel el premio Emmy 2010 como mejor actriz de comedia.