En finanzas, la indexación mejorada es cualquier estrategia de indexación empleada con la intención de superar la indexación estricta . La indexación mejorada intenta generar rendimientos excedentes modestos en comparación con los fondos indexados tradicionales y otras técnicas de gestión pasiva .
Características
La indexación mejorada combina elementos de gestión pasiva y gestión activa .
La indexación mejorada se parece a la gestión pasiva porque los gestores de índices mejorados no pueden (en principio) desviarse significativamente de los índices disponibles comercialmente que se derivan de agencias de estadística como S&P Dow Jones Indices o FTSE Russell . Las estrategias de indexación mejorada suelen tener una baja rotación y comisiones más bajas que las carteras gestionadas activamente. [1]
Sin embargo, la indexación mejorada se parece en parte a la gestión activa porque permite a los gestores la libertad de desviarse de un índice subyacente. Estas desviaciones se pueden utilizar para minimizar los costes de transacción y la facturación, o para maximizar la eficiencia fiscal .
Estrategias
La indexación mejorada comprende una amplia gama de estrategias:
- Efectivo mejorado : los gestores de efectivo mejorado utilizan futuros para replicar el índice y luego toman aproximadamente el 95 % del capital que queda después de comprar futuros (con su apalancamiento inherente de 20 a 1 ) y compran títulos de renta fija . La clave del rendimiento en estas estrategias es que el rendimiento de las estrategias de renta fija es mayor que el rendimiento que se incluye en los contratos de futuros (por el apalancamiento).
- Mejoras en la construcción de índices : en lugar de depender de índices externos creados por terceros, como S&P o Dow Jones, los índices mejorados suelen utilizar índices propios. Como alternativa, utilizan índices dinámicos en lugar de estáticos.
- Reglas de exclusión – Al utilizar filtros adicionales, algunos índices mejorados eliminan valores que probablemente reduzcan el rendimiento y que de otro modo se incluirían en los índices tradicionales (por ejemplo, empresas con deuda excesiva o en quiebra).
- Mejoras comerciales : al utilizar algoritmos comerciales inteligentes, algunos fondos de índice mejorados crean valor a través del comercio (por ejemplo, comprando posiciones ilíquidas con descuento o vendiendo con más paciencia que los fondos de índice tradicionales).
- Mejoras en la construcción de carteras : los fondos de índice mejorados a veces implementan rangos de retención que reducen la rotación de la cartera al permitir que los fondos mantengan posiciones durante períodos de amortiguación incluso después de que se activen las señales de venta tradicionales.
- Estrategias con impuestos controlados : una de las mejoras más recientes son los fondos indexados con impuestos controlados que gestionan las compras y ventas para reducir los impuestos para los inversores. Esta estrategia es más útil para los inversores que mantienen la inversión fuera de una cuenta con ventajas fiscales, como un plan 401(k) o 529. [2 ]
Actuación
El éxito de la indexación mejorada probablemente esté correlacionado con el grado de costo adicional que implica la gestión de un fondo indexado mejorado. Las estrategias de gestión fiscal no son caras de implementar, mientras que las estrategias de gestión activa implicarían una estructura de costos más alta. [ cita requerida ]
Véase también
Referencias
- ^ "El Steuerkanzlei". goldmantax (en alemán) . Consultado el 2 de octubre de 2024 .
- ^ McKenna, Kristin. "Los fondos fiscalmente eficientes no pertenecen a su IRA". Forbes . Consultado el 10 de abril de 2020 .
- Samuelson, Paul. "Prueba de que los precios anticipados adecuadamente fluctúan aleatoriamente". Industrial Management Review . 6 (2): 41–49.
- Reproducido como: Samuelson, Paul A. (1972). "198". En Merton, Robert C. (ed.). Los documentos científicos recopilados de Paul A. Samuelson . Vol. 3. Cambridge, Massachusetts : MIT Press. ISBN 9780262190800.
- Riepe, M (1998). "¿Son los fondos de inversión indexados mejorados dignos de su nombre?". The Journal of Investing . 7 (2): 6. ISSN 1068-0896.
