El mercado cambiario de segundo nivel, a veces conocido por el acrónimo SFEM, fue un segundo mercado cambiario oficial en Nigeria que se inauguró en septiembre de 1986 y estuvo vigente hasta mediados de 1987. [1] La ventanilla del mercado estaba abierta tanto a nigerianos como a extranjeros y el plan inicial era encontrar un tipo de cambio de mercado para el naira . El gobierno operaba un mercado de primer nivel para el servicio de la deuda y el servicio de las cartas de crédito del sector público [1] El SFEM fue la primera vez que un gobierno nigeriano introdujo un sistema de tipo de cambio dual .
Antes del SFEM, el gobierno, a través del Banco Central, fijaba el tipo de cambio, que era de 99 centavos por naira en mayo de 1986. [2] Este mecanismo estaba respaldado por restricciones a las importaciones, una moneda fija y un control de divisas [3] . Sin embargo, cuando se implementaron nuevas restricciones a las importaciones y controles de divisas más severos en 1982, se creó una divergencia entre los tipos de cambio oficiales del gobierno y los tipos obtenidos en el mercado paralelo, a veces llamado mercado negro . En 1986, este tipo de cambio era de hasta 4 nairas por $1 naira. [2] La introducción del SFEM fue para reducir el interés en el mercado negro, desregular el sector financiero y permitir que las fuerzas del mercado determinaran el tipo de cambio. El SFEM comenzó el 26 de septiembre de 1986 con el valor de la naira determinado por una subasta semanal y las ofertas más altas no reciben más del 10% de la asignación. [1] Desde sus inicios, el sistema condujo a una devaluación del naira con tasas determinadas por el promedio de las ofertas exitosas, precios marginales y finalmente a través de una subasta holandesa. [4] En abril de 1987, los tipos de cambio pasaron a determinarse mediante un sistema de subasta holandesa hasta que el segundo tipo de cambio se fusionó con el tipo de cambio oficial en julio de 1987 para formar el Mercado de Divisas que operaba bajo el sistema de subasta del SFEM. [5]