En los negocios y en la ingeniería económica, tanto en la ingeniería industrial como en la práctica de la ingeniería civil , la tasa de rendimiento mínima aceptable , a menudo abreviada TMAR , o tasa de rentabilidad mínima, es la tasa de rendimiento mínima de un proyecto que un gerente o empresa está dispuesto a aceptar antes de comenzar un proyecto. , dado su riesgo y el costo de oportunidad de renunciar a otros proyectos. [1] Un sinónimo que se ve en muchos contextos es tasa de rendimiento mínima atractiva .
La tasa de rentabilidad se utiliza frecuentemente como sinónimo de tasa de corte, referencia y costo de capital . Se utiliza para realizar análisis preliminares de proyectos propuestos y generalmente aumenta con un mayor riesgo.
La tasa de rentabilidad generalmente se determina evaluando las oportunidades existentes en la expansión de las operaciones, la tasa de retorno de las inversiones y otros factores que la administración considera relevantes. Como ejemplo, supongamos que un administrador sabe que invertir en un proyecto conservador, como una inversión en bonos u otro proyecto sin riesgo, produce una tasa de rendimiento conocida. Al analizar un nuevo proyecto, el gerente puede utilizar la tasa de rendimiento del proyecto conservador como TMAR. El administrador sólo implementará el nuevo proyecto si su rendimiento anticipado excede la TMAR en al menos la prima de riesgo del nuevo proyecto.
También se puede adjuntar una prima de riesgo a la tasa de rentabilidad si la gerencia considera que oportunidades específicas contienen inherentemente más riesgo que otras que podrían aprovecharse con los mismos recursos. Un método común para evaluar una tasa de rentabilidad es aplicar el método de flujo de efectivo descontado al proyecto, que se utiliza en los modelos de valor actual neto . La tasa de rentabilidad determina la rapidez con la que el valor del dólar disminuye en el tiempo, lo cual, entre paréntesis, es un factor importante para determinar el período de recuperación del proyecto de capital al descontar los ahorros y gastos previstos a los términos actuales. La mayoría de las empresas utilizan una tasa de rentabilidad del 12%, que se basa en el hecho de que el S&P 500 normalmente arroja rendimientos entre el 8% y el 11% (anualizado). Las empresas que operan en industrias con mercados más volátiles podrían utilizar una tasa ligeramente más alta para compensar el riesgo y atraer inversores.
La tasa de rentabilidad se utiliza frecuentemente como sinónimo de tasa de corte, referencia y costo de capital . Diferentes organizaciones pueden tener interpretaciones ligeramente diferentes, por lo que cuando varias organizaciones (por ejemplo, una empresa emergente y una empresa de capital de riesgo ) discuten la idoneidad de invertir en un proyecto, es importante que la comprensión del término por ambas partes sea compatible para este propósito. . [2] La tasa de rentabilidad siempre es mayor (generalmente significativamente) que el costo de capital, ya que generalmente una entidad con fines de lucro no emprende ningún proyecto que no tenga una tasa de rendimiento esperada mayor que el costo de capital (es decir, una tasa de rentabilidad esperada mayor que el costo de capital). ) y todo proyecto tiene un riesgo (que debe ser compensado).
Cuando se ha propuesto un proyecto, primero debe pasar por un análisis preliminar para determinar si tiene o no un valor presente neto positivo utilizando la TMAR como tasa de descuento. [1] La TMAR es la tasa objetivo para la evaluación de la inversión del proyecto. Esto se logra creando un diagrama de flujo de efectivo para el proyecto y moviendo todas las transacciones en ese diagrama al mismo punto, utilizando la TMAR como tasa de interés. Si el valor resultante en ese punto es cero o superior, entonces el proyecto pasará a la siguiente etapa de análisis. En caso contrario, se descarta. La TMAR generalmente aumenta con un mayor riesgo.
La TMAR a menudo se descompone en la suma de los siguientes componentes (se muestra el rango de valores típicos): [3]