La salida neta de capital ( NCO ) es el flujo neto de fondos que un país invierte en el extranjero durante un determinado período de tiempo (normalmente un año). Un NCO positivo significa que el país invierte en el exterior más de lo que el mundo invierte en él. NCO es una de las dos formas principales de caracterizar la naturaleza de la interacción financiera y económica de un país con otras partes del mundo (la otra es la balanza comercial ).
NCO está vinculado al mercado de fondos prestables y al mercado internacional de divisas . Esta relación a menudo se resume graficando la curva NCO con la cantidad de moneda del país A en el eje x y la tasa de interés real interna del país en el eje y. La curva NCO tiene una pendiente negativa porque un aumento de la tasa de interés interna significa un incentivo para que los ahorradores ahorren más en casa y menos en el extranjero.
NCO también representa la cantidad de moneda del país A disponible en el mercado de divisas y, como tal, puede verse como la mitad de la oferta que determina el tipo de cambio real , siendo la mitad de la demanda la demanda de la moneda de A en el mercado de divisas. Como se puede ver en el gráfico, NCO sirve como curva de oferta perfectamente inelástica para este mercado. Por lo tanto, los cambios en la demanda de la moneda de A (por ejemplo, cambios debidos a un aumento en la demanda extranjera de productos fabricados en el país A) sólo causan cambios en el tipo de cambio y no en la cantidad neta de la moneda de A disponible para el cambio.
Según una identidad contable, la NCO del país A es siempre igual a las exportaciones netas de A , porque el valor de las exportaciones netas es igual a la cantidad de capital gastado en el extranjero (es decir, salida) para bienes que se importan en A. También es igual al valor neto cantidad de moneda de A negociada en el mercado de divisas durante ese período de tiempo. El valor de las exportaciones (plátanos, helados, prendas de vestir) producidas en el país A siempre se corresponde con el valor de los pagos recíprocos de algún activo (efectivo, acciones, bienes raíces) realizados por compradores de otros países a los productores del país A. Esto El valor también es igual a la cantidad total de la moneda de A negociada en el mercado de divisas durante ese año, porque esencialmente los compradores en otros países intercambian sus activos (por ejemplo, moneda extranjera) para convertirlos en una cantidad equivalente en la moneda de A, y usan esta cantidad. para pagar los productos de exportación de A.