El riesgo endógeno, a diferencia del riesgo exógeno , es un tipo de riesgo financiero que se genera por la interacción de los participantes del mercado dentro del sistema financiero. Fue propuesto por Jon Danielsson y Hyun-Song Shin en 2002. [1] [2]
El riesgo puede clasificarse en dos categorías: exógeno y endógeno. El riesgo exógeno es el riesgo que surge de factores externos al sistema financiero, como la inestabilidad política , los desastres naturales o una pandemia , que pueden tener efectos graves en los precios de los activos . Los participantes del mercado reaccionan a estos shocks, pero no tienen influencia sobre ellos. Por el contrario, el riesgo endógeno es el riesgo que surge del comportamiento de los participantes dentro del sistema financiero, como cuando las perspectivas económicas positivas causan la innovación de nuevos productos financieros, un mayor apalancamiento y la especulación; estos procesos que se refuerzan entre sí se retroalimentan para aumentar el riesgo. Tales factores endógenos, afirman Danielsson y Shin, están detrás de la mayoría de los eventos de cola y las crisis financieras graves . Afirman además que todo riesgo sistémico es una forma de riesgo endógeno. [3]
Como interpretación práctica del riesgo endógeno cuando se aplica a las mediciones de riesgo, se puede subdividir en riesgo real; el riesgo latente subyacente y el riesgo percibido; lo que se informa mediante técnicas de medición de riesgo comunes, como el valor en riesgo y el déficit esperado . Como se muestra en la figura de la derecha, cuando un activo financiero entra en un estado de burbuja, seguido de un colapso, el riesgo percibido informado por las medidas de riesgo típicas cae a medida que la burbuja se acumula, aumentando bruscamente después de que la burbuja se desinfla. Por el contrario, el riesgo real aumenta junto con la burbuja, cayendo al mismo tiempo que la burbuja estalla. El riesgo percibido y el riesgo real están correlacionados negativamente. El fenómeno a menudo se explica mediante el uso de la metáfora de la presa de Danielsson. [4]