Un billete Mefo (a veces escrito como billete MEFO ), llamado así por la empresa Metallurgische Forschungsgesellschaft (Corporación de Investigación Metalúrgica), era un pagaré utilizado para un sistema de pago diferido para financiar el programa de rearme del gobierno alemán nazi , ideado por el presidente del Banco Central alemán , Hjalmar Schacht , en 1934. Estos billetes actuaron como una forma de deuda altamente líquida para el gobierno nazi, lo que les permitió rearmarse bajo el Tratado de Versalles.
Los proyectos de ley Mefo siguieron el esquema cuyo modelo eran los proyectos de ley Öffa .
Mientras Alemania se rearmaba contra los términos del Tratado de Versalles , el gobierno nazi necesitaba una forma de dinero que no dejara un rastro de papel y les permitiera gastar extravagantemente en el rearme militar. [1] Se emitieron miles de millones de billetes MEFO durante el tiempo que el régimen estuvo en el poder, aunque los registros no son precisos. [2]
El gobierno alemán tuvo que gastar una gran cantidad de dinero para financiar la reconstrucción de su economía basada en la industria pesada durante la época de la Depresión y, en última instancia, su industria de rearme . Sin embargo, se enfrentó a dos problemas. En primer lugar, el rearme era ilegal según los términos del Tratado de Versalles y, en segundo lugar, existía un límite legal al tipo de interés del 4,5%.
Normalmente, el gobierno habría tomado prestados fondos adicionales en el mercado monetario ofreciendo una tasa de interés más alta. Sin embargo, debido al límite, no pudo hacerlo. Además, un déficit gubernamental grande y visible habría llamado la atención. Las letras MEFO podrían intercambiarse entre empresas, lo que permitió una mayor circulación de la moneda. [3]
Hjalmar Schacht fundó la sociedad de responsabilidad limitada Metallurgische Forschungsgesellschaft, mbH , o " MEFO " para abreviar. Las "letras Mefo" de la empresa servían como letras de cambio , convertibles en Reichsmark a la vista. MEFO no tenía existencia ni operaciones reales y era únicamente una entidad contable . Las letras se emitían principalmente como pago a los fabricantes de armamento.
Las letras Mefo se emitieron con vencimiento a seis meses, inicialmente, pero con una cláusula de prórroga indefinida de 90 días. Para atraer aún más a los inversores, las letras Mefo tenían una tasa de interés anual del 4%, más alta que la de otras letras comerciales de la época.
Para asegurarse de que los billetes nunca fueran cambiados por Reichsmarks, lo que provocaría inflación, el período de vencimiento de los billetes de 90 días se extendió hasta que el período de vencimiento real llegó a ser de cinco años en 1939. [4] El volumen total de billetes Mefo emitidos se mantuvo en secreto.
En esencia, las letras Mefo permitieron al Reich alemán tener un déficit mayor del que hubiera podido tener de otro modo. En 1938, había 12 mil millones de marcos del Reich en letras Mefo, en comparación con 19 mil millones de bonos gubernamentales estándar . [5] Esto permitió al gobierno alemán volver a inflar la economía mientras se rearmaba.
El uso continuado de la deuda por parte del gobierno nazi creó un gran déficit financiero. Sin embargo, los billetes MEFO resultaron muy eficaces para proporcionar fondos. Antes del programa MEFO, el Reichsbank no podía prestar más de 100 millones de reichsmarks al gobierno. [6] Los billetes MEFO permitieron financiar miles de millones de dólares para el ejército y las obras públicas. En efecto, Alemania, a través de los billetes MEFO, comenzó a imprimir dinero. Sin embargo, la inflación no aumentó. Esto se debe a que el gobierno nazi rara vez canjeaba los billetes MEFO. [6] Además, la tasa de interés y la seguridad de los billetes MEFO significaban que la mayoría se mantenían en circulación y rara vez se cobraban. [2]
El uso de billetes MEFO permitió a Hitler y a los principales líderes nazis consolidar su poder. A medida que los billetes MEFO se hicieron más comunes en todo el Tercer Reich, la economía se volvió cada vez más dependiente de la expansión militar y la conquista a expensas de los bienes de consumo.
Esto fortaleció la economía alemana al proporcionar al gobierno bienes y servicios que éste podía reinvertir en la economía, impulsando el crecimiento y preparándose para las agresivas políticas internas y externas de Hitler . Los proyectos de ley no sólo cumplían las funciones antes mencionadas, sino que también ocultaban el gasto militar prohibido por el Tratado de Versalles.