El peso fue la moneda de Paraguay entre 1856 y 1944. Reemplazó al real con una tasa de cambio de 8 reales = 1 peso. Hasta 1870, el peso se subdividió en 8 reales. Luego, Paraguay decimalizó, con 100 centésimos = 1 peso. El nombre de la subdivisión se cambió a centavo en 1874. El peso fue reemplazado en 1944 por el guaraní con una tasa de cambio de cien por uno.
En 1867, Paraguay emitió sus primeras monedas de oro, de 4 pesos, durante la Guerra de la Triple Alianza . En 1870 se emitieron monedas de cobre en denominaciones de 1, 2 y 4 céntimos, seguidas en 1889 por las de plata de 1 peso. En 1900, se introdujeron las de cuproníquel de 5, 10 y 20 centavos, seguidas en 1925 por las de cuproníquel de 50 centavos y de 1 y 2 pesos. En 1938, el aluminio reemplazó al cuproníquel en estas tres últimas denominaciones, y al año siguiente se introdujeron las de cuproníquel de 5 y 10 pesos.
En 1856, el Tesoro Nacional emitió billetes en denominaciones de 1 ⁄ 2 y 4 reales, 1 y 2 pesos. A estos les siguieron los billetes de 1 y 2 reales, 3, 4, 5 y 10 pesos en 1870.
En 1870, la Tesorería General se hizo cargo de la producción de papel moneda y emitió los únicos billetes denominados en centésimos, que eran de 50 centésimos. Los billetes de pesos se denominaban en "peso fuerte". Los billetes denominados en reales se emitieron hasta 1871. En 1874 se emitieron billetes de 10, 20 y 50 centavos, y en 1875 se introdujeron los billetes de 20 pesos.
En 1894, el gobierno tomó el control directo de la emisión de billetes, con una serie en denominaciones de 50 centavos, 1, 5, 10, 20, 50 y 100 pesos. Los billetes de 200 y 500 pesos se introdujeron en 1899. Los billetes de 50 centavos y 1 peso se emitieron por última vez en la serie de 1916. Los billetes de 1000 pesos se introdujeron en 1923.
En 1907, el Banco de la República emitió billetes de 5, 10, 50, 100 y 1000 pesos moneda nacional que también se denominaban de 50 centavos, 1, 5 y 10 pesos en oro. Bancos privados como El Banco De Comercio y Lezica y Lanús emitieron billetes en Asunción .
