Un dividendo especial es un pago que realiza una empresa a sus accionistas , que la empresa declara como separado del ciclo típico de dividendos recurrentes , si lo hubiera, para la empresa.
Por lo general, cuando una empresa aumenta el monto de su dividendo normal, la expectativa del inversor es que esto marque un aumento sostenido. Sin embargo, en el caso de un dividendo especial, la empresa está indicando que se trata de un pago único. Por lo tanto, los dividendos especiales no afectan notablemente la valoración o los cálculos de rendimiento , a menos que el monto sea grande, en cuyo caso sí afectan notablemente la valoración, ya que son una reducción directa y grande de los activos de la empresa. Por lo general, los dividendos especiales se distribuyen si una empresa tiene ganancias excepcionalmente fuertes que desea distribuir a los accionistas, o si está realizando cambios en su estructura financiera, como el índice de endeudamiento .
Un ejemplo destacado de dividendo especial fue el dividendo de 3 dólares anunciado por Microsoft en 2004, para aliviar parcialmente su balance de un gran saldo de efectivo. [1] Un ejemplo más reciente de dividendo especial es el dividendo de 1 dólar anunciado por SAIC (empresa estadounidense) en 2013, justo antes de escindir su negocio de soluciones en una nueva empresa llamada Leidos . [2] Posteriormente, en 2020 NortonLifeLock Inc (NASDAQ: NLOK ) pagó un dividendo especial de 12 dólares por acción como parte de su objetivo de devolver los ingresos después de impuestos de la venta de sus activos de seguridad empresarial a Broadcom. [3]
Para los dividendos especiales, la fecha ex-dividendo se fija de acuerdo al tamaño del dividendo en relación con el precio del valor, y los dividendos o distribuciones de menos del 25% están sujetos a las reglas "regulares" para las fechas ex-dividendo.
Sin embargo, los dividendos o distribuciones superiores al 25% están sujetos a reglas "especiales" para las fechas ex-dividendo. La principal diferencia aquí es que para estas distribuciones o dividendos más grandes, la fecha ex-dividendo se establece como el día posterior al pago (siendo el día del pago la "fecha de pago"). [4]
En el caso de estos "dividendos especiales" más importantes, la fecha ex-dividendo suele ser un día de negociación bursátil posterior a la fecha de pago del dividendo. La fecha de pago del dividendo se produce en algún momento posterior a la fecha de registro del dividendo. Las acciones se negociarán sobre una base ex-distribución (ajustada por el monto del dividendo pagado) el día de negociación posterior a la fecha de pago del dividendo y posteriormente.
Para tener derecho a un dividendo especial de menos del 25% del precio de la acción, debe ser accionista en la fecha de registro. Para ser accionista en la fecha de registro, su compra tendría que haberse realizado al menos dos días hábiles antes de la fecha de registro, y aún tendría que ser propietario de la acción ese día. La fecha ex-dividendo, es decir, la primera fecha en la que un nuevo comprador de acciones no tendría derecho al dividendo, es el día hábil anterior a la fecha de registro (consulte la fecha ex-dividendo para conocer las excepciones).
Sin embargo, en el caso de un dividendo especial del 25% o más, se aplican reglas especiales que son bastante diferentes. Si vende acciones después de la fecha de registro pero antes de la fecha ex-dividendo, sus acciones se venderán con una entrada en el libro de cuentas a veces llamada "factura vencida", que indica que (aunque la empresa pagará el dividendo a su cuenta, si usted es el accionista registrado en la fecha dos días hábiles antes de la fecha de registro), su cuenta debe, a su vez, transferir el monto de ese dividendo al comprador de sus acciones. Por el contrario, si compra acciones después de la fecha de registro pero antes de la fecha ex-dividendo de un dividendo especial grande, tiene derecho al dividendo y lo recibirá a través del proceso de factura vencida.
Como sucede con todos los dividendos, si vende sus acciones antes de la fecha ex-dividendo, dentro del período de facturación vencida, renuncia a su derecho al dividendo. Lo más pronto que puede vender sus acciones y seguir teniendo derecho al dividendo especial es la fecha en que las acciones comienzan a cotizar sobre una base ex-distribución, o generalmente un día después de la fecha de pago del dividendo, en la fecha ex-dividendo.
En términos más simples, la titularidad en la "fecha de registro" generalmente, pero no siempre (debido al caso de grandes dividendos especiales), determina quién tiene derecho a recibir un dividendo. La fecha ex-dividendo siempre identifica quién tiene derecho en última instancia a recibir un dividendo.
Los dividendos especiales se diferencian de los dividendos regulares en efectivo en que sólo los primeros hacen que se ajusten los precios de ejercicio de los contratos de opciones. [5] Esto se debe a que no se esperan dividendos especiales y, por lo tanto, darían lugar a una transferencia inesperada de riqueza de quienes poseen opciones de compra a quienes las vendieron (viceversa en el caso de las opciones de venta).
Por ejemplo, supongamos que XYZ tiene un precio actual de 40 dólares y tiene un dividendo especial de 1 dólar. Dado que los titulares de opciones de compra no tienen derecho a dividendos, un titular de una opción para comprar acciones XYZ a 30 dólares no recibirá el dividendo especial de 1 dólar. Sin embargo, después de pagar el dividendo en efectivo, entonces (en igualdad de condiciones) XYZ bajará a 39 dólares, ya que ha pagado 1 dólar de su valor. Sin embargo, la opción para comprar una acción de 39 dólares a 30 dólares vale menos que la opción para comprar una acción de 40 dólares a 30 dólares. Por lo tanto, las bolsas de opciones tienen fórmulas para ajustar los contratos de forma adecuada cuando se pagan dividendos especiales. En este caso, la opción de compra a 30 dólares se convertirá en una opción de compra a 29 dólares, lo que mantendrá el valor de la opción prácticamente igual.
Los dividendos regulares en efectivo no dan lugar a estos ajustes en los contratos de opciones, ya que el mercado espera que se produzcan y, por lo tanto, están incluidos en el precio de la prima de la opción. En cierto modo, el comprador de una opción de compra de una acción que paga un dividendo regular en efectivo obtiene un "descuento de comprador".