Una operación en bloque es una transacción de gran volumen de un valor que se negocia y ejecuta de forma privada fuera del mercado abierto de ese valor. [1] Los principales corredores de bolsa suelen ofrecer servicios de "operaciones en bloque", a veces conocidos como "mesas de operaciones en el piso superior", a sus clientes institucionales. [2] En los Estados Unidos y Canadá, una operación en bloque suele ser de al menos 10.000 acciones de una empresa o 100.000 dólares en bonos, pero en la práctica es mucho mayor. [3]
Por ejemplo, un fondo de cobertura tiene una gran participación en la empresa X y quisiera venderla por completo. Si esta se pusiera en el mercado como una gran orden de venta, el precio caería bruscamente. Por definición, la participación era lo suficientemente grande como para afectar la oferta y la demanda, causando un impacto en el mercado . En cambio, el fondo puede organizar una operación en bloque con otra empresa a través de un banco de inversión , lo que beneficia a ambas partes: el fondo vendedor obtiene un precio de compra más atractivo, mientras que la empresa compradora puede negociar un descuento sobre las tasas de mercado. A diferencia de las grandes ofertas públicas, para las que a menudo se necesitan meses para preparar la documentación necesaria, las operaciones en bloque suelen realizarse con poca antelación y se cierran rápidamente.
Por diversas razones, las operaciones en bloque pueden ser más difíciles que otras operaciones y a menudo exponen al corredor de bolsa a un mayor riesgo. En particular, debido a que el corredor de bolsa se compromete a un precio por una gran cantidad de valores, cualquier movimiento adverso del mercado puede cargar al corredor de bolsa con una gran pérdida si la posición no se ha vendido. Por lo tanto, participar en operaciones en bloque puede inmovilizar el capital de un corredor de bolsa. Además, el hecho de que un administrador de dinero grande y bien informado quiera vender (o quizás comprar) una gran posición en un valor en particular puede connotar futuros movimientos de precios (es decir, el administrador de dinero puede tener una ventaja informativa); al tomar el lado opuesto de la transacción, el corredor de bolsa corre el riesgo de una " selección adversa ". [4]
El comercio en bloque es una medida útil para los analistas a la hora de evaluar el precio de una acción por parte de los inversores institucionales , ya que en una fusión o adquisición, una oferta debe "limpiar el mercado" (es decir, que haya suficientes accionistas que presenten ofertas), por lo que resulta más útil ver a qué precios se negocian los grandes bloques de acciones. Estos precios implican a qué precio están dispuestos a vender sus acciones los accionistas más importantes; por lo tanto, en el análisis del comercio en bloque, se ignoran las transacciones pequeñas para evitar sesgar los datos.