Esta es una lista de las medidas históricas sobre tasas adoptadas por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de los Estados Unidos . El FOMC controla la oferta de crédito a los bancos y la venta de títulos del Tesoro .
El Comité Federal de Mercado Abierto se reúne cada dos meses durante el año fiscal. En las reuniones programadas, el FOMC se reúne y realiza los cambios que considere necesarios, en particular en la tasa de fondos federales y la tasa de descuento . El comité también puede tomar medidas con un objetivo menos firme, como aumentar la liquidez mediante la venta de una cantidad fija de bonos del Tesoro, o afectar el precio de las monedas extranjeras y nacionales mediante la venta de reservas en dólares (como durante el rescate del peso mexicano en 1994).
Jerome Powell es el actual presidente de la Reserva Federal y del FOMC.
La operación Twist (así se la denominó así por el baile del twist que se puso de moda en la época [1] ) comenzó en 1961. Su objetivo era aplanar la curva de rendimiento para promover la entrada de capitales y fortalecer el dólar. La Reserva Federal utilizó operaciones de mercado abierto para acortar el vencimiento de la deuda pública en el mercado abierto. Para ello, vendió en el mercado parte de la deuda a corto plazo (con un vencimiento de tres años o menos) que compró como parte de la política de flexibilización cuantitativa y utilizó el dinero recibido para comprar deuda gubernamental a más largo plazo. Aunque esta acción tuvo un éxito marginal en la reducción del diferencial entre los vencimientos a largo y corto plazo, Vincent Reinhart y otros han sugerido que no se prolongó durante un período de tiempo suficiente como para ser efectiva. [2] A pesar de ser considerada un fracaso desde un análisis de corto plazo de 1966 por Franco Modigliani y Richard Sutch , [2] [3] la acción ha sido posteriormente reexaminada y en un documento de 2011 el economista Eric Swanson del Banco de la Reserva Federal de San Francisco ha sugerido que la "Operación Twist" fue más efectiva de lo que se pensó originalmente. [1] [3] Swanson sugirió una acción similar como alternativa a la flexibilización cuantitativa por parte de los bancos centrales ; [1] [3] el FOMC de hecho tomó una acción análoga en 2011. [4]
La inflación en los Estados Unidos fue persistente en la década de 1970. [5] La inflación interanual tocó fondo en el 5% en diciembre de 1976 antes de volver a subir. Paul Volcker fue elegido presidente de la Reserva Federal en 1979 para hacer frente al desafío de la alta inflación. En una rara conferencia de prensa el sábado 6 de octubre de 1979, [6] la Reserva Federal de Paul Volcker aumentó la tasa de fondos federales del 11% al 12%. [7] El evento fue conocido como la "Masacre del sábado por la noche" debido a su efecto sobre los precios de los bonos estadounidenses.
"El 25 de noviembre de 2008, la Reserva Federal anunció que compraría hasta 600.000 millones de dólares en títulos respaldados por hipotecas (MBS) y deuda de agencias . Sin embargo, estas compras no tendrían ningún impacto en el balance y habrían sido esterilizadas por las ventas de bonos del Tesoro por parte de la mesa SOMA. El 1 de diciembre, el presidente Bernanke proporcionó más detalles en un discurso. El 16 de diciembre, el programa fue aprobado formalmente por el FOMC, sin embargo, su aprobación no fue necesaria porque la mesa SOMA ya estaba autorizada a adquirir deuda de agencias y MBS como parte de sus OMA. El 18 de marzo de 2009, el FOMC anunció que el programa se ampliaría con 750.000 millones de dólares adicionales en compras de MBS y deuda de agencias y 300.000 millones de dólares en compras de títulos del Tesoro. Estas compras no estarían esterilizadas y esta fecha marca más apropiadamente el comienzo de la flexibilización cuantitativa en los EE.UU.
En agosto de 2007, el objetivo del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) para la tasa de los fondos federales era del 5,25 por ciento. Dieciséis meses después, cuando la crisis financiera estaba en pleno apogeo, el FOMC había reducido el objetivo para la tasa de los fondos federales a casi cero, entrando así en el territorio desconocido de tener que conducir la política monetaria con la tasa de interés de referencia en su límite inferior efectivo. La inusual gravedad de la recesión y las tensiones en curso en los mercados financieros hicieron que los desafíos que enfrentaban las autoridades monetarias fueran aún mayores. [8]
En el apogeo de la crisis financiera de 2008, el Comité Federal de Mercado Abierto decidió reducir los tipos de interés a un día a cero para facilitar la expansión del dinero y el crédito. En los últimos cinco años, la Reserva Federal ha actuado para apoyar el crecimiento económico y fomentar la creación de empleo, y es importante lograr nuevos avances, en particular en el mercado laboral. Teniendo debidamente en cuenta las incertidumbres y los límites de sus instrumentos de política, la Reserva Federal aplicará medidas de expansión adicionales según sea necesario para promover una recuperación económica más sólida y una mejora sostenida de las condiciones del mercado laboral en un contexto de estabilidad de precios. [8]
El 3 de noviembre de 2010, la Reserva Federal anunció que compraría 600.000 millones de dólares en bonos del Tesoro a largo plazo, a un ritmo de 75.000 millones de dólares al mes. Ese programa, conocido popularmente como "QE2", concluyó en junio de 2011.
El Comité Federal de Mercado Abierto concluyó su reunión del 21 de septiembre de 2011 a las 14:15 EDT aproximadamente, anunciando la implementación de la Operación Twist. Se trata de un plan para comprar 400.000 millones de dólares en bonos con vencimientos de entre 6 y 30 años y vender bonos con vencimientos inferiores a 3 años, extendiendo así el vencimiento promedio de la cartera de la propia Reserva Federal. [9] Se trata de un intento de hacer lo que intenta hacer la flexibilización cuantitativa (QE), sin imprimir más dinero y sin expandir el balance de la Reserva Federal, evitando así, con suerte, la presión inflacionaria asociada con la QE. [4] Este anuncio provocó un brote de aversión al riesgo en los mercados de valores y fortaleció al dólar estadounidense, mientras que la QE I había debilitado al dólar y apoyado a los mercados de valores. Además, el 20 de junio de 2012, el Comité Federal de Mercado Abierto anunció una extensión del programa Twist añadiendo 267.000 millones de dólares adicionales, extendiéndolo así a lo largo de 2012.
El 13 de septiembre de 2012, la Reserva Federal anunció una tercera ronda de flexibilización cuantitativa (QE3). [10] Esta nueva ronda de flexibilización cuantitativa preveía un compromiso abierto de comprar 40.000 millones de dólares mensuales en títulos respaldados por hipotecas hasta que el mercado laboral mejorara "sustancialmente". Algunos economistas creen que el blog de Scott Sumner [11] sobre la fijación de objetivos de ingresos nominales contribuyó a popularizar la "política excéntrica y otrora excéntrica" de "QE ilimitado". [12]
El 12 de diciembre de 2012, el Comité Federal de Mercado Abierto votó a favor de ampliar aún más su programa de flexibilización cuantitativa. Esta ronda continuó autorizando hasta 40.000 millones de dólares en títulos respaldados por hipotecas de agencias por mes y añadió 45.000 millones de dólares en títulos del Tesoro a largo plazo. [13] Las compras directas de títulos del Tesoro como parte del programa ampliado continuaron a un ritmo comparable al de la "Operación Twist"; sin embargo, la Reserva Federal ya no podía vender títulos del Tesoro a corto plazo para comprar títulos a largo plazo, ya que no tenía suficientes tenencias de títulos del Tesoro a corto plazo.
El 18 de diciembre de 2013, el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal anunció que reduciría gradualmente el QE3 a un ritmo de 10 mil millones de dólares en cada reunión. [14] La Reserva Federal finalizó su programa mensual de compras de activos (QE3) en octubre de 2014, diez meses después de haber iniciado el proceso de reducción. [15]
El 16 de diciembre de 2015, la Reserva Federal aumentó su tasa de interés clave, la tasa de fondos federales , por primera vez desde junio de 2006. El aumento fue del rango [0%, 0,25%] al rango [0,25%, 0,5%]. [16]
El 3 de marzo de 2020, en una decisión de emergencia, la tasa se redujo en medio punto porcentual, al 1-1,25%, en respuesta al riesgo que la pandemia del coronavirus en los Estados Unidos representa para la economía estadounidense. Fue el primer recorte de emergencia desde la crisis financiera de 2007-2008 . [17] [18]
En un esfuerzo por calmar los mercados y mantener la liquidez, la Reserva Federal anunció el 23 de marzo de 2020 la compra de deuda corporativa en una serie de programas de préstamos de emergencia. [19] En julio de 2020, había comprado 3 billones de dólares en activos financieros, aumentando su balance de 4,2 billones de dólares en febrero a 7 billones de dólares. [20] Desde agosto de 2020, se comprometió a un programa mensual de compra de bonos. En enero de 2021, su balance ascendía a 7,3 billones de dólares. Continuó prometiendo compras de bonos a un ritmo de 120.000 millones de dólares al mes para permitir que la economía se recupere de la pandemia durante la segunda mitad del año, a medida que se implementan las vacunas contra el COVID-19. [21]
Actualmente, solo se muestran las reuniones, tanto programadas como no programadas, de "emergencia". El FOMC también hace otros pronunciamientos importantes, como los que se dan durante los testimonios ante el Congreso, cuyos efectos son más difíciles de cuantificar.
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