Una estrategia o cartera de inversión se considera neutral respecto del mercado si busca evitar alguna forma de riesgo de mercado por completo, generalmente mediante cobertura . Para evaluar la neutralidad del mercado es necesario especificar el riesgo que se debe evitar. Por ejemplo, el arbitraje convertible intenta cubrir por completo las fluctuaciones en el precio de las acciones comunes subyacentes . Una cartera es verdaderamente neutral respecto del mercado si muestra una correlación cero con la fuente de riesgo no deseada. [1] La neutralidad del mercado es un ideal, que rara vez es posible en la práctica. [2] Una cartera que parece neutral respecto del mercado puede exhibir correlaciones inesperadas a medida que cambian las condiciones del mercado. El riesgo de que esto ocurra se denomina riesgo de base .
La neutralidad respecto del mercado de acciones es una estrategia de fondos de cobertura que busca explotar oportunidades de inversión exclusivas de un grupo específico de acciones, manteniendo al mismo tiempo una exposición neutral a grupos amplios de acciones definidos, por ejemplo, por sector, industria, capitalización de mercado, país o región.
La estrategia mantiene posiciones de renta variable largas y cortas , con posiciones largas cubiertas con posiciones cortas en el mismo sector y en sectores relacionados, de modo que el inversor neutral en el mercado de renta variable se vea poco afectado por los acontecimientos que afecten a todo el sector. Estas posiciones, en esencia, suponen una apuesta a que las posiciones largas tendrán un rendimiento superior al de sus sectores (o que las posiciones cortas tendrán un rendimiento inferior), independientemente de la fortaleza de los sectores. La estrategia neutral en el mercado de renta variable ocupa un lugar diferenciado en el panorama de los fondos de cobertura al exhibir una de las correlaciones más bajas con otras estrategias alternativas.
La evaluación de los rendimientos del índice Hedge Fund Research para 28 estrategias diferentes desde enero de 2005 hasta abril de 2009 mostró que la estrategia neutral respecto del mercado de acciones tenía la segunda correlación más baja con cualquiera de las otras estrategias, [ cita requerida ] solo detrás de los fondos con sesgo a corto plazo que normalmente tienen una correlación negativa con todos los demás fondos. Este resultado no es sorprendente dado que cada fondo utiliza los conocimientos únicos de un gerente, y estos conocimientos no se replican en todos los fondos.