Un certificado de transferencia [1] es un instrumento que evidencia la propiedad de un conjunto subyacente de activos y sirve para indicar la transferencia de intereses a favor del tenedor. Un certificado de fideicomiso de equipos es un caso específico. Al crear una estructura de transferencia de este tipo, los activos subyacentes se "agrupan" en un título de transferencia [2] (también conocido como "título de pago"), donde los pagos de capital e intereses se "transfieren" a los tenedores de certificados. [3] En este caso, un intermediario de servicios recauda los pagos mensuales de los emisores y los transfiere a los tenedores de los títulos; esto a cambio de una tarifa.
Los pass-throughs son la estructura básica sobre la que se construyen las titulizaciones ; véase título respaldado por hipotecas , título respaldado por activos y obligación de deuda colateralizada . La ventaja de estas estructuras es que sirven como medio para diversificar el conjunto de activos y/o aumentar la demanda y el tamaño de la oferta. Al mismo tiempo, el inversor en una transacción pass-through adquiere estos derechos sujetos a [1] [3] todos sus riesgos materiales , incluidos los pagos anticipados , las fluctuaciones en la cartera de activos y el riesgo de variaciones de los tipos de interés .