El riesgo de base en finanzas es el riesgo asociado con una cobertura imperfecta debido a las variables o características que afectan la diferencia entre el contrato de futuros y la posición "en efectivo" subyacente. [1] Surge debido a la diferencia entre el precio del activo que se va a cubrir y el precio del activo que sirve como cobertura antes del vencimiento, es decir, b = S - F. Salvo la influencia idiosincrásica de los otros aspectos que se enumerarán a continuación, en el momento del vencimiento esta simple diferencia se eliminará mediante arbitraje. Los otros aspectos que dan lugar al riesgo de base incluyen
(a) Calidad (grado) que surge cuando la cobertura existente tiene un grado diferente que no está perfectamente correlacionado con la base;
(b) El momento en que surge debido a un desajuste entre la fecha de vencimiento del activo de cobertura y la fecha de venta real del activo subyacente;
(c) Ubicación (que genera costos de transporte) que surgen debido a la diferencia en la ubicación del activo que se está cubriendo y el activo que sirve como cobertura, y que normalmente incluye una prima para cubrir el riesgo de que estos costos de transporte puedan aumentar, causando un impacto negativo en el cobertor.
En estas condiciones, el precio spot del activo y el precio de futuros no convergen en la fecha de vencimiento del futuro. La cantidad en que difieren las dos cantidades mide el valor del riesgo de base. Es decir,
Base = Precio al contado del activo cubierto – Precio de futuros del contrato.
El riesgo de base no debe confundirse con otro tipo de riesgo conocido como riesgo de precio . [2]
Algunos ejemplos de riesgos de base son: