La segregación de valores o fondos de clientes , en el contexto de la industria de valores , se refiere a las normas regulatorias que requieren que los activos de los clientes en poder de una institución financiera (generalmente una firma de corretaje ) se mantengan separados de los activos de la propia firma de corretaje en una cuenta segregada y que no haya mezcla .
Así, por ejemplo, en los Estados Unidos la ley (en particular, la regla de protección del cliente de la SEC, Regla 15c3-3) generalmente requiere que un corredor tome medidas para mantener por separado, en cuentas separadas (segregadas) en los libros del corredor, los valores que mantiene para sus clientes de los valores del propio corredor. [1] [2] [3] El propósito de la regla es: a) limitar el uso por parte del corredor de los valores de los clientes para apoyar las propias actividades comerciales del corredor; y b) facilitar la pronta devolución de los valores de los clientes en caso de insolvencia del corredor . [3] En muchas jurisdicciones, las cuentas segregadas no se pueden usar para pagar a los acreedores durante una liquidación y deben devolverse directamente a los clientes.
Este requisito de segregación de valores se desarrolló debido a los problemas en los mercados de valores de los EE. UU . hacia fines de la década de 1960. En ese momento, no existía ningún requisito de que los corredores segregaran los valores de los clientes de los activos propios de la empresa en los libros y registros de la empresa. [4] Por lo tanto, cuando los corredores se declararon en quiebra , no pudieron devolver los valores a sus clientes, ya que no habían mantenido libros y registros precisos de las tenencias de sus clientes. [4] [1] En la crisis de fines de la década de 1960, una buena parte del patrimonio neto (capital) de las casas de bolsa se encontraba en acciones comunes altamente especulativas que eran propiedad de socios individuales. Cuando se produjo el mercado bajista, junto con la contracción de estas cotizaciones especulativas de acciones comunes, el patrimonio neto de estas firmas de corretaje disminuyó drásticamente, lo que llevó a la quiebra. Los socios especulaban con el capital de los clientes, lo que se suponía que los protegería contra los riesgos financieros. [5]