La salida neta de capitales ( NCO ) es el flujo neto de fondos que un país invierte en el exterior durante un período determinado (normalmente un año). Una NCO positiva significa que el país invierte en el exterior más de lo que el mundo invierte en él. La NCO es una de las dos formas principales de caracterizar la naturaleza de la interacción económica y financiera de un país con las demás partes del mundo (la otra es la balanza comercial ).
La NCO está vinculada al mercado de fondos prestables y al mercado internacional de divisas . Esta relación suele resumirse graficando la curva NCO con la cantidad de moneda del país A en el eje x y la tasa de interés real interna del país en el eje y. La curva NCO tiene una pendiente negativa porque un aumento de la tasa de interés interna significa un incentivo para que los ahorristas ahorren más en casa y menos en el extranjero.
La NCO también representa la cantidad de moneda del país A disponible en el mercado de divisas y, como tal, puede considerarse como la mitad de la oferta que determina el tipo de cambio real , siendo la mitad de la demanda la demanda de la moneda de A en el mercado de divisas. Como se puede ver en el gráfico, la NCO sirve como la curva de oferta perfectamente inelástica para este mercado. Por lo tanto, los cambios en la demanda de la moneda de A (por ejemplo, el cambio debido a un aumento en la demanda extranjera de productos fabricados en el país A) solo causan cambios en el tipo de cambio y no en la cantidad neta de moneda de A disponible para el intercambio.
Por una identidad contable, el NCO del País A es siempre igual a las Exportaciones Netas de A , porque el valor de las exportaciones netas es igual a la cantidad de capital gastado en el exterior (es decir, salida) para bienes que se importan en A. También es igual a la cantidad neta de la moneda de A negociada en el mercado de divisas durante ese período de tiempo. El valor de las exportaciones (plátanos, helado, ropa) producidas en el país A siempre se corresponde con el valor de los pagos recíprocos de algún activo (efectivo, acciones, bienes raíces) realizados por compradores en otros países a los productores del país A. Este valor también es igual a la cantidad total de la moneda de A negociada en el mercado de divisas durante ese año, porque esencialmente los compradores en otros países negocian sus activos (por ejemplo, moneda extranjera) para convertirlos a una cantidad equivalente en la moneda de A, y usan esta cantidad para pagar los productos de exportación de A.