Paridad relativa del poder adquisitivo

Teoría económica

La paridad relativa del poder adquisitivo es una teoría económica que predice una relación entre las tasas de inflación de dos países durante un período determinado y el movimiento del tipo de cambio entre sus dos monedas durante el mismo período. Es una versión dinámica de la teoría de la paridad absoluta del poder adquisitivo . ^{[1] [2]}

Una razón de la prominencia de este concepto en la investigación económica es el hecho de que la mayoría de los países publican datos de inflación normalizados a un año arbitrario, pero no datos de nivel absoluto de precios.

Explicación

Supongamos que la moneda del país A se denomina A$ (dólar A) y la moneda del país B se denomina B$. El tipo de cambio entre los dos países es , por lo que el país A puede considerarse el "país de origen". ${\displaystyle S\equiv {\tfrac {A\$}{B\$}}}$

La teoría establece que si el precio de una canasta de bienes y servicios en el país A es (medido en A$), entonces el precio de la misma canasta en el país B será (todavía medido en A$), donde C es una constante sin unidades e invariante en el tiempo. Es decir, un nivel de precios siempre es un múltiplo constante del otro. Para medir en B$, se divide por el tipo de cambio (ahora medido en B$). ${\displaystyle P_{t}}$ ${\displaystyle Q_{t}}$ ${\displaystyle Q_{t}=C\cdot P_{t}}$ ${\displaystyle Q_{t}}$ ${\displaystyle Q_{t}={\tfrac {C\cdot P_{t}}{S_{t}}}}$

La última identidad se puede reescribir para t=1 como

${\displaystyle C={\frac {Q_{1}S_{1}}{P_{1}}}}$

y como C es invariante en el tiempo, esto tiene que ser válido para todos los períodos, por lo que

${\displaystyle {\frac {Q_{1}S_{1}}{P_{1}}}={\frac {Q_{2}S_{2}}{P_{2}}}}$

Esto se puede transformar aún más en

${\displaystyle {\frac {S_{2}}{S_{1}}}={\frac {P_{2}/P_{1}}{Q_{2}/Q_{1}}}}$

que es la "formulación exacta" de la Paridad de Poder Adquisitivo Relativo.

Usando la aproximación común de Taylor de primer orden al logaritmo para cerca de , esto se puede escribir linealmente como ${\displaystyle \log(x)\approx x-1}$ ${\displaystyle x}$ ${\displaystyle 1}$

${\displaystyle s_{2}-s_{1}\approx (p_{2}-p_{1})-(q_{2}-q_{1})}$

donde las letras minúsculas denotan logaritmos naturales de las variables originales.

Usando nuevamente la aproximación de primer orden en la definición de la tasa de inflación desde t=1 hasta t=2

${\displaystyle \Pi _{1,2}\equiv {\frac {P_{2}-P_{1}}{P_{1}}}\Leftrightarrow \pi _{1,2}\approx p_{2}-p_{1}}$

nos permite finalmente reescribir la ecuación como

${\displaystyle s_{2}-s_{1}\approx \pi _{1,2}^{A}-\pi _{1,2}^{B}}$

lo que implica que el valor de A$ en relación con B$ debería depreciarse (nominalmente) en (aproximadamente) la misma cantidad en que la inflación en el país A excede la inflación en el país B. Esto es bastante intuitivo, ya que un agente en el país A con un flujo de ingresos reales constante tendría, ceteris-paribus, un mayor poder adquisitivo para los bienes del país B después de que haya transcurrido un período, pero el tipo de cambio se ajusta exactamente para compensar esta ventaja al hacer que la moneda del país B sea nominalmente más cara.

La paridad de poder adquisitivo absoluta ocurre cuando C=1 y es un caso especial de lo anterior.

Un ejemplo numérico simple: si los precios en los Estados Unidos aumentan un 3% y los precios en la Unión Europea aumentan un 1%, entonces el precio del EUR cotizado en USD debería aumentar aproximadamente un 2%, lo que equivale a una depreciación del 2% del USD o un aumento en el poder adquisitivo del EUR en relación con el del USD . Tenga en cuenta que la ecuación de diferencia de logaritmos anterior se basa en la aproximación de primer orden del logaritmo y, por lo tanto, solo se cumple de manera aproximada. Para obtener el valor preciso, utilice la formulación exacta , que implica una depreciación del USD en relación con el EUR. Como la aproximación lineal al logaritmo se deteriora en el tamaño del cambio en el tipo de cambio o el nivel de precios, debe preferirse la formulación exacta para grandes desviaciones. ${\displaystyle {\tfrac {S_{2}}{S_{1}}}={\tfrac {P_{2}/P_{1}}{Q_{2}/Q_{1}}}={\tfrac {1.01}{1.03}}=0.98058}$ ${\displaystyle (0.98058)^{-1}=1.942\%}$

A diferencia de la PPA absoluta, la PPA relativa predice una relación entre los cambios en los precios y los cambios en los tipos de cambio, en lugar de una relación entre sus niveles. Recuerde que la PPA relativa se deriva de la PPA absoluta. Por lo tanto, la segunda siempre implica la primera: si la PPA absoluta se cumple, esto implica que la PPA relativa también debe cumplirse. Pero lo inverso no tiene por qué ser cierto: la PPA relativa no implica necesariamente una PPA absoluta (si la PPA relativa se cumple, la PPA absoluta puede cumplirse o no).

Paridad absoluta del poder adquisitivo

Esta teoría, comúnmente llamada paridad absoluta del poder adquisitivo , supone que el equilibrio del tipo de cambio entre dos monedas obligará a que sus poderes adquisitivos sean iguales. Es probable que esta teoría sea válida para los bienes que se pueden transportar fácilmente entre los dos países (como el oro, suponiendo que se puede transferir libremente), pero es probable que sea falsa para otros bienes y servicios que no se pueden transportar fácilmente, porque los costos de transporte distorsionarán la paridad. ^[3]

Véase también

• Tipo de cambio
• Paridad de poder adquisitivo

Notas

1. "Definición de paridad de poder adquisitivo relativo (RPPP)" www.nasdaq.com . Consultado el 14 de agosto de 2020 .
2. Suranovic, Teoría y política financiera internacional | Problemas y extensiones de las asociaciones público-privadas
3. Coakley, Jerry; Flood, Robert P.; Fuertes, Ana M.; Taylor, Mark P. (marzo de 2005). "Paridad de poder adquisitivo y la teoría de la relatividad general: las primeras pruebas". Journal of International Money and Finance . 24 (2): 293–316. doi :10.1016/j.jimonfin.2004.12.008.