La devaluación interna es una opción de política económica y social cuyo objetivo es restaurar la competitividad internacional de algún país, principalmente reduciendo sus costos laborales, ya sean salarios o los costos indirectos de los empleadores. A veces, la devaluación interna se considera una alternativa a la devaluación externa "estándar" cuando los tipos de cambio nominales son fijos , aunque las implicaciones sociales y la velocidad de la recuperación económica pueden diferir significativamente entre las dos opciones. Si bien los defensores suelen culpar al despilfarro fiscal o la pérdida de competitividad como la razón de la necesidad de devaluar internamente, los críticos a menudo consideran culpables a los desequilibrios macroeconómicos y la ausencia de un mecanismo de transferencia fiscal dentro de una unión monetaria. [1]
La devaluación interna se consideró por primera vez durante la crisis financiera de Suecia de 1990 a 1994 y después de la adhesión de Finlandia a la Unión Europea en 1995. [2] La devaluación interna ganó popularidad durante la recesión económica de 2008 a 2010, cuando varios países aplicaron este tipo de políticas con el objetivo de restablecer la competitividad y equilibrar los presupuestos nacionales.
Los medios de comunicación populares suelen nombrar a Letonia como un caso exitoso de devaluación interna, [3] aunque su pobre desempeño en los índices de desarrollo internacionales (por ejemplo, índices de competitividad global, Cuadro de indicadores de innovación de la Unión Europea, [4] los niveles de calificación no habían cambiado en el año siguiente [5] ) , así como una fuerte emigración, han demostrado el impacto negativo de la devaluación interna sobre el desarrollo de los recursos humanos y el PIB potencial (cuyo desempeño se puede medir por la notable tasa de inflación).
Si bien la devaluación interna se ha discutido en los periódicos y ya se ha implementado como política desde hace algunos años en varios países, la investigación revisada por pares sobre el tema es escasa y ha comenzado a aparecer recientemente. Gran parte se limita a observaciones cualitativas (por ejemplo, la base de datos ScienceDirect enumera más de tres veces más artículos sobre disciplinas emergentes como la geoingeniería (control humano del clima global) que sobre la devaluación interna). [6] se limita a mencionar algunas noticias muy conocidas sobre la devaluación interna. [7] reconoce que "la forma más eficiente de reducir el coste de la mano de obra es tener altos niveles de desempleo". Pero aparentemente eso sólo puede ser aceptable en los países donde se tolera la economía sumergida.
De hecho, hay investigaciones sobre las políticas del mercado laboral que se implementaron durante la devaluación interna y el investigador concluyó: "Sostendré que la reacción aparentemente flexible del... mercado laboral a la crisis se debe en gran medida a la debilidad cumplimiento de la ley". [8] reconoce (sin estimaciones cuantitativas) que la política de devaluación interna es "dolorosa y lenta". Actualmente [9] es el manuscrito más exhaustivo sobre devaluación interna.
Reconoce que la devaluación interna puede ser políticamente costosa y que requiere que "las instituciones del mercado laboral permitan una mayor flexibilidad, y se requiere más competencia en el mercado de productos", pero no entiende que el desarrollo del capital humano no puede ocurrir. sin las inversiones necesarias. También menciona las limitaciones de lo que se puede lograr mediante la devaluación interna: la devaluación interna puede resultar en la "trampa interesante de un ajuste salarial sin reducción a medida que la parte flexible de los ingresos desaparece". El artículo también propone una idea sobre la revaluación interna.
Paul de Grauwe sostiene que la competitividad de Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España se deterioró durante el período de 1999 a 2008/9, y que desde 2008/9 se han producido cambios dramáticos en las posiciones competitivas en Irlanda, España y Grecia. De Grauwe estima que Irlanda ha completado una devaluación interna del 23,5%, Grecia del 11,4%, España del 8,9%, Portugal del 3,2% e Italia del 0,6%. [10]
Pisani-Ferry sostiene que la devaluación interna implicaría de manera óptima un recorte simultáneo de, digamos, 10% en todos los salarios y precios de un país. Si bien esto es difícil de lograr en la práctica, dice que la devaluación interna no es imposible de implementar de manera significativa. Pisani-Ferry dice que Letonia tuvo bastante éxito en llevar a cabo su devaluación interna tras la crisis de 2008-2009. Si bien el proceso fue doloroso en términos de desempleo y recortes salariales, las exportaciones aumentaron, se eliminó el déficit externo y la economía de Letonia volvió a crecer. [11]
Otra alternativa (mencionada en viejos libros de texto) es reducir los impuestos, abaratando así el coste laboral [12]
Dada la falta de estudios empíricos sólidos sobre el tema, algunos han considerado el éxito de la devaluación interna como una leyenda urbana o incluso propaganda política. [13] Según los críticos, [ ¿quién? ] el eventual éxito de la devaluación interna se basa en varios mitos. Algunos de ellos surgen del escaso conocimiento de la economía por parte de la población en general y otros son introducidos por los políticos y los think tanks que los apoyan.
Los críticos dicen que esto sólo puede suceder en casos selectos donde las empresas no cuentan con los controles necesarios para medir y recompensar los resultados de la fuerza laboral. Se considera que estos casos selectos surgen en economías donde las políticas gubernamentales proporcionan a las empresas una mano de obra barata y las empresas no están motivadas a invertir en la optimización de sus procesos: las empresas pueden lograr buenos márgenes de beneficio sólo con los bajos costos de la mano de obra. En otros casos, la inversión en el desarrollo del capital humano, la mejora de los procesos de la empresa y la adopción de nuevas tecnologías se consideran necesarias para mejorar la productividad. El mismo análisis se puede aplicar también a las prestaciones por desempleo. Hay pruebas de que la ampliación de las prestaciones por desempleo conduce (contrariamente a la imaginación del público en general) a un mayor PIB, porque abre espacio para contratos más óptimos entre empleador y empleado, donde el empleador puede conseguir empleados más calificados y leales. Los beneficios de desempleo extendidos generalmente también conducen a un mayor desempleo, pero pueden ser buenos para la economía, porque las personas desempleadas pueden invertir más en adquirir habilidades y conocimientos y buscar mejores lugares de trabajo que lo que podrían ser posibles si no hubieran existido beneficios. Algunos defensores de la devaluación interna son políticos de derecha que no creen en las inversiones realizadas por el gobierno, pero su imaginación ideológica puede ponerse en perspectiva si se consideran los persistentes llamados del Banco Central Europeo y otras instituciones notables para no reducir las inversiones gubernamentales durante el gasto. recortes cuando se lleve a cabo la consolidación fiscal.
En realidad, parte de la literatura académica [ cita necesaria ] sobre el incumplimiento soberano no logra encontrar consecuencias negativas a mediano plazo del incumplimiento soberano. Dicho esto, los opositores a la devaluación interna no proponen el default como solución a los problemas económicos, sino que simplemente señalan que otros objetivos (por ejemplo, aumentar la productividad, las inversiones y el aumento del PIB y no poner límites a la deuda soberana) deben tenerse en cuenta a la hora de tomar decisiones políticas.
Según los críticos [ ¿quién? ] de devaluación interna, esto es un mito si se consideran algunos de los países donde se aplica la devaluación interna. Esos países tenían una deuda relativamente pequeña del gobierno general antes del inicio de la crisis financiera, y la deuda ha crecido enormemente durante la crisis (principalmente para proporcionar respaldo gubernamental a los bancos comerciales privados y no para aumentar los gastos para reformas estructurales o redes de seguridad social). . En cambio, el rápido crecimiento de la deuda privada y el igualmente rápido fin de este crecimiento en estos países han llevado a la crisis financiera. Los críticos dicen que ninguna solución fiscal puede evitar que escenarios similares se repitan en el futuro. Algunos argumentan que se debería aumentar el papel de los bancos centrales para controlar el eventual crecimiento de la deuda privada; por ejemplo, los bancos centrales podrían basar los requisitos de reserva para los bancos comerciales en función de sus activos (por ejemplo, en deuda hipotecaria pendiente frente a deuda con empresas privadas orientadas a la exportación). ) y no sobre sus pasivos como se suele hacer.
Críticos [ ¿quién? ] dicen que algunas prácticas de devaluación interna son bastante sucias:
Hay casos en los que la devaluación interna puede verse como la solución correcta (en contraposición a la devaluación externa u otras medidas). Por ejemplo, para algunos países que participan en uniones monetarias y para países cuyas monedas se consideran ya infravaloradas. Pero en ambos casos la devaluación interna no puede ser más que el sustituto de las medidas más profundas y efectivas que deberían tomarse. Por ejemplo, se deberían mejorar en gran medida las libertades de movimiento de mano de obra, bienes, servicios y capitales para que las uniones monetarias alcancen una situación en la que el régimen de moneda única funcione sin problemas para todas las regiones, algunas de las cuales se encuentran en posiciones diferentes del ciclo económico que otras.
La estimación de cualquier decisión política debería tener en cuenta también el desarrollo global de la economía. Por ejemplo, se puede considerar el ingreso total y cómo se divide en dos partes: el ingreso del capital y el ingreso del trabajo. Se puede observar que la proporción del ingreso total que genera el trabajo ha disminuido alrededor del 10% en la última década aproximadamente. Esto puede atribuirse en parte a la disminución de los costos laborales (debido a que muchas economías grandes han adoptado los principios del libre mercado y se han integrado más en el comercio global), pero gran parte de esto puede atribuirse al desarrollo de las tecnologías. Por lo tanto, si la devaluación interna tiene que ver con los costos de la fuerza laboral, entonces puede ser terrible para el futuro, porque las economías futuras aparentemente requerirán más y más fuerza laboral calificada (y no más barata) y las empresas adoptarán tecnologías para todos los puestos de trabajo. dónde será rentable (el desarrollo de las tecnologías está haciendo que cada vez haya más tecnologías disponibles para un uso rentable en las empresas) y, por tanto, esos puestos de trabajo se perderán por completo para los empleados.