Un administrador de cartera ( PM ) es un profesional responsable de tomar decisiones de inversión y realizar actividades de inversión en nombre de personas o instituciones con derechos adquiridos. Los clientes invierten su dinero en la política de inversión del PM para el crecimiento futuro, como un fondo de jubilación , un fondo de dotación o un fondo de educación. [1] Los PM trabajan con un equipo de analistas e investigadores y son responsables de establecer una estrategia de inversión, seleccionar las inversiones adecuadas y asignar cada inversión adecuadamente a un fondo de inversión o vehículo de gestión de activos . [2]
En la década de 1950, Harry Markowitz , un economista estadounidense, desarrolló la teoría moderna de la cartera . [3] Jack Treynor (1961, [4] 1962 [5] ), William F. Sharpe (1964 [6] ), John Lintner (1965 [7] ) y Jan Mossin (1966 [8] ) construyeron más tarde el Capital Asset Modelo de Precios (CAPM) sobre la teoría de Markowitz. Hoy en día, el CAPM es una de las principales herramientas de gestión de carteras. La fórmula calcula el porcentaje de rendimiento potencial de un vehículo de inversión en función de su apetito por el riesgo adquirido. [9] La fórmula es:
dónde:
El objetivo de un administrador de inversiones es obtener un rendimiento mayor que el esperado dado el nivel de riesgo . Los inversores pueden controlar este rendimiento a través de informes de rendimiento semanales, mensuales, trimestrales o anuales que comparte el primer ministro. El gestor puede establecer un punto de referencia de rendimiento o realizar un seguimiento de su estrategia de inversión junto con un índice. La política de inversión compartida por el administrador describe los detalles de la inversión, como los requisitos mínimos de inversión, las provisiones de liquidez, la estrategia de inversión y los mercados en los que el administrador invertirá activamente. [10]
Los inversores institucionales incluyen fondos de fondos de cobertura , compañías de seguros , fondos de dotación y fondos soberanos . Los inversores individuales incluyen personas con un patrimonio neto ultra alto (UHNW) o personas con un patrimonio neto alto (HNW).
Los administradores de cartera toman decisiones sobre la combinación y las políticas de inversión, haciendo coincidir las inversiones con los objetivos, la asignación de activos para individuos e instituciones y equilibrando el riesgo con el desempeño. La gestión de cartera trata de fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas en la elección de deuda versus capital , nacional versus internacional, crecimiento versus seguridad y otras compensaciones encontradas en el intento de maximizar el rendimiento con un apetito de riesgo determinado. [11] [12]
Los gestores de carteras reciben ideas de inversión de analistas internos de compra y venta de bancos de inversión . Su trabajo es examinar la información relevante y utilizar su criterio para comprar y vender valores . A lo largo del día leen informes, hablan con gerentes de empresas y monitorean las tendencias económicas y de la industria , buscando la empresa y el momento adecuados para invertir el capital de la cartera . [11] [12]
Un equipo de analistas e investigadores es en última instancia responsable de establecer una estrategia de inversión, seleccionar las inversiones adecuadas y asignar cada inversión adecuadamente para un fondo o vehículo de gestión de activos. [11] [12]
En el caso de los fondos mutuos y cotizados en bolsa (ETF), existen dos formas de gestión de cartera: pasiva y activa. La gestión pasiva simplemente rastrea un índice de mercado, comúnmente conocido como indexación o inversión indexada. La gestión activa implica un único administrador, coadministradores o un equipo de administradores que intentan superar el rendimiento del mercado administrando activamente la cartera de un fondo a través de decisiones de inversión basadas en investigaciones y decisiones sobre tenencias individuales. Los fondos cerrados generalmente se gestionan de forma activa. [13]
Un administrador de cartera corre el riesgo de perder su remuneración pasada si se involucra en el uso de información privilegiada ; de hecho, los abogados del bufete de abogados Davis & Gilbert escribieron en un artículo de 2014 en Financial Fraud Law Report que:
"Con base en la aplicación actual de los tribunales de la doctrina del servidor infiel de Nueva York , es prácticamente seguro que si... los administradores de fondos de cobertura... cometen actos ilícitos... esos... administradores se verán obligados a devolver toda la compensación recibida durante el período en que se produjo un delito". [14]
En Morgan Stanley contra Skowron , 989 F. Supp. 2d 356 (SDNY 2013), aplicando la doctrina del servidor infiel de Nueva York , el tribunal sostuvo que el primer ministro de un fondo de cobertura que realizaba uso de información privilegiada en violación del código de conducta de su empresa, que también le exigía denunciar su mala conducta, debe reembolsar a su empleador el importe total 31 millones de dólares que su empleador le pagó como compensación durante su período de infidelidad. [15] [16] [17] [18] El tribunal calificó el uso de información privilegiada como el "abuso máximo de la posición de un primer ministro". [16] El juez también escribió: ""Además de exponer a Morgan Stanley a investigaciones gubernamentales y pérdidas financieras directas, el comportamiento de Skowron dañó la reputación de la empresa, un valioso activo corporativo." [16]
La infraestructura de TI para un PM facilita la entrega de precios actualizados e información de mercado para permitir órdenes comerciales, ejecuciones comerciales y el valor general de su cartera. La infraestructura de TI, conocida como sistema de gestión de cartera (PMS), incluye componentes como un sistema de gestión de órdenes , un sistema de gestión de ejecución , valoración de cartera, riesgo y cumplimiento. Un PMS front-back también incluirá componentes de middle office y back office , como gestión comercial, herramientas previas y posteriores a la negociación, gestión de efectivo y cálculos del valor de los activos netos . [19]
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