El programa de préstamo de valores a plazo (TSLF, por sus siglas en inglés) fue una facilidad a 28 días administrada por la Reserva Federal de los Estados Unidos que ofrecía garantías generales (GC, por sus siglas en inglés) del Tesoro (es decir, letras, pagarés, bonos y valores indexados a la inflación) a los principales intermediarios a cambio de otras garantías elegibles para el programa. Fue creado para combatir la crisis de liquidez en los bancos estadounidenses que había comenzado a fines de 2007, parte de la crisis financiera más amplia de 2007-2008 . La facilidad estuvo abierta desde marzo de 2008 hasta enero de 2010.
Esto es diferente del programa de préstamos de valores de la cuenta de mercado abierto del sistema (SOMA), que ofrece valores del Tesoro específicos en poder de SOMA para préstamos contra garantías del Tesoro a un día. Los distribuidores pujan competitivamente en una subasta de precio múltiple que se lleva a cabo todos los días al mediodía. La TSLF ofrece garantías del Tesoro en poder de SOMA por un plazo de 28 días. Los distribuidores pujan competitivamente en subastas de precio único que se llevan a cabo semanalmente y los prestatarios prometen garantías elegibles para el programa.
El TSLF se anunció el 11 de marzo de 2008. [1] Al final del programa, prestó títulos del Tesoro de Estados Unidos por valor de 2,3 billones de dólares a sólo dieciocho bancos de Wall Street. [2] En 2008, cuando la liquidez en los mercados globales se detuvo, la Reserva Federal tomó medidas para permitir que el TSLF ampliara los tipos de garantías aceptables: préstamos para estudiantes, préstamos para automóviles, préstamos con garantía hipotecaria y deuda de tarjetas de crédito, siempre que tuvieran una calificación alta. [3] Irónicamente, muchas de las propias empresas de calificación del establishment demostraron ser de poco valor en los años anteriores, y el sistema de calificación estaba en proceso de ser rediseñado .
También se han ampliado las garantías para el programa de préstamos de valores a plazo (TSLF, por sus siglas en inglés); entre las garantías elegibles se encuentran ahora todos los títulos de deuda con calificación de inversión. Anteriormente, solo se podían pignorar títulos del Tesoro, títulos de agencias y títulos respaldados por hipotecas y activos con calificación AAA. [4] Este fue uno de los muchos programas de préstamos de emergencia de la Reserva Federal durante la crisis financiera de 2007-2008 .
El TSLF debía durar hasta febrero de 2010, pero la Reserva Federal estaba dispuesta a ampliar su duración si las condiciones del mercado lo justificaban. No lo hicieron, y el TSLF se cerró el 1 de febrero de 2010. [5]