El bimetalismo , [a] también conocido como patrón bimetálico , es un patrón monetario en el que el valor de la unidad monetaria se define como equivalente a ciertas cantidades de dos metales, típicamente oro y plata , creando un tipo de cambio fijo entre ellos. [3]
Para fines académicos, el bimetalismo "adecuado" a veces se distingue por permitir que tanto el oro como el dinero de plata sean de curso legal en cantidades ilimitadas y que el oro y la plata puedan ser acuñados por las casas de moneda del gobierno en cantidades ilimitadas. [4] Esto lo distingue del bimetalismo de "estándar cojo", donde tanto el oro como la plata son de curso legal pero sólo uno se acuña libremente (por ejemplo, las monedas de Francia, Alemania y Estados Unidos después de 1873), y del bimetalismo "comercial". , donde ambos metales se acuñan libremente pero sólo uno es de curso legal y el otro se utiliza como "dinero comercial" (por ejemplo, la mayoría de las monedas en Europa occidental de los siglos XIII al XVIII). Los economistas también distinguen el bimetalismo legal , donde la ley garantiza estas condiciones, y el bimetalismo de facto , donde las monedas de oro y plata circulan a un tipo fijo.
Durante el siglo XIX hubo un gran debate académico y controversia política sobre el uso del bimetalismo en lugar del patrón oro o plata ( monometalismo ). El bimetalismo tenía como objetivo aumentar la oferta de dinero, estabilizar los precios y facilitar la fijación de los tipos de cambio. [5] Algunos estudiosos argumentaron que el bimetalismo era inherentemente inestable debido a la ley de Gresham , y que su reemplazo por un estándar monometálico era inevitable. Otros académicos afirmaron que en la práctica el bimetalismo tuvo un efecto estabilizador en las economías. La controversia se volvió en gran medida discutible después del progreso tecnológico y las fiebres del oro de Sudáfrica y Klondike aumentaron la oferta de oro en circulación a finales de siglo, poniendo fin a la mayor parte de la presión política para un mayor uso de la plata. Se volvió completamente académico después del shock de Nixon en 1971 ; Desde entonces, todas las monedas del mundo han operado como dinero fiduciario que flota más o menos libremente , sin relación con el valor de la plata o el oro. No obstante, los académicos continúan debatiendo, de manera no concluyente, el uso relativo de los estándares metálicos. [b]
Desde el siglo VII a. C. , se sabe que Asia Menor , especialmente en las áreas de Lidia y Jonia , creó una moneda basada en electrum , un material natural que es una mezcla variable de oro y plata (con aproximadamente 54 % de oro y 44 % de oro). % plata). Antes de Creso , su padre Aliates ya había comenzado a acuñar varios tipos de monedas de electrum no estandarizadas. Estuvieron en uso en Lydia y sus alrededores durante unos 80 años. [1] La imprevisibilidad de su composición implicaba que tuviera un valor variable muy difícil de determinar, lo que dificultó enormemente su desarrollo. [1]
Creso (reinó c. 560 – c. 546 a. C.), rey de Lidia, que se asoció con una gran riqueza. A Creso se le atribuye la emisión de la Croeseida , las primeras monedas de oro verdadero con una pureza estandarizada para la circulación general, [1]
Heródoto mencionó la innovación realizada por los lidios: [1]
"Hasta donde sabemos, ellos [los lidios] fueron los primeros en introducir el uso de monedas de oro y plata, y los primeros en vender productos al por menor"
— Heródoto, I94 [1]
Le seguirían muchos sistemas bimetálicos antiguos, comenzando con la acuñación aqueménida . Alrededor del 515 a. C. bajo Darío I , la acuñación de Croesidas en Sardis fue reemplazada por la acuñación de Darics y Sigloi . La moneda de oro más antigua del Imperio aqueménida , la Daric , seguía el estándar de peso de la Croeseida y, por lo tanto, se considera posterior y derivada de la Croeseida. [12] El peso del Daric se modificaría luego mediante una reforma metrológica, probablemente bajo Darío I. [12]
Sardis siguió siendo la casa de moneda central para las monedas persas Darics y Sigloi de Aqueménida, y no hay evidencia de otras casas de moneda para las nuevas monedas aqueménidas durante todo el tiempo del Imperio Aqueménida. [13] Aunque el oro Daric se convirtió en una moneda internacional que se encontró en todo el mundo antiguo, la circulación de los Sigloi permaneció muy limitada a Asia Menor: importantes tesoros de Sigloi sólo se encuentran en estas áreas, y los hallazgos de Sigloi más allá siempre se encuentran muy limitada y marginal en comparación con las monedas griegas, incluso en territorios aqueménidas. [13]
En 1881, una reforma monetaria en Argentina introdujo un estándar bimetálico, que entró en vigor en julio de 1883. [14] Las unidades de pesos de oro y plata se intercambiarían por billetes de pesos a valores nominales determinados y tipos de cambio fijos frente a monedas internacionales clave. quedaría así establecido. [14] A diferencia de muchos patrones metálicos, el sistema estaba muy descentralizado: no existía una autoridad monetaria nacional y todo el control sobre la convertibilidad recaía en los cinco bancos emisores. [14] Esta convertibilidad duró sólo 17 meses: a partir de diciembre de 1884, los bancos emisores se negaron a cambiar oro a la par por billetes. [14] La suspensión de la convertibilidad pronto fue acomodada [ se necesita aclaración ] por el gobierno argentino, ya que, al no tener poder institucional sobre el sistema monetario, había poco que pudieran hacer para evitarlo. [14]
Una ley francesa de 1803 concedía a cualquiera que trajera oro o plata a su casa de moneda el derecho a acuñarlo a un precio nominal además de los tipos oficiales de 200 francos por kilogramo de 90% de plata, o 3100 francos por kilogramo de 90% de multa. oro. [15] Esto estableció efectivamente un estándar bimetálico al tipo de cambio que se había utilizado para la acuñación francesa desde 1785, es decir, una valoración relativa del oro a la plata de 15,5 a 1. En 1803, este ratio estaba cerca del tipo de mercado, pero para la mayor parte de Durante el medio siglo siguiente, el tipo de cambio del mercado estuvo por encima de 15,5 a 1. [15] Como consecuencia, la plata impulsó la economía francesa y se exportó oro. Pero cuando la fiebre del oro de California aumentó la oferta de oro, su valor se redujo en relación con la plata. El tipo de cambio del mercado cayó por debajo de 15,5 a 1 y se mantuvo por debajo hasta 1866. Los franceses respondieron exportando plata a la India e importando casi dos quintas partes de la producción mundial de oro en el período de 1848 a 1870. [16] Napoleón III introdujo cinco francos monedas de oro que sustituían a las monedas de plata de cinco francos que se atesoraban, [17] pero aún mantenían el bimetalismo formal implícito en la ley de 1803.
Las monedas nacionales introducidas en Bélgica (1832), Suiza (1850) e Italia (1861) se basaron en la moneda bimetálica de Francia. Estos países se unieron a Francia en un tratado firmado el 23 de diciembre de 1865 que estableció la Unión Monetaria Latina (LMU). [16] Grecia se unió a la LMU en 1868 y una veintena más de países adhirieron a sus normas. [18] La LMU adoptó efectivamente el bimetalismo al permitir la acuñación ilimitada y gratuita de oro y plata al tipo de cambio de 15,5 a 1 utilizado en Francia, pero también comenzó a alejarse del bimetalismo al permitir emisiones limitadas de monedas de plata de baja denominación acuñadas con un estándar más bajo para cuentas del gobierno. [19] Un excedente de plata llevó a la LMU a limitar la libre acuñación de plata en 1874 y ponerle fin en 1878, abandonando efectivamente el bimetalismo por el patrón oro. [19]
La Inglaterra medieval y moderna utilizó tanto oro como plata, a tipos fijos, para proporcionar la gama necesaria de denominaciones de monedas; pero la acuñación de monedas de plata comenzó a restringirse en el siglo XVIII, primero de manera informal y luego mediante una ley del Parlamento en 1774. [20] Después de la suspensión de la convertibilidad de los metales de 1797 a 1819, el proyecto de ley de Peel fijó al país el patrón oro para la resto del siglo; sin embargo, no dejaron de aparecer defensores de un retorno al bimetalismo. Después de la crisis de 1825, William Huskisson defendió firmemente dentro del gobierno el bimetalismo, como una forma de aumentar el crédito (así como de facilitar el comercio con América del Sur). [21] De manera similar, después de la crisis bancaria de 1847, Alexander Baring encabezó un movimiento bimetalista externo con la esperanza de evitar la restricción indebida de la moneda. [22] Sin embargo, no fue hasta el último cuarto de siglo cuando el movimiento a favor del bimetalismo cobró fuerza real, recurriendo a los comerciantes de algodón de Manchester y a los financieros de la City con intereses en el Lejano Oriente para ofrecer un desafío serio (aunque finalmente infructuoso) a la industria del oro. estándar. [23]
En 1792, el Secretario del Tesoro, Alexander Hamilton, propuso fijar el tipo de cambio entre la plata y el oro en 15:1, así como establecer la Casa de la Moneda para los servicios públicos de libre acuñación y regulación monetaria "para no reducir la cantidad de medio circulante". . [24] Con su aceptación, la Sección 11 de la Ley de Acuñación de 1792 estableció: "Que el valor proporcional del oro a la plata en todas las monedas que por ley serán corrientes como dinero dentro de los Estados Unidos, será de quince a uno, según la cantidad en peso, de oro puro o de plata pura;" la proporción había disminuido en 1834 a dieciséis a uno. La plata recibió un nuevo golpe con la Ley de Acuñación de 1853 , cuando casi todas las denominaciones de monedas de plata fueron degradadas, convirtiendo efectivamente las monedas de plata en una moneda fiduciaria basada en su valor nominal en lugar de su valor ponderado. El bimetalismo fue abandonado efectivamente por la Ley de Acuñación de 1873 , pero no se prohibió formalmente como moneda legal hasta principios del siglo XX. Los méritos del sistema fueron objeto de debate a finales del siglo XIX. Si las fuerzas del mercado de oferta y demanda de cualquiera de los metales hicieron que su valor en lingotes excediera su valor nominal en moneda, tiende a desaparecer de la circulación mediante acaparamiento o fusión.
En Estados Unidos, el bimetalismo se convirtió en un centro de conflicto político hacia finales del siglo XIX. Durante la Guerra Civil , para financiar la guerra, Estados Unidos pasó del bimetalismo a una moneda fiduciaria . Después de la guerra, en 1873, el gobierno aprobó la Cuarta Ley de Acuñación y pronto comenzó la reanudación de los pagos en especie (sin la acuñación libre e ilimitada de plata, colocando así a Estados Unidos en un patrón oro monometálico). Agricultores, deudores, occidentales y otros que sentían que se habían beneficiado del papel moneda de tiempos de guerra formaron el efímero Partido del Dólar para presionar por papel moneda barato respaldado por plata. [25] Este último elemento, la " plata libre ", pasó cada vez más a primer plano como respuesta a las preocupaciones de los mismos grupos de interés, y fue adoptado como un puntal central por el movimiento populista . [26] Los defensores de la plata monetaria, conocidos como silverites , se refirieron a la Cuarta Ley de Acuñación como "El Crimen del 73", ya que se consideró que había inhibido la inflación y favorecido a los acreedores sobre los deudores. Algunos reformadores, sin embargo, como Henry Demarest Lloyd , vieron el bimetalismo como una pista falsa y temieron que la plata libre fuera "el pájaro tordo del movimiento reformista", que probablemente empujaría a los otros huevos fuera del nido. [27] Sin embargo, el pánico de 1893 , una grave depresión a nivel nacional, volvió a poner fuertemente en primer plano la cuestión del dinero. Los "plateados" argumentaron que el uso de plata inflaría la oferta monetaria y significaría más efectivo para todos, lo que equiparaban con prosperidad. Los defensores del oro dijeron que la plata deprimiría permanentemente la economía, pero que el dinero sólido producido por un patrón oro restauraría la prosperidad.
El bimetalismo y la " plata libre " fueron exigidos por William Jennings Bryan , quien asumió el liderazgo del Partido Demócrata en 1896, así como por los populistas y una facción de republicanos de las regiones mineras de plata en Occidente conocida como los Republicanos de la Plata , que también respaldaron Bryan. [28] El propio Partido Republicano nominó a William McKinley en una plataforma que apoyaba el patrón oro, que era favorecido por los intereses financieros de la costa este.
Bryan, el elocuente defensor de la causa, pronunció el famoso discurso de la "Cruz de Oro" en la Convención Nacional Demócrata el 9 de julio de 1896, afirmando que "el patrón oro ha matado a decenas de miles". Se refirió a "una lucha entre 'los poseedores ociosos del capital ocioso' y 'las masas en lucha, que producen la riqueza y pagan los impuestos del país'; y, amigos míos, la cuestión que debemos decidir es: ¿De qué lado luchará el Partido Demócrata?". En la peroración , dijo: "No presionaréis sobre la frente del trabajo esta corona de espinas, no crucificaréis a la humanidad en una cruz de oro". [29] Sin embargo, su campaña presidencial finalmente no tuvo éxito; esto puede atribuirse en parte al descubrimiento del proceso de cianuro mediante el cual se podía extraer oro de minerales de baja ley. Este proceso y los descubrimientos de grandes yacimientos de oro en Sudáfrica ( Witwatersrand Gold Rush de 1887 – con producción a gran escala a partir de 1898) y Klondike Gold Rush (1896) aumentaron la oferta mundial de oro y el posterior aumento de la oferta monetaria que liberaba Se suponía que debía traer las monedas de plata. La campaña de McKinley fue eficaz para persuadir a los votantes del Este empresarial de que el pobre progreso económico y el desempleo se verían exacerbados por la adopción de la plataforma Bryan. [30] 1896 vio la elección de McKinley. El vínculo directo con el oro fue abandonado en 1934 en el programa New Deal de Franklin D. Roosevelt y más tarde Richard Nixon rompió el vínculo cuando cerró la ventana del oro .
En 1992, el economista Milton Friedman concluyó que el abandono del estándar bimetálico en 1873 provocó una mayor inestabilidad de precios de la que habría ocurrido de otro modo y, por tanto, resultó en un daño a largo plazo para la economía estadounidense. Su análisis retrospectivo le llevó a escribir que la ley de 1873 fue "un error que tuvo consecuencias muy adversas". [31]
