El efecto clientela es la idea de que el conjunto de inversores atraídos por un determinado tipo de título afectará al precio del título cuando cambien las políticas o las circunstancias. Por ejemplo, algunos inversores quieren una empresa que no pague dividendos sino que invierta ese dinero en hacer crecer el negocio, mientras que otros inversores prefieren una acción que pague un dividendo alto y otros quieren una que equilibre el pago y la reinversión. Si una empresa cambia sustancialmente su política de dividendos , se dice que está sujeta a un efecto clientela, ya que algunos de sus inversores (su clientela establecida) deciden vender el título debido al cambio. Aunque se utiliza comúnmente en referencia a los tipos de dividendos o cupones (de interés), también se puede utilizar en el contexto del apalancamiento (niveles de deuda), cambios en la línea de negocio, impuestos y otros aspectos de la empresa. [1]
El efecto clientela se refiere a la idea de que ciertos tipos de inversores se sienten atraídos por determinados tipos de valores o vehículos de inversión. Por ejemplo, una empresa que emite un bono de alto rendimiento puede atraer a un tipo de inversor diferente al de una empresa que emite un bono de bajo riesgo y bajo rendimiento.
Para los inversores, puede ser importante considerar los tipos de valores que probablemente resulten atractivos para su clientela deseada. Por ejemplo, un inversor que busque una inversión estable y de bajo riesgo puede tener más probabilidades de elegir un bono emitido por una empresa estable y financieramente sólida, mientras que un inversor que esté dispuesto a asumir más riesgos a cambio de la posibilidad de obtener mayores rendimientos puede estar más interesado en un bono de alto rendimiento.
Para las empresas, el efecto clientela puede ser una consideración importante al momento de decidir qué tipos de valores emitir.